上周貴州茅臺(行情600519,買入)股價再創新高， 總市值突破5000億元， 躋身A股10大權重股之列， 也是其中僅有的三隻非金融股之一。 這意味著茅臺的異動也將直接影響到指數的波動， 其重要性已經不亞于金融股。 然而， 你真的瞭解權重股嗎？
把時間軸拉長， 10年中A股的20大權重股已經出現多次變遷， 2012年4月16日20大權重股中金融股紅紅火火， 白酒股雙雄稱霸。 2007年4月16日20大權重股中週期股佔據多數席位。 權重股變遷的背後， 是投資邏輯的變遷和A股逐步的成熟化。
茅臺躋身A股10大權重股
在平臺震盪數日後， 貴州茅臺上周震盪上揚，
值得注意的是， 貴州茅臺的總市值已經超過了帝亞吉歐(DiaGEo)， 躍升全球市值最高的酒企。
截至4月16日， 滬深股市20大權重股中工商銀行(行情601398,買入)的總市值居首， 達到16817億元、中國石油、建設銀行(行情601939,買入)、農業銀行(行情601288,買入)和中國銀行(行情601988,買入)4檔股票排在之後， 其總市值均超過萬億元。 20大權重股中有12只為金融股， 工農中建等大行依然位居前列。 中國石油和中國石化占到兩席。 另外6檔股票分別為貴州茅臺、中國神華(行情601088,買入)、長江電力(行情600900,買入)、中國建築(行情601668,買入)、上汽集團(行情600104,買入)和中國中車(行情601766,買入)。
值得注意的是， 這6只權重股均為各行業的龍頭。 今年以來這6只龍頭股表現不俗，
這其實反映了今年A股的一個重要特徵， 即龍頭溢價。 預期收益率下降導致投資者更加注重資產的中長期配置價值， 龍頭股的估值溢價凸顯。
興業證券(行情601377,買入)表示， 龍頭股相對估值提升的背後， 一方面是在產業集中的過程中， 龍頭股將更受益， 贏家通吃；另一方面， 監管趨嚴、市場結構變化等因素共同導致資金的審美偏好從傾向高彈性轉向更穩定、更具價值的績優龍頭。
10年變遷背後的投資邏輯
把時間軸拉長， 以5年為一個週期， 在10年間A股的20大權重股也出現變遷， 其背後則是投資邏輯的變遷。
2012年4月16日滬深股市20大權重股中有14檔股票為金融股， 占比達到70%。 石化雙雄佔據兩席， 另外4檔股票分別為中國神華、貴州茅臺， 上汽集團和洋河股份(行情002304,買入)。 中國石油老大位置難以撼動， 其總市值高達17739億元。 工商銀行和建設銀行的總市值緊隨其後，
白酒行業自2005年結束長達8年的衰退後， 在中國經濟高速發展、人民收入普遍提高、商務活動顯著增加的大背景下， 行業迎來爆發期， 部分公司甚至創下連續7年淨利潤超過50%的神話， 而高端白酒也一度出現量價齊增的火熱消費。 20大權重股出現貴州茅臺和洋河股份兩隻白酒股。
2007年4月16日滬深股市20大權重股中， 中國石油尚未上市， 工商銀行的總市值居首， 達到17399億元。 中國銀行的總市值位居次席， 達到13369億元。 20大權重股中有9只為金融股， 上港集團(行情600018,買入)、寶鋼股份(行情600019,買入)、大秦鐵路(行情601006,買入)、鞍鋼股份(行情000898,買入)等強週期品種開始爆發， 成為了A股20大權重股的重要角色。
機構人士指出，在這個階段宏觀經濟和流動性共同築造了週期股的小牛市。在2005-2008年的4年間，貨幣寬鬆，流動性氾濫，經濟從2007年開始進入高通脹背景。大宗商品價格也從2007年初開始了持續上漲。這個階段週期股中湧現出不少牛股，在A股20大權重股中強週期股佔據多數席位。
成為了A股20大權重股的重要角色。機構人士指出，在這個階段宏觀經濟和流動性共同築造了週期股的小牛市。在2005-2008年的4年間，貨幣寬鬆，流動性氾濫，經濟從2007年開始進入高通脹背景。大宗商品價格也從2007年初開始了持續上漲。這個階段週期股中湧現出不少牛股，在A股20大權重股中強週期股佔據多數席位。