摘要：興業證券認為， 因為俄鋁的氧化鋁主要在非獨聯體國家生產， 其鋁土礦大部分也在國外， 這都將對氧化鋁的生產造成影響， 從而使氧化鋁價格上漲。 若海外有百萬噸級別的短缺， 在出口空間打開的情況下， 國內的氧化鋁也將出現供不應求， 導致價格上漲。
4月6日， 美國財政部發佈新一輪對俄制裁措施， 對38個俄羅斯個人及實體實施制裁。 其中制裁名單包括全球第二大鋁生產商的俄鋁及其總裁 Oleg Deripaska。
隨後， LEM和CME均表示， 將不會接受來自俄鋁的產品， 俄鋁港股累積跌幅一度超60%。
但興業證券邱祖學團隊認為， 美國對俄鋁制裁事件將直接利好氧化鋁。
因為俄鋁的氧化鋁主要在非獨聯體國家生產， 俄鋁鋁土礦大部分也在國外， 這都將對氧化鋁的生產造成影響。
當前美國的制裁或將導致俄鋁的氧化鋁廠無法正常生產和銷售氧化鋁， 從而使氧化鋁的價格上漲。
全球最大的氧化鋁廠Alunorte在今年年初由於有毒物體洩露而被法院判決產量減半， 興業證券表示此舉加劇了全球氧化鋁的緊張：
從統計資料來看， 海外近兩年的氧化鋁產量維持在5500萬噸左右， 波動較小。 我們認為， 近些年由於國內的氧化鋁產量迅速增加， 進口海外的氧化鋁量逐步減少， 海外氧化鋁的產量也趨勢性下降， 與海外電解鋁的產量較為匹配。 當前來看， 若Alunorte工廠全年執行停產且減產300萬噸， 則占海外供應量5%左右的供應將會去除， 勢必造成氧化鋁供應的緊張。
興業證券還指出， 海外氧化鋁的價格上漲， 也同時會帶動國內氧化鋁價格上行。
若海外有百萬噸級別的短缺， 在出口空間打開的情況下， 國內的氧化鋁將迅速出現供不應求， 導致價格上漲。
4月18日， 巴西現貨簽單3萬噸單價達到800美元一噸， 澳洲氧化鋁FOB價也達到710美元， 折人民幣4400元以上。 國內的氧化鋁價格簽單價近兩周從2600元漲至3000元。
對俄鋁制裁將加劇全球電解鋁供應的不穩定性， 興業證券認為這無疑對全球鋁價是提振：
俄鋁還有部分的氧化鋁、鋁土礦實際上是在海外生產， 不排除由於美國的制裁而影響到其生產經營， 從而導致俄鋁的原料受限。 我們認為， 美國和歐洲的限制行為將加大全球電解鋁供應的不穩定性， 必將提振海外鋁價， 國內鋁價也將因此受益。
雖然海外制裁加劇 ， 減產或將發生。 但興業證券提到目前不必過分擔憂俄鋁進入中國。
一是中國電解鋁價格長期低於海外鋁價， 不利於俄鋁進入。 二是即使俄鋁進入中國， 預計國內將會以鋁製品出口的方式重新輸入海外市場， 化解衝擊。
昨日，據彭博社援引知情人士稱，俄羅斯鋁業官員在本周會晤了中國貿易商，雙方正在商討將俄羅斯所生產的鋁制產品銷往亞太市場的可能性。不過目前還尚未達成任何協定，中方對此交易持非常謹慎的態度。
昨日，據彭博社援引知情人士稱，俄羅斯鋁業官員在本周會晤了中國貿易商，雙方正在商討將俄羅斯所生產的鋁制產品銷往亞太市場的可能性。不過目前還尚未達成任何協定，中方對此交易持非常謹慎的態度。