根據最新的CFTC白銀持倉報告， 基金經理在報告期內（4月10日-17日）的看跌情緒連續第二周放緩， 在此期間， 白銀價格從16.69漲至16.77， 漲幅達1.0%。
截至4月17日， 白銀的投機性淨空頭持倉達到2092噸， 較上周減少3169噸（60%）。 其中包括空頭回補2310噸以及多頭新增的818噸持倉。 這是自今年年初以來的最大的白銀淨多頭持倉單周增長（2017年12月26日至2018年1月2日增加3259噸）。
儘管投機性持倉的變動規模極大， 但是由於基金經理的持倉仍為淨空頭， 因此投機者的情緒依然看跌。
分析師Boris Mikanikrezai認為， 在未來幾周和幾個月中， 空頭回補有更多的空間， 也就是說， 市場波動將會增加， 近期的白銀價格變動與這一觀點一致。
ETF投資者在4月13日至20日賣出104噸白銀， 這是六周以來首次出現淨流出， 且流出量為去年11月3日至10日以來的最大值。 同時白銀價格從16.47漲至17.09， 漲幅達3.8%。
白銀ETF的資金流出集中在iShares白銀etf（SLV）上， 報告期內減持白銀108噸， 相當於SLV持有量減少1.1%。
自4月初以來， ETF投資者減持白銀31噸， 在3月份則增持215噸。
由於未平倉合約數量顯著減少， Mikanikrezai認為白銀近期上漲的原因在於空頭回補。
據CME資料， 上周Comex白銀未平倉合約在上周減少19%， 同時白銀價格上漲2.8%。 這暗示空頭被迫平倉離場。 但是由於宏觀環境中美元和美債收益率上漲為白銀的負面信號， 白銀多頭在4月23日大量離場， 白銀價格下跌3%， 未平倉合約數量減少21%。
儘管如此， Mikanikrezai仍然預期白銀上漲：白銀的投機性持倉仍為淨空倉， 這暗示未來幾周可能出現進一步的空頭回補， 且多頭將會新增持倉而非獲利了結。
綜上， 儘管持倉資料顯示投機者對於白銀的情緒看跌， 但是淨空頭持倉暗示未來幾周或幾個月內將出現更多的空頭回補和多頭進場，
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