歷年兩會之後， 債券市場都會關注利率債的供給因素。 隨著兩會前受赤字約束的短暫供給空窗期過去， 利率債發行規模及節奏成為影響市場的一個重要因素。
本文試圖結合國債發行計畫、兩會政府工作報告等， 對全年利率債供給情況進行判斷。 我們認為：按照現有的經濟與預算情形， 2018年利率債的整體供給壓力將與2017年大體相當。 而如果經濟或地方財政發生重大變化， 按照餘額管理的思路， 國債和地方債供給具備顯著擴大的條件。 不考慮這種特殊情況， 預計2018年利率債供給節奏大致如下：
1）總量上：利率債供給壓力主要在6-7月， 單月淨融資或在萬億附近；利率債供給偏弱的時點是1季度和9月及以後， 單月淨融資可能僅在4000億附近。 2）結構上：國債方面，
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