科技股普跌，為A股新經濟企業上市預警

■ 觀察家

美國科技股普跌及對中概股的波及， 為A股今後上市的新經濟企業、獨角獸企業可能存在的炒作， 進行了預警。

本周屬於美股公司披露財報的時間， 美國科技股巨頭紛紛發佈財報。 儘管財報不難看， 可美股五大科技巨頭“FAANG”（臉書、蘋果、亞馬遜、奈飛、穀歌）卻迎來一輪普跌：在4月23日穀歌發佈一季度財報後， 當日穀歌股價下跌了4.8%， “FAANG”的市值總蒸發額則超過850億美元。

雖然互聯網企業經常跟“未來”、“風口”之類的字眼聯繫在一塊， 可今年以來， 美國高估值大型科技股卻儼然風光不再， 美股風向標科技股罕見暴跌，

也連累美國三大股指一同下挫：道鐘斯工業指數、標普500指數分別下滑2.57%和1.28%， 納斯達克指數雖上漲1.45%， 但至26日收盤也已連跌5日。

是“這屆互聯網企業”要不行了？當然不是。 那些美國科技股普跌， 原因有不少：首先， 臉書“洩密門”對整個科技股都產生了負面影響；美國總統特朗普連續“炮轟”亞馬遜， 又進一步加重了市場的悲觀情緒。 其次， 隨著10年期美債收益率升至3.0%上方， 市場流動性收縮， 避險情緒升溫， 因此資金開始從美股流出。 資金少了， 難免“跌跌不休”。

還不可忽略的情況是， 科技股本身的估值已不低， 客觀上也有調整的要求。 美國科技股歷經多年的上漲， 股價處於高位， 估值已出現泡沫現象。 截至26日， 亞馬遜市盈率已達到233倍， 奈飛預期市盈率也有198倍，

而整體標普500、納指和道鐘斯工業指數的市盈率僅分別為23.3倍， 26.4倍和24倍， 這麼高的市盈率很難長久維持。 國內有些科技股也是。

多重因素疊加下， 市場難免對科技股態度生變。 像高盛近日發佈的報告就表示， 美國科技股的下行風險要遠遠高於其他板塊， 這或帶動美股牛市轉向。

資本市場上的起伏， 固然自有其邏輯， 但美國科技股普跌及對中概股的波及， 客觀上也為A股今後上市的新經濟企業、獨角獸企業可能存在的炒作， 提前進行了預警。

近期幾家科技企業的快速過會， 還有監管部門對新經濟企業與獨角獸企業的力挺， 都讓這類企業備受市場關注。 它們掛牌後受到市場追捧， 當在意料之中。

由於是市場的熱點題材，

可以預見， 今後上市的新經濟企業、獨角獸企業， 都將會受到市場的大肆炒作。 怕就怕， 經過市場的瘋狂炒作後， 難逃下跌的命運， 留給市場的或是一地雞毛。

以新業態或新模式為代表的“新經濟”， 的確是行情最大的風口， 但其行情不應被部分人的炒作、散戶的追高追漲導向“瘋狂”。 瘋狂過後的風險， 理應被很多人儘早“預見”。 “是泡沫都會破滅”， 市場要做的， 就是警惕用不理性情緒去製造本不必有的泡沫。

□曹中銘（財經評論人）