五月就在眼前， 儘管華爾街有句諺語是 Sell in May（賣出在5月）。 但5月的A股卻有一個不容小覷的看點：MSCI預計在5月中旬宣佈A股納入名單， 並於6月1日開始正式納入A股。
分析人士認為， MSCI指數正式納入A股， 不僅帶來被動型基金配置， 也同時吸引了主動型基金的流入， 6月1日前後， 約1000億元的海外資金將主動或被動配置於A股。
儘管這1000億元資金的規模並不大， 但由於這1000億元資金的風格極為相似， 偏好大市值、高流動性且有確定性增長的龍頭白馬股， 對這一板塊影響深遠。
納入計畫或將一步到位
根據明晟（MSCI）2017年6月公佈的方案， A股初始納入MSCI指數的因數為5%， 納入過程分兩步走， 第一步預定在2018年5月半年度指數評審時實施；第二步在2018年8月季度指數評審時實施。 而在預定的納入日期之前， 滬股通和深股通的每日額度將大幅度提高甚至取消， MSCI不排除將此納入計畫修改為一次性實施的方案。
內地和香港兩地的監管部門近期曾聯合公告， 自2018年5月1日起， 滬深港通每日額度擴大四倍。 這意味著， MSCI指數初始納入A股的“兩步走”方案極有可能“一步到位”。
廣發證券表示， 跟蹤MSCI A股相關指數的基金規模合計約為4.5萬億美元， A股權重在0.1%到2.5%之間， 預計短期內會給A股帶來人民幣1000億元， 若MSCI將納入計畫修改為一次性實施的方案， 預計這1000億資金將會在6 月1 日前後一段時間內流入A股市場。
中金公司表示， 在5%的納入比例下， A 股在MSCI全球/新興市場/亞洲市場指數的權重分別為0.8%/0.1%/1.1%， 考慮到全球追蹤上述指數的資產規模， 估算MSCI 納入A 股帶來的潛在資金流入規模約為212 億美元， 這裡的估算包含了主動型以及被動型資金。
由於白馬股距離今年的最高點平均調整幅度已經接近15%，
統計資料顯示， 4月18日， 借道滬股通和深股通的北向資金淨買入72.2億元， 創下了自2017年10月10日以來的新高。 相關統計資料也顯示， 北向資金日均成交額在今年前四個月中大約為189億元人民幣， 相比2017年96億元人民幣的日均成交額大幅上升。
千億增量海外資金
將會青睞哪些板塊？
“這些資金風格基本是一致的， 就是偏好行業龍頭， 比如大市值、高分紅以及確定性增長的標的， 可以預見到， 前期QFII以及北上資金所偏好的標的， 特別是A股獨特品種的股票， 未來仍然是這些資金的主攻方向。 ”一位長期業績良好的海外對沖基金經理人士在接受本報記者採訪時如是說。
金融、大消費等白馬股對海外資金具有吸引力。 中金公司表示， MSCI中國A股指數目前包含200餘隻A股， 從行業層面看， 金融、地產、食品飲料和醫藥等板塊所占的權重會較高， 相比於MSCI新興市場現有成分， 上述A股中的金融、可選消費、部分工業板塊相對盈利的估值更具有吸引力， 基本面也更加穩健。
分析人士認為， A股具備基本面穩健且低估值的優勢， 在我國金融開放提速加碼的背景下， A股的核心資產對海外資金也非常具有吸引力， 從中長期來看， 參考韓國和中國臺灣市場開放的經驗， 預計未來5到10年海外資金每年流入A股市場的規模可能在2000到4000億元。
來源 / 上海證券報
編輯 / 武兵