1、2016年營業收入193億, 同比增長41.74%, 歸母淨利潤13.2億, 同比增長129.81%, 扣非淨利潤11.1億, 同比增長109.97。 淨資產收益率達到歷史高度25.16%, 通過杜邦分析發現主要得益於公司淨利率的大幅提升(5.11%->7.89%)。 同期公司還公佈了2017的一季度預報, 預期同比增長100-150%, 盈利機器繼續高歌猛進;
2、業務構成中, 線纜類(光纖光纜、電纜、新能源線控等)占比85.91%, 相比2015年的95.99%占比已經有很大下降, 相對的光通信網路設計與系統集成業務占比大幅提升到9.05%, 海洋工程產品、大資料業務雖然絕對值還不大, 但均保持高速增長(同比增長44.52%、298.42%), 當外界將亨通光電做為一個傳統的光纖光纜製造商來看待的時候,
3、海外業務同比增長111.29%, 增速遠大於國內業務增速(35.66%), 海外業務營收占比已經由2015年的6.69%大幅提升到9.98%, 之前反復強調過亨通光電的看點, 就是“兩海+一新”, 兩海就是海外和海纜, 一新就是大資料、網路設計與系統集成、新能源等領域的新業務發展。 目前看, 這個看點逐漸往現實的方向發展。
4、國內國外的EPC項目都取得了突破(十分重要的突破), 國內是電信國脈被收購後借助亨通集團走出東北, 新開拓上海等10多個業務空白省份, 海外EPC專案中標拉脫維亞國家寬頻EPC項目。 從亨通近年的收購來看, 無論是海外的線纜廠還是國內的電信國脈、優網科技等, 基本都是1+1>2的效果,
5、整體毛利率提升到21.07%, 淨利率提升到7.89%, 這與公司業務組成的變化有關, 兩海一新均是高毛利業務, 也與2016年以來光纖光纜集采價格大幅提升有關, 而隨著商務部針對日美光纖光纜反傾銷的順利延期, 可以預見2017-2018年的光纖光纜價格依然是向上趨勢。 光通信網路產品、海洋電力通信產品與系統集成、網路安全及大資料應用以及新能源汽車智慧線控產品與服務四大板塊毛利率均超過了30%以上, 顯示了公司較強的綜合盈利能力。
6、十大流通發生比較大的變化, 除了亨通集團增持445萬股外, 香港中央結算有限公司(滬股通)增持520萬股,
7、未來業務看點:
A、目前看到的各類資料表明, 光纖光纜在2017年仍然保持供需緊張, 需求旺盛, 尤其是商務部剛剛通過的對日美光纖光纜反傾銷限令的延期, 對於2017-2018年光通信持續增長保持樂觀;
B、在國際化上, 根據年報顯示, 公司2017年將繼續尋求項目投資、並購, 在海外建設光纖廠, 在 2016年海外收入翻番的基礎上, 2017年海外收入再翻一番, 也就是海外收入達到40億的規模;
C、國內國際的EPC項目在2016年都取得了突破性進展, 而這種突破在2017乃至後續的2-3年大概率將繼續延續,
D、海纜業務就不多說了, 2017不會令大家失望的;
E、新能源線纜、大資料以及量子通信等發展速度很快, 雖然未來1-2年可能在收入占比上仍然不會太高, 但一旦逐漸形成各業務的協同發展, 對公司整體的貢獻將逐步加大;
F、公司的轉型戰略是“生產研髮型企業向創新創造型企業轉型、產品供應商向全價值鏈集成服務商轉型、制造型企業向平臺服務型企業轉型、本土企業向國際化企業轉型”, 公司是這麼說的, 目前也是這麼做的, 後續的跟蹤, 只需要反復審視這個轉型戰略的落地情況即可。
8、最後說下估值和市場, 有人說2016年度業績不達預期,
最後說一句, 好的企業百花齊放, 壞的企業到處蟑螂。 (作者:小獅子旺財)