近日， 上市“指導價”變成“三年合計淨利潤不低於1個億”的說法， 在坊間流傳。 其後新三板擬IPO公司頻頻撤材料， 引發市場廣泛關注。 最新資料顯示， 目前IPO排隊企業數量回落到400家以下， 比今年年初少了100多家。 調查發現， 新三板公司撤回IPO事件頻發背後， 是部分公司開始放棄獨立IPO的打算， 謀求以被上市公司並購的方式， 來登陸A股。
今年新三板並購回暖
今年以來， 並購重組有所回暖， 而A股公司並購新三板的熱情更是高漲。 根據統計， 今年至今已有超過30家A股公司宣佈並購新三板公司， 涉及交易總額超70億元， 涉及家數和交易額分別是去年同期的2倍多和3倍多。
如3月26日午間， 雲南旅遊公告稱， 公司正在籌畫收購華僑城集團等持有的文旅科技100%股權， 交易金額預計不低於17億元。
並購金額最高的當屬隆平高科。 公司3月12日宣佈， 擬作價13.87億元收購新三板掛牌企業聯創種業90%股權， 這是繼去年11月並購三瑞農科後， 隆平高科在新三板市場二度出手。
財務資料顯示， 聯創種業2017年營業收入4.1億元， 淨利潤1.22億元。 交易方承諾， 標的公司預測淨利潤數額2018年不低於1.38億元， 2019年不低於1.54億元， 2020年不低於1.64億元。
值得一提的是， 新三板近期還出現了首例二級市場“舉牌”收購案例。 4月11日， 均信擔保發佈收購報告書。 公告顯示， 2017年11月2日至2018年3月15日， 哈投集團的全資子公司哈投創投公司通過二級市場買入均信擔保3346萬股的股份; 4月10日，
產業整合成主導方向
從近期發生的並購案例來看大部分是產業整合。 3月份上市公司對新三板企業的並購聚集於產業並購， 10起並購案例均發生於上下游企業間， 而無一起跨界並購。 這表明上市公司並購愈發注重上下游產業鏈整合及延伸， 選擇並購標的時更青睞於與公司主業相關的領域， 會更看重業務的協同。
上市公司雲南旅遊(002059)VS新三板企業文旅科技(833775.OC， 已退市)就是一起典型的產業並購案。
由於華僑城集團持有文旅科技60%股權， 亦間接持有雲南旅遊49.52%的表決權，
值得注意的是， 2015年10月掛牌新三板後， 文旅科技曾嘗試通過控股股東華僑城A的股權運作， 借殼ST宏盛上市， 但因交易方案複雜等原因未能成功。 2017年7月， 文旅科技以謀求境內資本市場上市的需要為由從新三板摘牌。 沒想到的是， 文旅科技卻選擇放棄獨立IPO， 轉而注入集團內上市公司。
雲南旅遊董秘郭金向媒體表示， 並購文旅科技主要考慮到公司旅遊業務的發展方向， “文旅科技的產品是公司整個旅遊產業鏈裡的一個重要環節， (他們)主要做遊樂設備， 我們做景區主題公園、包括旅遊綜合業態， 能形成一種互補關係。
在並購出現小高潮背後， 是IPO門檻的抬高。 統計資料表明， 2018年第一季度共有16家新三板企業上會， 7家企業過會， 新三板企業的過會率約為43.75%。
與2017年相比， 2018年第一季度上會企業數量為2017年全年上會企業數量40家的40%， 過會企業數量為2017年全年過會企業數量的26.92%。
特別是自2017年10月以來， A股月度所有上會企業數量已逐步呈現下降， 2018年IPO審核速度放緩的趨勢更為明顯， 受此影響， 2018年新三板的上會企業數量同樣會呈現下降趨勢。
統計顯示， 今年累計已有近40家新三板公司終止IPO審查。 僅3月以來， 新增超過20家新三板公司終止IPO審查。