摘要：金管局13次入市、累計買逾510億港元的行動頗見成效：港元匯率拉升， 同時銀行間市場利率顯著走高， 3個月期Hibor升至08年12月以來最高。 而利率走高可能對按揭貸款買房者造成壓力。
近日以來， 港元持續貶值， 多次觸及7.85的弱方兌換保證水準， 刺激香港金管局頻頻出手承接賣盤， 捍衛港元聯繫匯率制度。 這樣做的結果就是香港銀行間市場利率開始攀升。
根據香港金管局副總裁李達志今晨的介紹， 當局自4月12日起至今已經入市13次買入港元， 累計買入約510億港元。 此舉頗見成效。 週四上午， 港元兌美元大幅拉升， 一度報7.8441， 創4月9日以來最高水準。
與此同時， 香港銀行間市場利率顯著走高。 週四， 3個月期Hibor升至1.33661%， 創2008年12月16日以來新高。
不過， 相比於美國， 香港銀行間市場利率仍處於相對低位， 3個月期利率較同期美元利率仍低1個百分點。
香港銀行體系結餘告急？
官方資料顯示， 自上週四（4月12日）至今， 金管局已從匯市買入合共513.32億港元， 使銀行體系總結餘由原來約1800億港元下降至約1300億港元。
彭博社援引光大銀行駐香港分公司國債業務副總Ngan Kim Man稱， “金管局干預市場的頻次快於我們的預期。 若按照這一節奏進行下去， 金管局的銀行體系結餘將在兩周內耗盡。
Ngan Kim Man還稱， 交易員們擔心， 香港銀行體系的結餘如此急劇地減少， 可能導致港元利率大漲。
李達志今晨也提及這一問題。 他稱， 港元銀行同業拆息（HIBOR）已開始做出反應， 隔夜拆息已上調10基點， 一個月拆息已升12基點， 金管局預計拆息會繼續慢慢上調， 但大家不用擔心結餘急跌導致利率急速攀升的情況發生， 因為與過去幾年流入香港銀行體系資金1萬億港元相比， 現在外流的金額相對很少。
“當資金開始緊絀時， 銀行可以利用外匯基金票據在金管局貼現窗取回港元流動性資金。 ”李達志說， ”如果資金緊絀導致運作不太暢順時， 金管局亦可將票據贖回以便資金重新投放到銀行間結餘。 ”
他還表示，
不過， 他稱資金流出的速度將取決於市場狀況， 如美國加息情況， 市場對加息預期， 息差走勢以及大型財資活動如IPO對資金的需求等等， 故金管局難以作出預測。
危及香港樓市？
華爾街見聞此前在《讀要聞 | 港元保衛戰之最弱一環：全球最貴的香港樓市》一文中提醒， 金管局出手買入港元是一把雙刃劍， 在穩定聯繫匯率的同時可能傷及香港樓市。
李達志此前也提醒， 利率上升可能會對按揭貸款買房者造成壓力：“房地產市場價格取決於很多因素……關鍵在於，
自08年金融危機以來， 美國政策利率一直維持在接近0的紀錄低點， 人為壓低的利率傳導至香港市場， 推升香港房價急劇上漲， 過去十年均價翻倍， 成為全球居住成本最高的城市之一。