2017年， 新疆青松建材化工（集團）股份有限公司實現營業收入21.01億元， 較上年同期增加16.58%；歸屬於母公司淨利潤為5,060.42萬元， 實現扭虧為盈。
圖1、2：2012-2017年青松建化營業收入、淨利潤
一、主營業務仍虧損， 處置資產取得投資收益， 母公司扭虧為盈
水泥業務量價齊升， 主營業務仍虧損
青松建化以水泥業務為主， 水泥及水泥製品共實現20.64億元收入， 占總營業收入的98%， 同比增長17.6%。 旗下的化工板塊仍處於停產期間，
公司深耕南疆水泥市場， 向北疆拓展。 從公司主營區域市場行情來看， 新疆地區的固定資產投資增速在2011年達到37.6%的峰值後持續下降， 2016甚至出現同比負增長。 2017年， 新疆地區計畫固定資產投資15000億元， 計畫同比增長50%左右。 近期公佈的資料顯示， 實際完成額11795.64億元， 同比增長20.0%， 其中基礎設施投資5313.90億元， 增長42.4%增速比上年加快57.5個百分點。 儘管固定資產投資增速不及預期， 但已有大幅回升， 拉動2017年新疆區域水泥產量為4,495萬噸， 同比增長13.4%， 好于全國平均水準。
由於固定資產投資的拉動， 2017年新疆水泥市場需求好轉， 公司水泥銷量較上年同期增加 7.61%。 新疆區域在經歷3年水泥產能嚴重過剩， 全行業虧損後， 實施水泥錯峰生產、取消全部 32.5 等級水泥等措施，
表1：青松建化2017年水泥業務情況
儘管營業收入增長， 營業利潤仍虧損325萬元， 主要是由於公司的成本高企， 收入無法覆蓋成本費用， 但收入與成本的差距逐漸縮小， 相比2016年營業利潤-6.8億元， 虧損大幅縮窄。
圖3：2015-2017年青松建化營業收入、總成本和營業利潤
產量、產能利用率三年來首次上升
儘管市場行業好轉， 新疆水泥市場仍處於產能嚴重過剩狀態。 青松建化經過2009-2013年產能的迅速擴張， 產能利用率卻持續下降。 2014年水泥產銷量到達頂峰後， 之後便呈現下跌趨勢， 直至2017年才有所回升。 截至2017年， 青松建化擁有水泥產能1800萬噸， 相比2016年減少了200萬噸。
圖4：2009-2017年青松建化水泥產能、產量情況
處置長期股權投資產生投資收益， 母公司扭虧為盈
2017年12月， 公司將持有的國電青松庫車礦業開發有限公司18.80%的股權轉讓給阿拉爾市新鑫國有資產經營有限責任公司， 交易金額3億元。 儘管主營業務仍虧損， 該筆資產的處置使得母公司最終實現盈利。
二、主要財務指標
盈利情況來看， 公司的成本高企， 收入仍然無法覆蓋成本費用。 但整體盈利水準相比2016年有所提升， 毛利率提高了約4個百分點， 費用管理也卓有成效， 管理費用和銷售費用相比同期分別下降了15.4%和5.9%。 報告期內公司採取加大對應收賬款的清收等措施， 運營效率有所提升。由於近幾年公司業務的擴張，借貸規模呈現上升趨勢，負債率較高，短期償債情況承受一定的壓力。
表2：青松建化主要財務指標
三、未來展望：1.36萬億投資拉動新疆水泥需求，主營有望盈利
隨著市場行情回暖，公司效率的改善，今年公司主營業務有望實現盈利。從需求方面來看，新疆作為一帶一路走出去的關鍵位置，具有重要的戰略地位，2018年新疆固定資產投資計畫增長15%左右，即1.36萬億，主要是基礎設施項目，如公路、鐵路、機場、水利、能源、通信等未來將會繼續拉動新疆的水泥需求增長。公司層面來看，配合水泥去產能的大環境，公司近三年嚴控費用，壓縮管理層級，調整人員結構，2017年首次縮減產能200萬噸，上述措施已經取得一定成效，費用逐年降低，產能利用率在近三年來首次提高，停止下滑；2018 年公司預期繼續聚焦水泥主業，經營計畫為銷售水泥770萬噸，實現營業收入29.43 億元，較2017年增長40%；同時將推進混改，引入社會資本，期望進一步提高公司效率。
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表2：青松建化主要財務指標
三、未來展望：1.36萬億投資拉動新疆水泥需求，主營有望盈利
隨著市場行情回暖，公司效率的改善，今年公司主營業務有望實現盈利。從需求方面來看，新疆作為一帶一路走出去的關鍵位置，具有重要的戰略地位，2018年新疆固定資產投資計畫增長15%左右，即1.36萬億，主要是基礎設施項目，如公路、鐵路、機場、水利、能源、通信等未來將會繼續拉動新疆的水泥需求增長。公司層面來看，配合水泥去產能的大環境，公司近三年嚴控費用，壓縮管理層級，調整人員結構，2017年首次縮減產能200萬噸，上述措施已經取得一定成效，費用逐年降低，產能利用率在近三年來首次提高，停止下滑；2018 年公司預期繼續聚焦水泥主業，經營計畫為銷售水泥770萬噸，實現營業收入29.43 億元，較2017年增長40%；同時將推進混改，引入社會資本，期望進一步提高公司效率。
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