大公下調加拿大主權信用展望至負面：受美國減稅、加息等影響

4月25日， 大公集團發佈報告稱， 決定將加拿大主權信用評級展望由穩定下調至負面， 同時維持其本、外幣主權信用等級AA+。

此次調整的主要原因包括：外部脆弱性顯著的加拿大經濟因受北美自由貿易協定談判、美國減稅和加息政策的影響而增速緩慢；加之房地產市場風險較大， 財政赤字居高不下， 致使政府債務高企， 償債能力承壓。

今年2月中旬， 大公曾將日本國主權信用評級展望由穩定下調至負面， 同時維持其本、外幣主權信用等級A-和A。

附：大公下調加拿大主權評級展望的原因

一、政治生態和信用生態對經濟結構性調整作用有限，

信用體系面臨高杠杆和結構性失衡風險。 加拿大持續的財政赤字及難民政策受到國內質疑， 執政黨自由黨面臨來自保守黨與其他政黨的挑戰， 2019年大選存在較大不確定性。 另， 北美自由貿易協定談判進展緩慢， 政策可持續性易受阻撓， 在美國加息影響下， 加拿大貨幣政策趨緊， 在長期高杠杆、資源錯配以及房價下行壓力下， 信用體系面臨流動性風險。

二、經濟維持低速增長， 產業結構單一及過度依賴美國經濟， 長期經濟增長潛力不足。 短期內， 美國的減稅和加息政策促使加拿大資本外流， 或削弱加拿大的投資優勢。 北美自由貿易協定談判風險將抑制國內消費及出口增長， 預計2018年和2019年加拿大經濟增速分別降至1.6%和1.4%。

中長期看， 因經濟過於依賴能源和基礎大宗商品出口， 產業結構相對固化， 與美國經濟高度融合， 外部脆弱性顯著， 預計加拿大中長期經濟平均增速僅為1.5%左右。

三、財政赤字居高不下， 融資需求高位攀升， 償債來源穩定性有所惡化。 政府減稅措施導致財政收入小幅下降， 面對經濟下行壓力而財政支出削減力度有限的現狀， 加之難民湧入帶來額外財政支出， 因此加拿大財政赤字收窄空間有限， 預計2018年和2019年加拿大各級政府財政赤字率分別為2.4%和2.3%， 同期政府融資需求與財政收入之比分別高達49.5%和51.1%。 貨幣政策收緊和資本外流趨勢導致國內流動性不足， 國債收益率攀升， 至2018年3月加拿大十年期國債收益率已經上升至2.11%，

削弱政府償債來源安全性。

四、債務規模高企， 外匯儲備不足， 政府本、外幣償債能力承壓。 大規模的赤字計畫及借新償舊的債務模式導致政府債務負擔高企， 預計2018年和2019年加拿大各級政府債務與財政收入之比分別增至237.8%和239.4%。 過高的住房抵押貸款及房價下行壓力導致政府面臨較大的或有負債風險。 與此同時， 政府外債負擔上升， 2017年總外債負擔率上升0.5個百分點至115.3%， 而外匯儲備對短期外債的覆蓋度下降0.9個百分點至12.8%。 經濟增速回落及加息步伐放緩帶來加元下行壓力， 加拿大政府本、外幣償債能力均面臨一定風險。

維持加拿大主權信用等級的主要理由包括：政局穩定， 房價增速放緩， 金融監管嚴格，

銀行表外風險較低；加之經濟持續增長， 政府債務增速基本可控， 短期債務占比較低且償債能力保持穩定。

大公稱， 將密切關注引起加拿大主權評級展望下調因素的變化趨勢， 並適時對其評級展望做出調整。

更多內容請下載21財經APP