4月20日消息， 耐威科技（300456）2017年年度董事會經營評述內容如下：
一、概述
(一)整體經營情況
2017年度， 公司主營業務高速發展， MEMS、航空電子業務均實現大幅增長， 導航業務保持穩定， 全年實現營業收入60,050.02萬元， 較上年同期強勁增長78.21%;實現營業利潤7,001.31萬元， 較上年同期基本持平；實現利潤總額6,994.41萬元， 較上年同期下降12.14%;實現歸屬于上市公司股東的淨利潤4,843.44萬元， 較上年同期下降17.99%。 在收入大幅增長的同時， 公司利潤項目下降的主要原因是， 一方面， 公司軍/民用導航及應用業務雖然在總量上保持穩定， 但受軍隊體制編制改革、特種專案進度延後等因素影響，
2017年度， 公司基本每股收益0.26元， 較上年同期下降23.53%;加權平均淨資產收益率3.51%,較上年同期下降3.04%(絕對數值變動),主要是由於歸屬于上市公司股東的淨利潤下降。 2017年末， 公司總資產310,021.78萬元， 較期初增長74.56%,主要是由於公司(通過借款)及國家積體電路基金在本報告期內合計向全資子公司納微矽磊投入超過10億元；歸屬于上市公司股東的所有者權益139,898.92萬元，
(二)各主要業務情況
1、導航業務穩定發展
報告期內， 公司導航業務實現穩定發展， 全年實現收入17,377.54萬元， 較上年同期下降5.07%,其中， 慣性導航業務實現收入12,125.36萬元， 較上年同期下降19.46%;衛星導航業務實現收入1,631.67萬元， 較上年同期下降11.61%。 報告期內， 公司導航業務綜合毛利率為33.56%,較上年同期下降10.27%,主要是由於具有較高毛利率的系統級產品銷售占比顯著下降拉低了整體毛利率水準。 報告期內， 公司導航業務繼續服務中國航空工業集團公司、中國船舶重工集團公司、中國電子科技集團、境外軍工使用者等核心客戶， 在執行原有合同的同時， 積極挖掘並拓展客戶的新需求。
報告期內， 公司同時積極為未來的業務發展推進並開拓相關專案。 公司研製生產的鐳射慣導系統、光纖慣導系統已批量裝備某型號戰機、某型號長航時察打一體無人機， 並正在積極推進與某型號陸基導彈發射車、某型號陸地戰車、某型號轟炸機及某型號艦船等相關的慣性/組合導航應用專案；公司研製生產的MEMS慣導系統已具備豐富的實踐應用經驗， 且正在推進與某型號無人機、某些型號航空制導武器等相關的慣性/組合導航應用專案；在繼續研究並提升高精度衛星導航產品的同時， 公司積極拓展慣性/組合/衛星導航產品在智慧城市、自動駕駛等方面的應用。
2、MEMS業務蓬勃發展
報告期內， 公司MEMS業務實現高速發展，
報告期內， 公司MEMS業務綜合毛利率為31.53%,較上年同期下降0.91%,主要是由於在產線正在升級的情況下， 晶圓製造客戶增加所帶來的成本控制壓力大於工藝開發客戶， 且需要考慮部分晶圓製造客戶訂單量提升後的價格訴求， 因此本報告期工藝開發業務的毛利率上升， 晶圓製造業務的毛利率下降， 綜合導致綜合毛利率水準保持穩定。
報告期內， 得益于MEMS應用市場的高景氣度， 並基於正在擴充的瑞典產線及正在建設的北京產線， 公司積極開拓亞洲市場， 並積極承接通訊、生物醫療、工業科學、消費電子等領域廠商的工藝開發及晶圓製造訂單，
報告期內， 公司控股子公司納微矽磊繼續逐步建立和完善核心管理及人才團隊， 公司及國家積體電路基金已合計向納微矽磊投入超過10億元， 全面推進北京"8英寸MEMS國際代工線建設項目"的建設。 一旦項目建設完成， 納微矽磊將與Silex形成優勢互補， 納微矽磊為Silex提供其亟需的、靠近市場的新建產能， Silex為納微矽磊導入產線早期所必須的初始啟動客戶並提供技術支援，兩者的協同互補將有力保證公司繼續保持純MEMS代工的全球龍頭地位。
3、航空電子業務跨越發展
報告期內，公司航空電子業務實現關鍵突破，全年實現收入10,279.50萬元，較上年同期增長181.92%,成為公司主要業務的重要組成部分。報告期內，公司航空電子業務綜合毛利率為56.28%,較上年同期下降15.82%,主要是由於一方面，航空電子產品屬於高度定制化產品，不同類型、世代產品之間的生產成本及銷售價格存在較大差異；另一方面公司航空電子業務處於開疆拓土階段，在拓展產品品類及關鍵客戶時需要給予一定的價格優惠，整體而言仍保持較強的盈利水準。
報告期內，公司航空綜合顯示系統、航空信息備份系統已批量裝備某型號戰鬥機，航空資料獲取記錄系統已批量裝備某型號武裝直升機，航空任務管理電腦及相關板卡的研製和銷售也取得積極突破，公司繼續服務中國航空工業集團、中國航太科工集團、境外軍工使用者等核心客戶，在執行原有合同的同時，積極挖掘並拓展客戶的新需求。報告期內，公司繼續推動建設位於山東省青州市的航空產業園，為航空電子業務的繼續發展創造條件。
4、其他業務積極推進
報告期內，公司繼續積極推進無人系統和智慧製造業務，無人系統方面繼續進行團隊建設、型號開發及技術積累，為將來的業務拓展夯實基礎；智慧製造方面已實現404.33萬元的海事智慧軟體服務收入，積極服務中遠船務工程集團有限公司、武昌船舶重工集團有限公司、上海外高橋（600648）造船有限公司等客戶。
(三)研發情況
公司一直重視技術和產品的研發投入，包括人才的培養引進及資源的優先保障。公司現有導航、MEMS、航空電子等業務均屬於國家鼓勵發展的高技術產業和戰略性新興產業，需要公司進行重點、持續的研發投入。報告期內，公司繼續推進軍/民用導航定位技術、航空電子系統及產品、MEMS工藝技術、無人系統技術等的研發，共計投入研發費用4,829.06萬元，占
二、核心競爭力分析
報告期內，公司持續進行技術創新和市場拓展，實施股權激勵計畫，核心競爭力得到進一步提升和擴大，主要表現在如下方面：
1、自主創新及研發優勢
公司堅持自主創新戰略，公司研發團隊圍繞導航、MEMS、航空電子等業務的關鍵技術進行了深入系統研究，自主研發並掌握了相關產品的軟硬體設計核心技術，自主創新及技術研發成果顯著。截至2017年底，公司擁有各項國際/國內軟體著作權90項，各項國際/國內專利122項。憑藉技術研發經驗和人才優勢，公司具備承擔重要科研專案的能力，在導航定位、MEMS工藝開發、MEMS晶圓製造、航空電子等領域積累了豐富的研發經驗。
2、慣性、衛星、組合導航技術及其綜合運用優勢
在導航方面，公司較全面地掌握了慣性感測器或系統產品的器件底層技術、衛星導航差分定位技術及即時高精度解算技術等，自主研發出高性能機載主慣性導航系統、機載光纖航姿參考系統等，並自主掌握了核心感測器件的研發和生產能力，具備高、中、低精度的慣性、衛星和組合導航系統的研製能力，並且在"空、天、海、地"各領域擁有豐富的專案產品及技術實踐經驗。
3、MEMS先進製造、工藝技術及專案經驗優勢
在MEMS方面，Silex掌握了矽通孔、晶圓鍵合、深反應離子刻蝕等多項在業內具備國際領先競爭力的工藝技術和工藝模組。Silex擁有目前為業界最先進的矽通孔絕緣層工藝平臺(TSI),通過MEMS技術在矽晶片上形成電介質隔離區域，利用DRIE實現刻蝕高寬比和垂直側壁，在矽片中形成溝槽並延伸貫通整個矽片，經過TSI處理後的晶圓將單晶矽用高品質的絕緣溝槽進行隔離。Silex目前已有9年以上的量產歷史、生產過超過10萬片晶圓、100多種不同的產品，技術可以推廣移植到2.5D和3D圓片級先進封裝平臺。
Silex在經營期內參與了400余項MEMS工藝開發專案，代工生產了包括微鏡、光開關、片上實驗室、微熱輻射計、振盪器、原子鐘、壓力感測器、加速度計、陀螺儀、矽麥克風等在內的20多種MEMS產品。長期實踐中，Silex嚴格按照新產品導入流程(NPI)進行專案管理，在產品複雜多樣的環境下做好生產工藝的開發與管理；公司團隊自主開發的生產管理系統能夠很好地對生產計畫和製造過程進行整體控制，形成了一套行之有效的MEMS代工廠運營管理辦法。
4、高端人才優勢
公司主要業務所屬行業均為國家鼓勵發展的高新技術產業及戰略新興產業，專業的技術團隊以及具有豐富從業經驗、對行業有深刻理解的管理層是企業可持續發展的保障。截至2017年底，公司擁有博士28名，碩士94名，合計占公司總人數的26.58%;公司研發人員合計238人，占公司總人數的51.85%。在導航、航空電子領域，以公司實際控制人、"千人計畫"引進人才楊雲春博士為核心的公司研發團隊長期從事導航定位、航空電子領域的學習、研究與實踐，理論功底深厚，研發應用經驗豐富；在MEMS領域，Silex核心技術團隊均是資深專業人士，服務公司多年且經驗豐富，CEO、首席技術專家和核心產品組經理從業時間均超過10年。
5、資質優勢
公司自主研發生產的導航、航空電子產品已應用於國防裝備領域。我國對該領域相關產品的研發與生產實施嚴格的管理，從事國防領域武器裝備的科研生產需要通過武器裝備品質體系認證，並獲得保密單位資格和《武器裝備科研生產許可證》，根據《武器裝備科研生產許可管理條例》，國家對列入武器裝備科研生產許可目錄的武器裝備科研生產活動實行許可管理；未取得武器裝備科研生產許可，不得從事許可目錄所列的武器裝備科研生產活動。公司擁有開展軍用導航、航空電子產品研發生產活動所需的武器裝備品質體系認證證書、軍工保密資格證書、武器裝備科研生產許可證和裝備承制單位註冊證書，該等資質的獲取需要具備相應的研發生產條件和項目實踐，公司擁有明顯的資質優勢。
6、優質客戶資源優勢
公司主要業務均擁有長期、優質的客戶資源。在導航、航空電子領域，公司客戶包括中國航空工業集團公司、中國船舶重工集團公司、中國電子科技集團公司、中國航太科工集團、中國航太科技（000901）集團公司、中國兵器工業集團公司等軍工集團下屬的軍工企業或軍工院所，境內外其他軍工客戶以及中國科學研究院、國防科學技術大學、清華大學等科研教育機構；在MEMS領域，公司客戶包括全球光刻機巨頭、全球網路通信和應用巨頭、全球紅外熱成像技術巨頭、全球DNA/RNA測序儀巨頭、全球網路搜尋引擎巨頭、全球工業巨頭以及工業和消費細分行業的領先企業；在智慧製造領域，公司開始起步，開發或正在開發中遠船務工程集團有限公司、武昌船舶重工集團有限公司、上海外高橋造船有限公司等客戶。
三、公司未來發展的展望
公司針對未來的展望與規劃是公司基於當前經濟形勢和市場環境。投資者不應排除公司根據經濟形勢、市場環境變化和經營實際狀況對發展目標進行修正、調整和完善的可能性。
(一)公司所處行業的政策環境
根據中國證監會發佈的《上市公司行業分類指引》，公司導航業務、MEMS業務、航空電子業務所屬行業為"電腦、通信和其他電子設備製造業"(行業代碼C39);公司無人系統業務所屬行業為"鐵路、船舶、航空航太和其他運輸設備製造業"(行業代碼C37);公司智慧製造業務所屬行業為"軟體和資訊技術服務業"(行業代碼I65)。公司現有業務分別涉及資訊產業、航空航太產業和先進製造產業，均屬於國家鼓勵發展的高技術產業和戰略性新興產業。公司所處上述行業的政策環境主要歸納如下：
1、軍民融合近年來，國家大力推動軍民融合，並將軍民融合深度發展上升為國家戰略，提出努力構建中國特色先進國防科技工業體
系，推進國防科技工業發展向自主創新轉變。自2013年發佈《中共中央關於全面深化改革若干重大問題的決定》後，國家層面後續密集出臺政策，明確了軍民融合深度發展的具體任務和措施，逐步加速推進軍民融合。作為國民經濟體系的重要領域，資訊產業、航空航太產業是國家深度發展軍民融合的重點突破口，公司的鐳射、光纖、MEMS慣性導航系統，航空綜合顯示系統、航空信息備份系統、航空資料獲取記錄系統在軍用、民用領域都已批量或正在批量應用，有利於提高裝備現代化水準，提升武器作戰效率和部隊作戰能力。隨著國家軍民融合發展政策的不斷出臺與落實，公司的導航、航空電子、無人系統業務將不斷受益。
2、北斗導航
北斗衛星導航系統是我國著眼于國家安全和經濟社會發展需要，自主建設、獨立運行的衛星導航系統，是國家重要空間基礎設施。自2007年4月發射第一顆北斗導航衛星後，國家穩步推進北斗系統建設，2012年底北斗系統已向亞太區域提供服務，目前正在全面推進北斗三號全球系統建設，計畫2018年面向"一帶一路"沿線及周邊國家提供基本服務，2020年前後完成35顆衛星發射組網，形成全球覆蓋並提供服務。
北斗導航系統是涉及國家安全與科技發展的戰略導航系統，有利於減少對美國GPS系統的依賴，打破美國對全球衛星導航產業的壟斷。自2013年國務院發佈《國家衛星導航產業中長期發展規劃》後，國家層面陸續出臺政策，促進衛星導航產業快速健康發展，推動北斗衛星導航系統規模化應用，如交通運輸部、中央軍委裝備發展部於2017年11月發佈的《北斗衛星導航系統交通運輸行業應用專項規劃》等。衛星導航/北斗導航是公司導航業務密不可分的重要組成部分，北斗導航產業政策的不斷出臺與落實有利於促進公司導航業務的發展。
3、積體電路
積體電路產業為代表的資訊技術產業是經濟發展的"倍增器"、發展方式的"轉換器"和產業升級的"助推器",是關係國民經濟和社會發展全域的基礎性、先導性和戰略性產業，歷來受到國家的鼓勵和支持。目前，中國積體電路產業已有了相當的產業基礎，產品設計開發能力和生產技術水準也有了較大提高；但其綜合發展和技術水準與世界上經濟發達國家相比仍有相當的距離，產品的技術檔次不高，核心的關鍵產品仍然需要進口，中美貿易衝突更是將此問題突出化、白熱化，凸顯國家大力發展積體電路產業的緊迫性。面對國內外積體電路廣闊的市場需求和發展機遇以及複雜的國際產業競爭格局，大力發展中國的積體電路產業，以資訊化帶動工業化，以工業化促進資訊化，是實現國民經濟發展的迫切需要，也是增強綜合經濟實力和競爭實力的必然要求。
近年來，國家頒佈了多項鼓勵支持積體電路行業的產業政策及措施，《積體電路產業"十二五"發展規劃》，《國家積體電路產業推動綱要》以及2015年提出的《重點領域技術路線圖(2015版)》中，均把積體電路及專用設備列為國家重點推進的戰略新興產業，其中建設特色工藝的8英寸生產線和先進封測平臺也是規劃要求實施的重點任務之一。公司MEMS工藝開發及晶圓製造業務屬於國家鼓勵發展的特色積體電路產業。
2014年底，國家積體電路基金成立，重點投資積體電路晶片製造業，兼顧晶片設計、封裝測試、設備和材料等產業，以充分發揮國家對積體電路產業發展的引導和支持作用。國家積體電路基金主要圍繞國內細分領域龍頭企業進行投資佈局，期望以龍頭企業為載體打造資源整合平臺，協調產業鏈上下游融合。作為國內首支積體電路產業股權基金，國家積體電路基金對於半導體行業具備深刻的理解和專業認知，擁有充足資金、行業資源及專業的投資團隊作為專案投資及投後管理的堅實後盾。除直接對公司控股子公司納微矽磊增資6億元並持股30%外，國家積體電路基金擬參與公司非公開發行股票不超過14億元，以進一步支援公司推進建設"8英寸MEMS國際代工線建設項目",打造整合國內外資源的平臺型企業，提升公司MEMS行業的市場地位和全球影響力。
綜上所述，公司主要業務所處行業正面臨積極向上的政策環境，擁有廣闊的發展前景與巨大的發展潛能。
(二)公司所處行業的發展趨勢
1、導航行業
導航定位技術需要融合無線電通訊、微電子、力學、光學、電子工程、測繪、電腦、軟體等多種技術，跨越多個學科，核心技術及應用技術掌握的難度較高，行業具有較高的技術門檻，需要較長時間的積累。隨著導航定位技術的發展及下游市場需求的推動，導航定位行業的發展趨勢主要有：
(1)慣性導航、衛星導航的組合運用；
(2)GNSS/INS組合導航的緊組合、深組合；
(3)新型慣性感測器的高精度、小型化、輕量化；
(4)衛星導航相容多個衛星導航系統。
隨著慣性導航技術的不斷發展及市場需求的驅動，慣性感測器的類型不斷更新換代及推陳出新，功能日益完善，價格及成本均持續降低，慣性導航產品已擴展到各種工業應用、儀器設備及消費電子等諸多民用領域，特別是隨著微機械感測器的發展及成熟應用，其在民用及消費類電子市場具有廣闊前景。
慣性導航產品典型應用圖示2018年，中國國防預算為11,070億元人民幣，預算增加的國防支出主要用於支持深化國防和軍隊改革，促進軍民融合深度發展，改善基層部隊工作、訓練和生活保障條件等。與此同時，美國、英國、印度、俄羅斯2018年的國防預算分別約為7,000億美元、538億美元、507億美元和470億美元。由於全球軍事競爭早已由規模競爭轉向品質競爭，各國對中高端武器裝備的需求日益增長，而慣性導航產品用途廣泛，且往往是中高端武器的必備部件或是武器升級換代的加裝部件，因此其軍用市場規模及潛力巨大。各國軍隊裝備的升級將催生軍工廠商對慣性導航產品的需求。
衛星導航產品典型應用圖示衛星導航產業是繼互聯網、移動通信之後發展最快的資訊產業之一。目前全球衛星導航系統(GlobalNavigationSatelliteSystem,GNSS)主要有美國的GPS、俄羅斯的GLONASS、歐盟的Galileo和我國的北斗導航系統，其中以美國GPS技術最為成熟、應用最為廣泛。衛星導航產業鏈主要由衛星製造、衛星發射、衛星系統、基礎類產品、終端產品、應用系統與運營服務、以及大眾消費者與專業用戶等幾大部分構成，具備定時、導航和授時功能，廣泛服務于軍事、高精度專業應用和大眾消費領域。據TheEuropeanGNSSAgency(GSA)的資料顯示，2010年全球衛星導航系統市場規模達到806.2億美元，預計到2020年達到2,293.5億美元，年複合增長率達到11.02%;GNSS設備的需求量也相應大幅提升，2010年GNSS設備的出貨量為4.37億台，未來10年將保持10%的年複合增長率，到2020年達到10.89億台。
2、MEMS行業
MEMS是微電路和微機械按功能要求在晶片上的一種集成，基於光刻、腐蝕等傳統半導體技術，融入超精密機械加工，並結合力學、化學、光學等學科知識和技術基礎，使得一個毫米或微米級的MEMS具備精確而完整的機械、化學、光學等特性結構。MEMS行業系在積體電路行業不斷發展的背景下，傳統積體電路無法持續地滿足終端應用領域日漸變化的需求而成長起來的。隨著微電子學、微機械學以及其他基礎自然科學學科的相互融合，誕生了以積體電路工藝為基礎，結合體微加工等技術打造的新型晶片。汽車電子、消費電子等終端應用市場的擴張，使得MEMS應用越來越廣泛，產業規模日漸擴大，日趨成為積體電路行業的一個新分支。
與傳統積體電路產業類似，從MEMS產業價值鏈來看，根據行業內企業提供的產品或服務，主要可以分為設計、製造和封測三個環節。其中，MEMS製造處於產業鏈的中游。該行業根據設計環節的需求開發各類MEMS晶片的工藝制程並實現規模生產，兼具資金密集型、技術密集型和智力密集型的特徵，對企業資金實力、研發投入、技術積累等均提出了極高要求。
目前而言，IDM企業憑藉長期的行業積累、技術實力以及客戶基礎仍主導著MEMS加工製造，但也逐漸出現一些新的變化，一方面IDM企業受到來自升級產業線以及降低成本維持利潤的雙重壓力，市場中已出現IDM企業將製造環節外包的情況；另一方面，MEMS產品應用的爆發式增長需要不同領域、不同行業的新興MEMS公司參與其中，但巨額的工廠建設投入、運維成本以及MEMS工藝開發、集成的複雜性形成了較高的行業門檻，阻礙了市場的持續擴張。而隨著MEMS產業的大規模發展，各環節開始出現分工的趨勢。其中，樓氏電子、InvenSense等Fabless廠商已經躋身全球MEMS領域前30大廠商。儘管目前過半的MEMS業務仍然掌握在IDM企業中，但MEMS生產大批量、標準化後使得MEMS產業專業化分工將成為趨勢。
不同類型的MEMS代工廠商在體量上存在明顯差異。意法半導體(STMicroelectronics)、索尼(Sony)以及台積電(TSMC)這類IDM和CMOS代工廠憑藉其產能規模優勢，主要為少數幾類大批量出貨的產品進行代工，如矽麥克風、壓力感測器及慣性感測器等。剔除上述大批量出貨產品相關的MEMS代工廠後，Silex在剩餘MEMS代工市場中排名第二，屬於領先企業。
TeledyneDalsa作為純MEMS代工企業的代表之一，分別擁有一條6英寸及8英寸MEMS生產線，該公司製造經驗豐富，擁有量產實踐，其產品組成主要包括圖像感測器及微鏡，與Silex產品存在部分重疊。
IMT為美國排名第一的純代工廠，主要為無晶圓廠提供MEMS工藝開發及製造服務，代工業務覆蓋生物醫療、工業、光學、軍事、RF開關和磁力計等多個領域，其中生物醫療是其最大收入來源。IMT擁有一條6英寸MEMS生產線以及一條在建的8英寸生產線，8英寸未形成產能。
Tronics為法國巴黎證券交易所上市的MEMS製造企業，2016年被TDK收購。該公司從成立之初單純提供代工服務逐漸向產業鏈上游延伸，形成目前"代工+IDM"的全服務經營模式，Tronics側重於MEMS製造技術的研發，其針對新型高端應用和消費應用的MEMS設計能力是價值創造的主要來源，特別創新突破開發出M&NEMS平臺，有望大幅減少消費類陀螺感測器尺寸並降低成本，市場期望較高。根據該公司官方網站，Tronics在法國擁有一條6英寸MEMS生產線，在美國擁有一條6英寸MEM生產線和一條8英寸MEMS生產線，美國工廠產能可達為6萬片/年。
隨著消費類電子和物聯網的興起，MEMS產品種類增加、市場規模擴大，行業對產品生產週期的縮短及生產成本的降低提出了更高要求，同時MEMS工藝研發費用迅速上升以及未來建廠費用高啟促使更多的半導體廠商將工藝開發及生產相關的製造環節外包，純MEMS代工廠與MEMS產品設計公司合作開發的商業模式將成為未來主流行業業務模式。類似于傳統積體電路行業發展趨勢，MEMS產業將逐步走向設計與製造分立、製造環節外包的模式。從趨勢上看，全球MEMS代工業務，尤其是純MEMS代工業務將會快速擴張；從結構上看，純MEMS代工業務在MEMS代工業務中所 占比重將逐步升高。根據YoleDevelopment的預計，2019年全球MEMS代工業務市場規模將達到16.68億美元，純MEMS代工業務市場規模則將超過突破11億美元。
MEMS器件目前被應用於消費電子、汽車電子、國防與航空、工業與通訊、生物與醫療等行業。根據YoleDevelopment預測，全球MEMS行業市場規模將從2014年的不足111億美元增長到2020年的超過200億美元，市場規模接近翻倍，年複合增長率達到11.6%。
中國是全球MEMS行業的增長引擎，高於全球MEMS市場增速。中國擁有全球最大的手機和汽車市場，但中高端感測器和感測器晶片自主化率低，MEMS感測器需求十分強勁。以智慧手機為例，目前Iphone手機中所使用的MEMS器件在9~13個，隨著智慧手機部件更新的加快，MEMS器件在智慧手機中的使用量將有望達到20個。
3、航空電子行業航空電子是指飛機上所有電子系統的總和，是保證飛機完成預定任務達到各項規定性能所需的各種電子設備的總稱，被稱為飛行器的大腦和神經。航空電子自20世紀70年代開始逐漸從航空機械系統中分離出來，成為一項獨立的系統門類，且隨著飛行器的不斷升級發展以及對電子系統依賴性的不斷提高，航空電子的核心地位越來越突出，已成為飛行器中價值最高的部分。按照不同的任務重點，航空電子在軍用和民用飛機上的構成有所區別，其中軍用航空電子圍繞作戰來進行構建(也就是解決怎樣完成作戰任務),民用航空電子圍繞導航來進行構建(也就是解決安全準確的飛行)。
(三)公司的發展戰略
公司的總體發展戰略：堅持"樹民族科技，創國際品牌"的一貫宗旨，傳承"技術創新、追求卓越"的成長理念，遵循"軍民結合、寓軍於民"的發展原則，以"開放吸收、資源整合、自主創新、爭創最優"為指導方針，憑藉在研發、經驗、人才、資質、客戶等方面的競爭優勢，緊密圍繞軍工電子、物聯網兩大產業鏈，把握時代發展機遇，一方面大力發展導航、MEMS、航空電子三大核心業務，一方面積極佈局無人系統、智慧製造等潛力業務，打通"器件-產品-系統-服務",打造國際國內知名品牌，致力於成為具備高競爭門檻的一流民營科技企業集團。
(四)公司的具體經營計畫
2017年，在公司前期制定的原有導航、MEMS、航空電子、無人系統業務發展戰略的基礎上，結合經濟形勢、市場環境變化和經營實際狀況，公司新增發展戰略和經營計畫為：從事海事智慧製造相關技術的開發及產業化應用，發揮公司的技術及市場優勢，促進公司整體戰略佈局，增加公司在海事智慧製造領域的競爭實力。受市場因素變化影響，導航、無人系統業務的發展未達預期，其他業務實現預期發展。
2018年，公司將繼續落實總體發展戰略及董事會制定的經營方針，以技術及市場為導向，同時注重開拓軍工及民用市場，在導航、航空電子、無人系統業務方面，進一步挖掘境內外軍工客戶需求，拓展組合、衛星導航產品在智慧交通、無人駕駛等領域的應用，同時繼續佈局地理資訊應用業務；在MEMS業務方面，進一步提高現有瑞典產線的業務承接能力，同時全力推進北京產線的建設；在智慧製造業務方面，沉澱現有服務基礎，深入挖掘客戶需求。公司經營計畫圍繞以下幾個方面實施：
1、技術開發與創新計畫
為保持和提高技術水準及創新能力，公司將繼續重視技術和產品的研發投入，包括人才的培養引進及資源的優先保障；繼續推動現有研發專案並根據市場及創新需要有針對性地啟動新增研發專案；重視技術開發與創新向上游基礎器件與下游終端設備的延伸；逐步建立整體研發體系，促進子公司之間的資源分享與技術互補，共同提高基礎性及應用性研發工作的效率。
2、市場與產品開發計畫
市場方面，在現有架構和業務佈局的基礎上，逐步建立覆蓋全國與海外重點市場的直銷與服務體系；重視梯隊建設，強化銷售及技術支援人員的培訓，提高業務水準；豐富產品資料及銷售工具，加強市場推廣；逐步建立整體市場行銷體系，促進子公司之間服務與銷售網路資源的共用，提升整體市場行銷實力。
產品方面，針對不同業務類別的產品，制度不同的產品開發計畫；貼近市場，不斷研發適應客戶需要的新型產品系列；重視已有產品的升級換代及新型產品的研發力度，不斷提高產品性能並促進產品的輕量化、微小化及低成本化。
3、人力資源發展計畫
基於公司業務對人才專業素養的高度依賴性，公司將根據業務發展規劃制定相應的人力資源發展計畫，重視梯隊建設並不斷引進新的人才，調整並優化人才結構，制定和實施持續的培訓計畫，維護並強化一支高素質的人才隊伍並不斷完善與之相適應的績效評價體系和人才激勵機制。
4、內生與外延發展計畫
公司將根據發展戰略的需要，同等重視內生與外延發展。一方面，公司不斷加大自主投入、推動內生發展，充分關注並促進各業務板塊及各新投資子公司的發展；另一方面，在出現合適標的的情況下，公司可考慮利用上市資本平臺實施並購重組，提高產業鏈及業務拓展效率，實現跨越式發展。
(四)可能面對的風險因素
1、行業競爭加劇的風險
公司導航、航空電子、無人系統、智慧製造業務參與競爭的領域主要是國防裝備、航空航海等特種或專業級領域，進入門檻較高，客戶訂單較難獲取，公司必須憑藉產品品質、性價比及服務優勢與同行業軍工院所或公司進行競爭，由於我國推動發展高端軍事裝備的不斷努力以及鼓勵和引導民間資本進入國防科技工業領域的政策考量，軍工體系內軍工企業/院所及民營資本對該等領域的熱情不斷高漲。在上述市場上述競爭加劇的情況下，公司存在市場競爭地位削弱、產品利潤率降低並導致經營業績下滑、出現虧損的風險。
公司MEMS業務直接參與全球競爭，競爭對手既包括博世、德州儀器、意法半導體、惠普、松下等IDM企業，也包括純MEMS代工企業TeledyneDalsaInc.、IMT(InnovativeMicroTechnology)、Tronics(TronicsMicrosystems)等。MEMS行業屬於技術及智力密集型行業，涉及電子、機械、光學、醫學等多個專業領域，技術開發、工藝創新及新材料應用水準是影響企業核心競爭力的關鍵因素。若公司不能正確判斷未來產品及市場的發展趨勢，不能及時掌控行業關鍵技術的發展動態，不能堅持技術創新或技術創新不能滿足市場需求，將存在技術創新遲滯、競爭能力下降的風險。
2、新興行業的創新風險
公司現有導航、MEMS、航空電子等業務均屬於國家鼓勵發展的高技術產業和戰略性新興產業，該等產業技術進步迅速，要求行業參與者不斷通過新技術的研究和新產品的開發以應對下游需求的變化。如公司對新技術、新產品的投入不足，或投入方向偏離行業創新發展趨勢或未能符合重要客戶需求的變化，將會損害公司的技術優勢與核心競爭力，從而給公司的市場競爭地位和經營業績帶來不利影響；此外，研發活動本身存在一定的不確定性，公司還存在研發投入不能獲得預期效果從而影響公司盈利能力的創新風險。
3、應收賬款增長的風險
2017年末，公司應收賬款金額較大，且占同期末流動資產的比例較高，與往年各年末的情況相似。公司近幾年各期末應收賬款主要來自於國防裝備、航空航海等領域的大型客戶，該類客戶付款審批手續繁瑣、流程較長，隨著公司業務增長，該類客戶產生的應收賬款金額一直處於較高水準。公司存在因應收賬款增長而影響公司的資金周轉、帶來營運資金壓力的風險，同時還存在應收賬款發生壞賬或壞賬準備計提不足而影響公司損益的財務風險。
4、境內出口業務銷售模式導致的風險
公司軍品的境內出口業務需要通過由軍貿公司代理或由軍貿公司總包買斷的模式進行。在代理模式下，可能出現交貨大幅延遲、訂單取消及款項回收大幅延遲等風險，不僅影響公司收入的實現，而且導致公司的存貨及應收賬款增多，造成資金佔用，對公司造成較大的運營資金壓力；在總包買斷模式下，軍貿公司一般根據境外使用者需求選擇部分較為成熟的產品類型進行總包買斷，在獲取超出代理費的價差收益的同時，承擔產品買斷後的風險。但若軍貿公司不能及時實現買斷產品的對外銷售並取得新訂單，則買斷模式不可持續，且若軍貿公司不能及時對外銷售並收回款項，不排除會影響公司應收賬款的按期收回。
5、產品銷售的季節性波動風險
公司導航業務仍占重要水準，由於慣性導航、航空電子產品客戶主要為國防裝備、航空航海等領域的客戶，這類客戶通常會在上半年度制定全年採購計畫和指標，在下半年進行相關產品的技術交流、性能測試以及批量採購；而向境外出口的產品，在正式簽訂銷售合同前，需要先通過國家軍品出口主管部門的審查批准，並由國家授權的軍貿企業實施出口，審批程式複雜，耗時較長，因此相應的營業收入和淨利潤大部分在下半年實現，具有明顯的下半年集中銷售特徵。因此，除MEMS業務穩定性較強外，其他業務季節性波動仍較明顯，仍存在存在某一季度收入很低、甚至出現季度經營虧損的風險。
6、募集資金運用風險
公司募集資金投資項目綜合考慮了當時的市場狀況、技術水準及發展趨勢、產品及工藝、原材料供應、生產場地及設備採購等因素，並對其可行性進行了充分論證，但如果國內外的行業環境、市場環境等情況發生突變，或由於專案建設過程中的主客觀因素影響，將會給募集資金投資項目的實施帶來不利影響，存在募集資金投資專案不能順利實施、不能達到預期收益、折舊攤銷影響經營業績的風險。
7、公司規模迅速擴張引致的管理風險
公司已積累了一定的管理經驗，建立了適應公司當前發展狀況的管理體系和管理制度。但隨著資產、業務、機構和人員規模的快速擴張，資源配置和內控管理的複雜度不斷上升，公司現有的管理架構和流程可能無法完全適應業務擴大帶來的變化。如果公司的管理體系和資源配置的調整和人才儲備不能滿足資產規模擴大後對管理制度和管理團隊的要求，公司存在管理水準不能適應業務規模快速擴張的風險，存在管理制度不完善導致內部約束不健全的風險。
8、投資並購風險
截至目前，公司已完成多起投資並購，投資控股或參股了多家公司。根據發展戰略的需要，公司未來可能會實施新的並購重組或投資，以提高產業鏈及業務拓展效率，實現跨越式發展。如果將來選擇的投資並購標的不恰當、所投資公司發展方向偏差、所合作核心團隊出現不利變動，或者投資並購完成後未能做好資源及業務整合，將存在投資並購的目標不能實現或不能完全實現的風險。
Silex為納微矽磊導入產線早期所必須的初始啟動客戶並提供技術支援，兩者的協同互補將有力保證公司繼續保持純MEMS代工的全球龍頭地位。3、航空電子業務跨越發展
報告期內，公司航空電子業務實現關鍵突破，全年實現收入10,279.50萬元，較上年同期增長181.92%,成為公司主要業務的重要組成部分。報告期內，公司航空電子業務綜合毛利率為56.28%,較上年同期下降15.82%,主要是由於一方面，航空電子產品屬於高度定制化產品，不同類型、世代產品之間的生產成本及銷售價格存在較大差異；另一方面公司航空電子業務處於開疆拓土階段，在拓展產品品類及關鍵客戶時需要給予一定的價格優惠，整體而言仍保持較強的盈利水準。
報告期內，公司航空綜合顯示系統、航空信息備份系統已批量裝備某型號戰鬥機，航空資料獲取記錄系統已批量裝備某型號武裝直升機，航空任務管理電腦及相關板卡的研製和銷售也取得積極突破，公司繼續服務中國航空工業集團、中國航太科工集團、境外軍工使用者等核心客戶，在執行原有合同的同時，積極挖掘並拓展客戶的新需求。報告期內，公司繼續推動建設位於山東省青州市的航空產業園，為航空電子業務的繼續發展創造條件。
4、其他業務積極推進
報告期內，公司繼續積極推進無人系統和智慧製造業務，無人系統方面繼續進行團隊建設、型號開發及技術積累，為將來的業務拓展夯實基礎；智慧製造方面已實現404.33萬元的海事智慧軟體服務收入，積極服務中遠船務工程集團有限公司、武昌船舶重工集團有限公司、上海外高橋（600648）造船有限公司等客戶。
(三)研發情況
公司一直重視技術和產品的研發投入，包括人才的培養引進及資源的優先保障。公司現有導航、MEMS、航空電子等業務均屬於國家鼓勵發展的高技術產業和戰略性新興產業，需要公司進行重點、持續的研發投入。報告期內，公司繼續推進軍/民用導航定位技術、航空電子系統及產品、MEMS工藝技術、無人系統技術等的研發，共計投入研發費用4,829.06萬元，占
二、核心競爭力分析
報告期內，公司持續進行技術創新和市場拓展，實施股權激勵計畫，核心競爭力得到進一步提升和擴大，主要表現在如下方面：
1、自主創新及研發優勢
公司堅持自主創新戰略，公司研發團隊圍繞導航、MEMS、航空電子等業務的關鍵技術進行了深入系統研究，自主研發並掌握了相關產品的軟硬體設計核心技術，自主創新及技術研發成果顯著。截至2017年底，公司擁有各項國際/國內軟體著作權90項，各項國際/國內專利122項。憑藉技術研發經驗和人才優勢，公司具備承擔重要科研專案的能力，在導航定位、MEMS工藝開發、MEMS晶圓製造、航空電子等領域積累了豐富的研發經驗。
2、慣性、衛星、組合導航技術及其綜合運用優勢
在導航方面，公司較全面地掌握了慣性感測器或系統產品的器件底層技術、衛星導航差分定位技術及即時高精度解算技術等，自主研發出高性能機載主慣性導航系統、機載光纖航姿參考系統等，並自主掌握了核心感測器件的研發和生產能力，具備高、中、低精度的慣性、衛星和組合導航系統的研製能力，並且在"空、天、海、地"各領域擁有豐富的專案產品及技術實踐經驗。
3、MEMS先進製造、工藝技術及專案經驗優勢
在MEMS方面，Silex掌握了矽通孔、晶圓鍵合、深反應離子刻蝕等多項在業內具備國際領先競爭力的工藝技術和工藝模組。Silex擁有目前為業界最先進的矽通孔絕緣層工藝平臺(TSI),通過MEMS技術在矽晶片上形成電介質隔離區域，利用DRIE實現刻蝕高寬比和垂直側壁，在矽片中形成溝槽並延伸貫通整個矽片，經過TSI處理後的晶圓將單晶矽用高品質的絕緣溝槽進行隔離。Silex目前已有9年以上的量產歷史、生產過超過10萬片晶圓、100多種不同的產品，技術可以推廣移植到2.5D和3D圓片級先進封裝平臺。
Silex在經營期內參與了400余項MEMS工藝開發專案，代工生產了包括微鏡、光開關、片上實驗室、微熱輻射計、振盪器、原子鐘、壓力感測器、加速度計、陀螺儀、矽麥克風等在內的20多種MEMS產品。長期實踐中，Silex嚴格按照新產品導入流程(NPI)進行專案管理，在產品複雜多樣的環境下做好生產工藝的開發與管理；公司團隊自主開發的生產管理系統能夠很好地對生產計畫和製造過程進行整體控制，形成了一套行之有效的MEMS代工廠運營管理辦法。
4、高端人才優勢
公司主要業務所屬行業均為國家鼓勵發展的高新技術產業及戰略新興產業，專業的技術團隊以及具有豐富從業經驗、對行業有深刻理解的管理層是企業可持續發展的保障。截至2017年底，公司擁有博士28名，碩士94名，合計占公司總人數的26.58%;公司研發人員合計238人，占公司總人數的51.85%。在導航、航空電子領域，以公司實際控制人、"千人計畫"引進人才楊雲春博士為核心的公司研發團隊長期從事導航定位、航空電子領域的學習、研究與實踐，理論功底深厚，研發應用經驗豐富；在MEMS領域，Silex核心技術團隊均是資深專業人士，服務公司多年且經驗豐富，CEO、首席技術專家和核心產品組經理從業時間均超過10年。
5、資質優勢
公司自主研發生產的導航、航空電子產品已應用於國防裝備領域。我國對該領域相關產品的研發與生產實施嚴格的管理，從事國防領域武器裝備的科研生產需要通過武器裝備品質體系認證，並獲得保密單位資格和《武器裝備科研生產許可證》，根據《武器裝備科研生產許可管理條例》，國家對列入武器裝備科研生產許可目錄的武器裝備科研生產活動實行許可管理；未取得武器裝備科研生產許可，不得從事許可目錄所列的武器裝備科研生產活動。公司擁有開展軍用導航、航空電子產品研發生產活動所需的武器裝備品質體系認證證書、軍工保密資格證書、武器裝備科研生產許可證和裝備承制單位註冊證書，該等資質的獲取需要具備相應的研發生產條件和項目實踐，公司擁有明顯的資質優勢。
6、優質客戶資源優勢
公司主要業務均擁有長期、優質的客戶資源。在導航、航空電子領域，公司客戶包括中國航空工業集團公司、中國船舶重工集團公司、中國電子科技集團公司、中國航太科工集團、中國航太科技（000901）集團公司、中國兵器工業集團公司等軍工集團下屬的軍工企業或軍工院所，境內外其他軍工客戶以及中國科學研究院、國防科學技術大學、清華大學等科研教育機構；在MEMS領域，公司客戶包括全球光刻機巨頭、全球網路通信和應用巨頭、全球紅外熱成像技術巨頭、全球DNA/RNA測序儀巨頭、全球網路搜尋引擎巨頭、全球工業巨頭以及工業和消費細分行業的領先企業；在智慧製造領域，公司開始起步，開發或正在開發中遠船務工程集團有限公司、武昌船舶重工集團有限公司、上海外高橋造船有限公司等客戶。
三、公司未來發展的展望
公司針對未來的展望與規劃是公司基於當前經濟形勢和市場環境。投資者不應排除公司根據經濟形勢、市場環境變化和經營實際狀況對發展目標進行修正、調整和完善的可能性。
(一)公司所處行業的政策環境
根據中國證監會發佈的《上市公司行業分類指引》，公司導航業務、MEMS業務、航空電子業務所屬行業為"電腦、通信和其他電子設備製造業"(行業代碼C39);公司無人系統業務所屬行業為"鐵路、船舶、航空航太和其他運輸設備製造業"(行業代碼C37);公司智慧製造業務所屬行業為"軟體和資訊技術服務業"(行業代碼I65)。公司現有業務分別涉及資訊產業、航空航太產業和先進製造產業，均屬於國家鼓勵發展的高技術產業和戰略性新興產業。公司所處上述行業的政策環境主要歸納如下：
1、軍民融合近年來，國家大力推動軍民融合，並將軍民融合深度發展上升為國家戰略，提出努力構建中國特色先進國防科技工業體
系，推進國防科技工業發展向自主創新轉變。自2013年發佈《中共中央關於全面深化改革若干重大問題的決定》後，國家層面後續密集出臺政策，明確了軍民融合深度發展的具體任務和措施，逐步加速推進軍民融合。作為國民經濟體系的重要領域，資訊產業、航空航太產業是國家深度發展軍民融合的重點突破口，公司的鐳射、光纖、MEMS慣性導航系統，航空綜合顯示系統、航空信息備份系統、航空資料獲取記錄系統在軍用、民用領域都已批量或正在批量應用，有利於提高裝備現代化水準，提升武器作戰效率和部隊作戰能力。隨著國家軍民融合發展政策的不斷出臺與落實，公司的導航、航空電子、無人系統業務將不斷受益。
2、北斗導航
北斗衛星導航系統是我國著眼于國家安全和經濟社會發展需要，自主建設、獨立運行的衛星導航系統，是國家重要空間基礎設施。自2007年4月發射第一顆北斗導航衛星後，國家穩步推進北斗系統建設，2012年底北斗系統已向亞太區域提供服務，目前正在全面推進北斗三號全球系統建設，計畫2018年面向"一帶一路"沿線及周邊國家提供基本服務，2020年前後完成35顆衛星發射組網，形成全球覆蓋並提供服務。
北斗導航系統是涉及國家安全與科技發展的戰略導航系統，有利於減少對美國GPS系統的依賴，打破美國對全球衛星導航產業的壟斷。自2013年國務院發佈《國家衛星導航產業中長期發展規劃》後，國家層面陸續出臺政策，促進衛星導航產業快速健康發展，推動北斗衛星導航系統規模化應用，如交通運輸部、中央軍委裝備發展部於2017年11月發佈的《北斗衛星導航系統交通運輸行業應用專項規劃》等。衛星導航/北斗導航是公司導航業務密不可分的重要組成部分，北斗導航產業政策的不斷出臺與落實有利於促進公司導航業務的發展。
3、積體電路
積體電路產業為代表的資訊技術產業是經濟發展的"倍增器"、發展方式的"轉換器"和產業升級的"助推器",是關係國民經濟和社會發展全域的基礎性、先導性和戰略性產業，歷來受到國家的鼓勵和支持。目前，中國積體電路產業已有了相當的產業基礎，產品設計開發能力和生產技術水準也有了較大提高；但其綜合發展和技術水準與世界上經濟發達國家相比仍有相當的距離，產品的技術檔次不高，核心的關鍵產品仍然需要進口，中美貿易衝突更是將此問題突出化、白熱化，凸顯國家大力發展積體電路產業的緊迫性。面對國內外積體電路廣闊的市場需求和發展機遇以及複雜的國際產業競爭格局，大力發展中國的積體電路產業，以資訊化帶動工業化，以工業化促進資訊化，是實現國民經濟發展的迫切需要，也是增強綜合經濟實力和競爭實力的必然要求。
近年來，國家頒佈了多項鼓勵支持積體電路行業的產業政策及措施，《積體電路產業"十二五"發展規劃》，《國家積體電路產業推動綱要》以及2015年提出的《重點領域技術路線圖(2015版)》中，均把積體電路及專用設備列為國家重點推進的戰略新興產業，其中建設特色工藝的8英寸生產線和先進封測平臺也是規劃要求實施的重點任務之一。公司MEMS工藝開發及晶圓製造業務屬於國家鼓勵發展的特色積體電路產業。
2014年底，國家積體電路基金成立，重點投資積體電路晶片製造業，兼顧晶片設計、封裝測試、設備和材料等產業，以充分發揮國家對積體電路產業發展的引導和支持作用。國家積體電路基金主要圍繞國內細分領域龍頭企業進行投資佈局，期望以龍頭企業為載體打造資源整合平臺，協調產業鏈上下游融合。作為國內首支積體電路產業股權基金，國家積體電路基金對於半導體行業具備深刻的理解和專業認知，擁有充足資金、行業資源及專業的投資團隊作為專案投資及投後管理的堅實後盾。除直接對公司控股子公司納微矽磊增資6億元並持股30%外，國家積體電路基金擬參與公司非公開發行股票不超過14億元，以進一步支援公司推進建設"8英寸MEMS國際代工線建設項目",打造整合國內外資源的平臺型企業，提升公司MEMS行業的市場地位和全球影響力。
綜上所述，公司主要業務所處行業正面臨積極向上的政策環境，擁有廣闊的發展前景與巨大的發展潛能。
(二)公司所處行業的發展趨勢
1、導航行業
導航定位技術需要融合無線電通訊、微電子、力學、光學、電子工程、測繪、電腦、軟體等多種技術，跨越多個學科，核心技術及應用技術掌握的難度較高，行業具有較高的技術門檻，需要較長時間的積累。隨著導航定位技術的發展及下游市場需求的推動，導航定位行業的發展趨勢主要有：
(1)慣性導航、衛星導航的組合運用；
(2)GNSS/INS組合導航的緊組合、深組合；
(3)新型慣性感測器的高精度、小型化、輕量化；
(4)衛星導航相容多個衛星導航系統。
隨著慣性導航技術的不斷發展及市場需求的驅動，慣性感測器的類型不斷更新換代及推陳出新，功能日益完善，價格及成本均持續降低，慣性導航產品已擴展到各種工業應用、儀器設備及消費電子等諸多民用領域，特別是隨著微機械感測器的發展及成熟應用，其在民用及消費類電子市場具有廣闊前景。
慣性導航產品典型應用圖示2018年，中國國防預算為11,070億元人民幣，預算增加的國防支出主要用於支持深化國防和軍隊改革，促進軍民融合深度發展，改善基層部隊工作、訓練和生活保障條件等。與此同時，美國、英國、印度、俄羅斯2018年的國防預算分別約為7,000億美元、538億美元、507億美元和470億美元。由於全球軍事競爭早已由規模競爭轉向品質競爭，各國對中高端武器裝備的需求日益增長，而慣性導航產品用途廣泛，且往往是中高端武器的必備部件或是武器升級換代的加裝部件，因此其軍用市場規模及潛力巨大。各國軍隊裝備的升級將催生軍工廠商對慣性導航產品的需求。
衛星導航產品典型應用圖示衛星導航產業是繼互聯網、移動通信之後發展最快的資訊產業之一。目前全球衛星導航系統(GlobalNavigationSatelliteSystem,GNSS)主要有美國的GPS、俄羅斯的GLONASS、歐盟的Galileo和我國的北斗導航系統，其中以美國GPS技術最為成熟、應用最為廣泛。衛星導航產業鏈主要由衛星製造、衛星發射、衛星系統、基礎類產品、終端產品、應用系統與運營服務、以及大眾消費者與專業用戶等幾大部分構成，具備定時、導航和授時功能，廣泛服務于軍事、高精度專業應用和大眾消費領域。據TheEuropeanGNSSAgency(GSA)的資料顯示，2010年全球衛星導航系統市場規模達到806.2億美元，預計到2020年達到2,293.5億美元，年複合增長率達到11.02%;GNSS設備的需求量也相應大幅提升，2010年GNSS設備的出貨量為4.37億台，未來10年將保持10%的年複合增長率，到2020年達到10.89億台。
2、MEMS行業
MEMS是微電路和微機械按功能要求在晶片上的一種集成，基於光刻、腐蝕等傳統半導體技術，融入超精密機械加工，並結合力學、化學、光學等學科知識和技術基礎，使得一個毫米或微米級的MEMS具備精確而完整的機械、化學、光學等特性結構。MEMS行業系在積體電路行業不斷發展的背景下，傳統積體電路無法持續地滿足終端應用領域日漸變化的需求而成長起來的。隨著微電子學、微機械學以及其他基礎自然科學學科的相互融合，誕生了以積體電路工藝為基礎，結合體微加工等技術打造的新型晶片。汽車電子、消費電子等終端應用市場的擴張，使得MEMS應用越來越廣泛，產業規模日漸擴大，日趨成為積體電路行業的一個新分支。
與傳統積體電路產業類似，從MEMS產業價值鏈來看，根據行業內企業提供的產品或服務，主要可以分為設計、製造和封測三個環節。其中，MEMS製造處於產業鏈的中游。該行業根據設計環節的需求開發各類MEMS晶片的工藝制程並實現規模生產，兼具資金密集型、技術密集型和智力密集型的特徵，對企業資金實力、研發投入、技術積累等均提出了極高要求。
目前而言，IDM企業憑藉長期的行業積累、技術實力以及客戶基礎仍主導著MEMS加工製造，但也逐漸出現一些新的變化，一方面IDM企業受到來自升級產業線以及降低成本維持利潤的雙重壓力，市場中已出現IDM企業將製造環節外包的情況；另一方面，MEMS產品應用的爆發式增長需要不同領域、不同行業的新興MEMS公司參與其中，但巨額的工廠建設投入、運維成本以及MEMS工藝開發、集成的複雜性形成了較高的行業門檻，阻礙了市場的持續擴張。而隨著MEMS產業的大規模發展，各環節開始出現分工的趨勢。其中，樓氏電子、InvenSense等Fabless廠商已經躋身全球MEMS領域前30大廠商。儘管目前過半的MEMS業務仍然掌握在IDM企業中，但MEMS生產大批量、標準化後使得MEMS產業專業化分工將成為趨勢。
不同類型的MEMS代工廠商在體量上存在明顯差異。意法半導體(STMicroelectronics)、索尼(Sony)以及台積電(TSMC)這類IDM和CMOS代工廠憑藉其產能規模優勢，主要為少數幾類大批量出貨的產品進行代工，如矽麥克風、壓力感測器及慣性感測器等。剔除上述大批量出貨產品相關的MEMS代工廠後，Silex在剩餘MEMS代工市場中排名第二，屬於領先企業。
TeledyneDalsa作為純MEMS代工企業的代表之一，分別擁有一條6英寸及8英寸MEMS生產線，該公司製造經驗豐富，擁有量產實踐，其產品組成主要包括圖像感測器及微鏡，與Silex產品存在部分重疊。
IMT為美國排名第一的純代工廠，主要為無晶圓廠提供MEMS工藝開發及製造服務，代工業務覆蓋生物醫療、工業、光學、軍事、RF開關和磁力計等多個領域，其中生物醫療是其最大收入來源。IMT擁有一條6英寸MEMS生產線以及一條在建的8英寸生產線，8英寸未形成產能。
Tronics為法國巴黎證券交易所上市的MEMS製造企業，2016年被TDK收購。該公司從成立之初單純提供代工服務逐漸向產業鏈上游延伸，形成目前"代工+IDM"的全服務經營模式，Tronics側重於MEMS製造技術的研發，其針對新型高端應用和消費應用的MEMS設計能力是價值創造的主要來源，特別創新突破開發出M&NEMS平臺，有望大幅減少消費類陀螺感測器尺寸並降低成本，市場期望較高。根據該公司官方網站，Tronics在法國擁有一條6英寸MEMS生產線，在美國擁有一條6英寸MEM生產線和一條8英寸MEMS生產線，美國工廠產能可達為6萬片/年。
隨著消費類電子和物聯網的興起，MEMS產品種類增加、市場規模擴大，行業對產品生產週期的縮短及生產成本的降低提出了更高要求，同時MEMS工藝研發費用迅速上升以及未來建廠費用高啟促使更多的半導體廠商將工藝開發及生產相關的製造環節外包，純MEMS代工廠與MEMS產品設計公司合作開發的商業模式將成為未來主流行業業務模式。類似于傳統積體電路行業發展趨勢，MEMS產業將逐步走向設計與製造分立、製造環節外包的模式。從趨勢上看，全球MEMS代工業務，尤其是純MEMS代工業務將會快速擴張；從結構上看，純MEMS代工業務在MEMS代工業務中所 占比重將逐步升高。根據YoleDevelopment的預計，2019年全球MEMS代工業務市場規模將達到16.68億美元，純MEMS代工業務市場規模則將超過突破11億美元。
MEMS器件目前被應用於消費電子、汽車電子、國防與航空、工業與通訊、生物與醫療等行業。根據YoleDevelopment預測，全球MEMS行業市場規模將從2014年的不足111億美元增長到2020年的超過200億美元，市場規模接近翻倍，年複合增長率達到11.6%。
中國是全球MEMS行業的增長引擎，高於全球MEMS市場增速。中國擁有全球最大的手機和汽車市場，但中高端感測器和感測器晶片自主化率低，MEMS感測器需求十分強勁。以智慧手機為例，目前Iphone手機中所使用的MEMS器件在9~13個，隨著智慧手機部件更新的加快，MEMS器件在智慧手機中的使用量將有望達到20個。
3、航空電子行業航空電子是指飛機上所有電子系統的總和，是保證飛機完成預定任務達到各項規定性能所需的各種電子設備的總稱，被稱為飛行器的大腦和神經。航空電子自20世紀70年代開始逐漸從航空機械系統中分離出來，成為一項獨立的系統門類，且隨著飛行器的不斷升級發展以及對電子系統依賴性的不斷提高，航空電子的核心地位越來越突出，已成為飛行器中價值最高的部分。按照不同的任務重點，航空電子在軍用和民用飛機上的構成有所區別，其中軍用航空電子圍繞作戰來進行構建(也就是解決怎樣完成作戰任務),民用航空電子圍繞導航來進行構建(也就是解決安全準確的飛行)。
(三)公司的發展戰略
公司的總體發展戰略：堅持"樹民族科技，創國際品牌"的一貫宗旨，傳承"技術創新、追求卓越"的成長理念，遵循"軍民結合、寓軍於民"的發展原則，以"開放吸收、資源整合、自主創新、爭創最優"為指導方針，憑藉在研發、經驗、人才、資質、客戶等方面的競爭優勢，緊密圍繞軍工電子、物聯網兩大產業鏈，把握時代發展機遇，一方面大力發展導航、MEMS、航空電子三大核心業務，一方面積極佈局無人系統、智慧製造等潛力業務，打通"器件-產品-系統-服務",打造國際國內知名品牌，致力於成為具備高競爭門檻的一流民營科技企業集團。
(四)公司的具體經營計畫
2017年，在公司前期制定的原有導航、MEMS、航空電子、無人系統業務發展戰略的基礎上，結合經濟形勢、市場環境變化和經營實際狀況，公司新增發展戰略和經營計畫為：從事海事智慧製造相關技術的開發及產業化應用，發揮公司的技術及市場優勢，促進公司整體戰略佈局，增加公司在海事智慧製造領域的競爭實力。受市場因素變化影響，導航、無人系統業務的發展未達預期，其他業務實現預期發展。
2018年，公司將繼續落實總體發展戰略及董事會制定的經營方針，以技術及市場為導向，同時注重開拓軍工及民用市場，在導航、航空電子、無人系統業務方面，進一步挖掘境內外軍工客戶需求，拓展組合、衛星導航產品在智慧交通、無人駕駛等領域的應用，同時繼續佈局地理資訊應用業務；在MEMS業務方面，進一步提高現有瑞典產線的業務承接能力，同時全力推進北京產線的建設；在智慧製造業務方面，沉澱現有服務基礎，深入挖掘客戶需求。公司經營計畫圍繞以下幾個方面實施：
1、技術開發與創新計畫
為保持和提高技術水準及創新能力，公司將繼續重視技術和產品的研發投入，包括人才的培養引進及資源的優先保障；繼續推動現有研發專案並根據市場及創新需要有針對性地啟動新增研發專案；重視技術開發與創新向上游基礎器件與下游終端設備的延伸；逐步建立整體研發體系，促進子公司之間的資源分享與技術互補，共同提高基礎性及應用性研發工作的效率。
2、市場與產品開發計畫
市場方面，在現有架構和業務佈局的基礎上，逐步建立覆蓋全國與海外重點市場的直銷與服務體系；重視梯隊建設，強化銷售及技術支援人員的培訓，提高業務水準；豐富產品資料及銷售工具，加強市場推廣；逐步建立整體市場行銷體系，促進子公司之間服務與銷售網路資源的共用，提升整體市場行銷實力。
產品方面，針對不同業務類別的產品，制度不同的產品開發計畫；貼近市場，不斷研發適應客戶需要的新型產品系列；重視已有產品的升級換代及新型產品的研發力度，不斷提高產品性能並促進產品的輕量化、微小化及低成本化。
3、人力資源發展計畫
基於公司業務對人才專業素養的高度依賴性，公司將根據業務發展規劃制定相應的人力資源發展計畫，重視梯隊建設並不斷引進新的人才，調整並優化人才結構，制定和實施持續的培訓計畫，維護並強化一支高素質的人才隊伍並不斷完善與之相適應的績效評價體系和人才激勵機制。
4、內生與外延發展計畫
公司將根據發展戰略的需要，同等重視內生與外延發展。一方面，公司不斷加大自主投入、推動內生發展，充分關注並促進各業務板塊及各新投資子公司的發展；另一方面，在出現合適標的的情況下，公司可考慮利用上市資本平臺實施並購重組，提高產業鏈及業務拓展效率，實現跨越式發展。
(四)可能面對的風險因素
1、行業競爭加劇的風險
公司導航、航空電子、無人系統、智慧製造業務參與競爭的領域主要是國防裝備、航空航海等特種或專業級領域，進入門檻較高，客戶訂單較難獲取，公司必須憑藉產品品質、性價比及服務優勢與同行業軍工院所或公司進行競爭，由於我國推動發展高端軍事裝備的不斷努力以及鼓勵和引導民間資本進入國防科技工業領域的政策考量，軍工體系內軍工企業/院所及民營資本對該等領域的熱情不斷高漲。在上述市場上述競爭加劇的情況下，公司存在市場競爭地位削弱、產品利潤率降低並導致經營業績下滑、出現虧損的風險。
公司MEMS業務直接參與全球競爭，競爭對手既包括博世、德州儀器、意法半導體、惠普、松下等IDM企業，也包括純MEMS代工企業TeledyneDalsaInc.、IMT(InnovativeMicroTechnology)、Tronics(TronicsMicrosystems)等。MEMS行業屬於技術及智力密集型行業，涉及電子、機械、光學、醫學等多個專業領域，技術開發、工藝創新及新材料應用水準是影響企業核心競爭力的關鍵因素。若公司不能正確判斷未來產品及市場的發展趨勢，不能及時掌控行業關鍵技術的發展動態，不能堅持技術創新或技術創新不能滿足市場需求，將存在技術創新遲滯、競爭能力下降的風險。
2、新興行業的創新風險
公司現有導航、MEMS、航空電子等業務均屬於國家鼓勵發展的高技術產業和戰略性新興產業，該等產業技術進步迅速，要求行業參與者不斷通過新技術的研究和新產品的開發以應對下游需求的變化。如公司對新技術、新產品的投入不足，或投入方向偏離行業創新發展趨勢或未能符合重要客戶需求的變化，將會損害公司的技術優勢與核心競爭力，從而給公司的市場競爭地位和經營業績帶來不利影響；此外，研發活動本身存在一定的不確定性，公司還存在研發投入不能獲得預期效果從而影響公司盈利能力的創新風險。
3、應收賬款增長的風險
2017年末，公司應收賬款金額較大，且占同期末流動資產的比例較高，與往年各年末的情況相似。公司近幾年各期末應收賬款主要來自於國防裝備、航空航海等領域的大型客戶，該類客戶付款審批手續繁瑣、流程較長，隨著公司業務增長，該類客戶產生的應收賬款金額一直處於較高水準。公司存在因應收賬款增長而影響公司的資金周轉、帶來營運資金壓力的風險，同時還存在應收賬款發生壞賬或壞賬準備計提不足而影響公司損益的財務風險。
4、境內出口業務銷售模式導致的風險
公司軍品的境內出口業務需要通過由軍貿公司代理或由軍貿公司總包買斷的模式進行。在代理模式下，可能出現交貨大幅延遲、訂單取消及款項回收大幅延遲等風險，不僅影響公司收入的實現，而且導致公司的存貨及應收賬款增多，造成資金佔用，對公司造成較大的運營資金壓力；在總包買斷模式下，軍貿公司一般根據境外使用者需求選擇部分較為成熟的產品類型進行總包買斷，在獲取超出代理費的價差收益的同時，承擔產品買斷後的風險。但若軍貿公司不能及時實現買斷產品的對外銷售並取得新訂單，則買斷模式不可持續，且若軍貿公司不能及時對外銷售並收回款項，不排除會影響公司應收賬款的按期收回。
5、產品銷售的季節性波動風險
公司導航業務仍占重要水準，由於慣性導航、航空電子產品客戶主要為國防裝備、航空航海等領域的客戶，這類客戶通常會在上半年度制定全年採購計畫和指標，在下半年進行相關產品的技術交流、性能測試以及批量採購；而向境外出口的產品，在正式簽訂銷售合同前，需要先通過國家軍品出口主管部門的審查批准，並由國家授權的軍貿企業實施出口，審批程式複雜，耗時較長，因此相應的營業收入和淨利潤大部分在下半年實現，具有明顯的下半年集中銷售特徵。因此，除MEMS業務穩定性較強外，其他業務季節性波動仍較明顯，仍存在存在某一季度收入很低、甚至出現季度經營虧損的風險。
6、募集資金運用風險
公司募集資金投資項目綜合考慮了當時的市場狀況、技術水準及發展趨勢、產品及工藝、原材料供應、生產場地及設備採購等因素，並對其可行性進行了充分論證，但如果國內外的行業環境、市場環境等情況發生突變，或由於專案建設過程中的主客觀因素影響，將會給募集資金投資項目的實施帶來不利影響，存在募集資金投資專案不能順利實施、不能達到預期收益、折舊攤銷影響經營業績的風險。
7、公司規模迅速擴張引致的管理風險
公司已積累了一定的管理經驗，建立了適應公司當前發展狀況的管理體系和管理制度。但隨著資產、業務、機構和人員規模的快速擴張，資源配置和內控管理的複雜度不斷上升，公司現有的管理架構和流程可能無法完全適應業務擴大帶來的變化。如果公司的管理體系和資源配置的調整和人才儲備不能滿足資產規模擴大後對管理制度和管理團隊的要求，公司存在管理水準不能適應業務規模快速擴張的風險，存在管理制度不完善導致內部約束不健全的風險。
8、投資並購風險
截至目前，公司已完成多起投資並購，投資控股或參股了多家公司。根據發展戰略的需要，公司未來可能會實施新的並購重組或投資，以提高產業鏈及業務拓展效率，實現跨越式發展。如果將來選擇的投資並購標的不恰當、所投資公司發展方向偏差、所合作核心團隊出現不利變動，或者投資並購完成後未能做好資源及業務整合，將存在投資並購的目標不能實現或不能完全實現的風險。