本周是上市公司2017年年報披露、分紅利好頻現的密集期， 2個怪現象引起市場關注：一是連續20年不分紅的A股上市公司竟然“鐵樹開花”， 拔了幾毛錢給投資者， 二是主機板一家現金充裕的藍籌公司卻突然宣佈不分紅。 這是怎麼回事？背後預示著什麼變化？
【事件重播一】
4月23日晚， A股史上骨灰級“鐵公雞”公司、連續19年未分紅的浪莎股份終於“拔了幾毛”。 根據浪莎股份披露的2017年年報， 公司2017年實現營收為3.43億元， 同比增長27.63%；歸母淨利潤為2295萬元， 同比增長70.55%， 基本每股收益0.236元。 公司擬每10股派發現金0.6元（含稅）。 這是浪莎股份2007年借殼上市以來首次分紅。
對於多年“一毛不拔”， 浪莎股份今年年初回復上交所的監管函時表示， 2007年公司重組前， 母公司遺留虧損4.47億元。 截至2007年末， 母公司分配利潤為-1.6億元， 即歷史形成-1.6億元的未分配利潤。 雖然浪莎股份從未向投資者分紅， 但在公司盈利的年份， 卻長期在為母公司輸血。
“鐵公雞”也有苦衷， 但並非所有“鐵公雞”都是客觀原因導致， 也不乏“自己作死”者。 自上市以來， A股共有19家公司上市以來從未分過紅， 可謂骨灰級“鐵公雞”。 這些公司的上市時間集中在1992年至2010年3月， 上市最久金杯汽車達26年， 最短的漢王科技達8年， 其中上市以來累計的淨利潤超過1000萬的公司僅有7家，
雖說分紅的決定權在上市公司股東大會和董事會等， 屬於公司“家務事”， 但長期普遍性不分紅並不利於A股長遠、健康發展。 2017年以來， 資本市場上常年不分紅“鐵公雞”多次被中國證監會點名， 成為監管層高度關注的治理對象。 臨近年報披露分紅季， 一些上市20年來從未發過“紅包”的老牌鐵公雞， 也在監管層不斷敲打下終於鐵樹開花。
相比之下， A股也有一些聞名遐邇的“現金奶牛”公司。 截至目前， 2017年派現總額逾100億元的上市公司有16家， 最“壕”的仍是工商銀行， 派現總額達858.23億元， 其次為建設銀行、中國石化， 派現總額分別為727億、605億元。
然而， 連續多年分紅的格力電器在4月25日突然宣佈2017年度不分紅的消息，
【事情重播二】
2017年格力電器年報顯示， 格力電器2017年淨利潤高達224億元， 創出歷史新高。 但大大出乎市場意料的是， 經公司董事會審議通過的利潤分配預案為：不派發現金紅利， 不送紅股， 不以公積金轉增股本。 為啥是格力？為啥不分紅讓大家如此吃驚？
1、格力是A股有名的分紅藍籌股， 深受投資者歡迎。 自1996年上市以來， 格力電器累計分紅19次， 只有1997年和2006年沒有進行現金分紅。 而過去的22年裡， 格力電器累計分紅418億元， 分紅率達40.96%。 2016年， 格力電器更是派發了高達108.28億元的現金紅包。
2、格力電器是中證100指數成分股， 市值達2652億元， 是標準的大盤藍籌股，
3、4月26日格力電器再解釋不分紅原因時表示， 公司主業所處空調行業具有資產投入大、消費季節性和地域性差異顯著等特徵， 且物流成本日益提高， 為滿足市場需求， 進一步降低經營成本， 強化競爭優勢， 公司計畫對空調產能進行逐步擴充。 但是與該公司2017年營收和淨利潤的指標相比， 這樣的不分紅解釋反而讓投資者更加迷惑。
市場的反應明顯對這樣的“不分紅”解釋不買帳：4月23日至4月27日的5個交易日內， 格力電器累計下跌7.88%， 其中， 4月26日幾乎跌停。 受格力電器下跌影響， 4月27日， 部分白馬股持續回檔， 伊利股份、海信電器、保利地產、中國平安、貴州茅臺等個股均出現不同程度下跌。
如何看待分紅這件事？現金分紅一般是上市公司在通常情況下採用的利潤分配、回報投資者的重要形式之一。 過去， 由於有很多因素影響， 一些上市公司更願意採用非現金分紅方式， 如高比例配股、轉股等， 這可能影響那些需要補充現金的投資者。 此外， 部分上市公司為哄抬股價， 採取“高送”“高配”和“高轉”等方式吸引投資者， 部分帶有明顯炒作成分， 這樣不利於A股吸引長期投資者。
監管部門積極引導和鼓勵公司現金分紅的同時， 也要區分對待。 一方面， 部分處於初創期、成長期的上市公司並非不想分紅， 要體諒一時。 另一方面， 按照目前規章制度， 每家上市公司採用何種分紅方式是由股東大會和董事會決定， 考慮全體股東意願，這是基本的原則之一。作為管理部門可以有傾向性地引導和鼓勵，幫助投資者增加選擇權。
前海開源首席經濟學家楊德龍表示，近年來監管部門從嚴監管高送轉、ST股炒作、忽悠式重組等，支持和鼓勵現金分紅，A股上市公司的分紅意願、分紅穩定性、分紅數量較過去有了很大改觀。
（本文僅供參考，不作為投資建議。）
（責編：王玥）
考慮全體股東意願，這是基本的原則之一。作為管理部門可以有傾向性地引導和鼓勵，幫助投資者增加選擇權。前海開源首席經濟學家楊德龍表示，近年來監管部門從嚴監管高送轉、ST股炒作、忽悠式重組等，支持和鼓勵現金分紅，A股上市公司的分紅意願、分紅穩定性、分紅數量較過去有了很大改觀。
（本文僅供參考，不作為投資建議。）
（責編：王玥）