安徽金禾實業股份有限公司公開發行可轉換公司債券
募集資金使用的可行性報告
(修訂版)
一、 本次募集資金使用計畫
本次發行的募集資金總額不超過 6 億元， 扣除發行費用後投資
於以下專案：
項目總投資 擬投入募集資金
序號 項目名稱
（萬元） （萬元）
1 年產 400 噸吡啶鹽項目 26,527 20,000.00
2 年產 1500 噸三氯蔗糖項目 46,220 40,000.00
合計 - 60,000.00
若實際募集資金淨額低於擬投入募集資金額， 則不足部分由公司
自籌解決。 本次發行募集資金到位之前， 公司將根據專案進度的實際
情況以自籌資金先行投入， 並在募集資金到位之後予以置換。
二、 募集資金投資專案基本情況及可行性分析
（一）年產 400 噸吡啶鹽項目
1、項目背景
隨著社會分工的深入以及生產技術的進步， 一些醫藥中間體生產
已逐漸從醫藥企業生產中分離出來， 轉交給化工企業生產。 醫藥中間
體產品由於應用領域廣泛， 近年發展十分迅速， 不僅在國內有廣闊的
應用前景， 而且在國外也有極大的市場。 公司經過研究論證， 擬投資
建設年產 400 噸吡啶鹽項目。
2、項目可行性
（1）本次募投專案產品吡啶鹽是國家重點發展的醫藥中間體之
一， 市場潛力巨大。 吡啶鹽是第三代治療胃潰瘍新藥泮托拉唑的中間
體， 屬於環保新型醫藥中間體， 符合國家的產業政策。
（2）公司實施吡啶鹽項目具有領先的成本優勢。 本項目吡啶鹽
以甲基麥芽酚為原料， 公司是全球最大的甲基麥芽酚生產商， 利用企
業自主生產的甲基麥芽酚作為原料生產吡啶鹽， 具有顯著的成本優勢。
（3）公司實施吡啶鹽專案具有較強的技術優勢。 公司研發團隊
依靠原有的技術積累及不斷的研發創新， 已成功研發了具有自主知識
產權的工藝技術路線生產吡啶鹽， 將有力保障吡啶鹽專案的順利實施。
3、專案必要性
（1）豐富產品結構， 擴大公司市場空間。 公司主要生產銷售精
細化工和基礎化工產品， 精細化工產品存在品種繁多， 但各品種市場
空間小的特點。 本項目實施後， 公司將通過吡啶鹽產品進一步打開醫
藥中間體市場， 做大市場規模。
（2）延伸產業鏈， 提升公司盈利能力。
司全球最大的甲基麥芽酚生產商市場地位， 具有領先的成本優勢， 向
下游產業鏈延伸可進一步提升公司盈利能力。
因此， 實施本項目將充分利用公司現有技術優勢和成本優勢， 有
助于豐富公司產品結構， 擴大公司銷售規模， 提升市場空間， 提高公
司盈利水準。
4、專案的經濟效益評價
根據專案的可行性研究報告， 吡啶鹽專案總投資 26,527.49 萬元，
建設投資 23,399.34 萬元， 年銷售收入 19,785.71 萬元， 年稅後利潤
4,941.99 萬元， 項目內部收益率為 22.30%（稅後）， 靜態投資回收期
（稅後）5.42 年， 財務盈利能力各項指標較好。
5、專案核准情況
（1）該專案已在滁州市發展和改革委員會辦理項目投資備案（滁
發改審案[2015]121 號。
（2）該專案已取得滁州市環境保護局出具的《關於
業股份有限公司年產 400 噸吡啶鹽專案環境影響報告書>的批復》（滁
環[2015]648 號）。
（3）該項目已取得滁州市安全生產監督管理局出具的《危險化
學品建設項目安全條件審查意見書》（滁安監危化專案安條審字
[2015]9 號）。
（4）該項目已取得滁州市發展和改革委員會出具的《關於安徽
金禾實業股份有限公司年產 400 噸吡啶鹽專案節能評估報告書的批
複》（滁發改審批[2015]91 號）。
（5）2016 年 10 月 18 日， 公司與來安縣國土資源和房產管理局
簽訂了《國有建設用地使用權出讓合同》 合同編號：341122 出讓 2016
年 086 號）， 國有土地使用證正在辦理， 本次募投項目土地使用不存
在重大法律障礙。
（二）年產 1,500 噸三氯蔗糖項目
1、項目背景
三氯蔗糖屬於甜味劑， 是食品添加劑中重要的細分品種。
目前全球最大的功能性甜味劑生產消費國， 主要品種為糖精、甜蜜素、
阿斯巴甜、安賽蜜、三氯蔗糖等。 相對于傳統的糖源， 三氯蔗糖具有
與蔗糖風味相似、安全性能高、保健性能強的特點， 在消費升級趨勢
下， 三氯蔗糖潛在市場前景廣闊。
2、專案可行性
（1）根據《產業結構調整指導目錄（2015 年本）》， 三氯蔗糖是
新型食品添加劑， 是國家鼓勵開發的產品， 符合國家的產業政策。
（2）國內三氯蔗糖市場處於起步階段， 潛在市場前景廣闊。 目
前國內具有生產三氯蔗糖能力的廠家較少， 品質參差不起， 無品牌產
品。 長期來看， 隨著阿斯巴甜安全性問題暴露， 三氯蔗糖作為阿斯巴
甜的優秀替代品， 有望逐步搶佔阿斯巴甜（全球約 2 萬噸）的市場
空間。
（3）公司實施三氯蔗糖項目具有較強的技術優勢、成本優勢和
管道優勢。近年來，公司投入了大量資源用於食品添加劑產品的研發
與拓展，2014 年公司研發的第五代甜味劑三氯蔗糖全套生產流程及
系統試產成功，2015 年公司完成了年產 500 噸三氯蔗糖項目的建設，
在行業內處於領先水準。目前，公司已經有成熟的精細化工和基礎化
工產品，能通過迴圈經濟有效降低產品成本，在專案實施上具有較強
的成本優勢。最後，公司作為全球最大的甜味劑安賽蜜生產廠家，已
和下游客戶建立良好的合作關係，管道優勢突出。
3、專案必要性
（1）進一步鞏固甜味劑市場龍頭地位。目前，公司已是全球最
大的甜味劑安賽蜜生產商，具有較強的市場競爭力和話語權，隨著本
項目的實施，將有公司助於進一步鞏固甜味劑市場龍頭地位。
（2）搶抓行業產品更新換代機遇。根據新華社報導，2015 年 4
月美國百事可樂公司宣佈在美國市場銷售的“輕怡”系列可樂將停止
使用阿斯巴甜甜味劑，以消除消費者對產品安全性的擔憂，改為採用
三氯蔗糖和安賽蜜的複配。因此，隨著本項目的實施，公司將搶抓行
業產品更新換代的機遇，進一步擴大市場份額。
（3）更好滿足消費者功能性代糖食品需求。由於糖精、甜味素
等傳統甜味劑存在一定的健康風險，安全性較好的新一代甜味劑受到
消費者的重視，無熱量、不參與新陳代謝的功能性代糖食品市場需求
越來越強烈。隨著本專案的實施，公司產品將更好地滿足消費者需求。
4、專案的經濟效益評價
根據專案的可行性研究報告，本項目建設投資為 40,224.5 萬元，
項目投產後，達產年銷售收入 31,630.8 萬元，年均稅後利潤為
4,777.00 萬元，投資回收期 7.61 年（稅後，含建設期），全部投資內
部收益率 13.04%（稅後），財務盈利能力各項指標較好。
發改審案[2015]122 號。
（2）該專案已取得滁州市環境保護局出具的《關於
業股份有限公司年產 1500 噸三氯蔗糖專案環境影響報告書>的批復》
（滁環[2015]650 號）。
[2015]8 號）。
（4）該項目已取得滁州市發展和改革委員會出具的《關於安徽
金禾實業股份有限公司年產 1500 噸三氯蔗糖專案節能評估報告書的
批復》（滁發改審批[2015]64 號）。
三、 本次發行對公司經營管理和財務狀況的影響
（一） 本次發行對公司經營管理的影響
本次募集資金投資符合國家產業政策，投資項目實施後，將豐富
公司現有產品結構，延伸產業鏈條，提升公司市場空間和盈利能力，
更好地滿足下游客戶需求，進一步鞏固公司行業龍頭地位，增強市場
話語權。
因此，本次發行將幫助公司提高抵禦市場風險的能力，提升公司
市場競爭力，有利於形成企業內部產業聚集、強化產業關聯，創造可
觀的經濟效益。
（二） 本次發行對公司財務狀況的影響
本次發行完成後，公司的總資產與淨資產均將增加，有利於公司
進一步優化資本結構、降低財務費用。隨著募集資金投資項目的建成，
公司盈利能力將進一步得到提高，市場地位進一步鞏固。但由於募集
資金投資專案需要一定的建設期，短期內公司淨資產收益率將會受到
一定影響，但從中長期來看，隨著專案陸續產生效益，公司收入和利
潤水準將逐步上升，公司的盈利能力及盈利穩定性將不斷增強。
綜上所述，本次發行募集資金投資項目符合國家相關的產業政策
以及行業發展趨勢，具有良好的經濟效益；對增強公司核心競爭力、
降低財務風險具有重要的意義。本次募投項目的實施有利於進一步增
強公司綜合實力，提升公司行業地位，保障公司可持續發展，符合全
體股東的利益。
空間。
（3）公司實施三氯蔗糖項目具有較強的技術優勢、成本優勢和
管道優勢。近年來，公司投入了大量資源用於食品添加劑產品的研發
與拓展，2014 年公司研發的第五代甜味劑三氯蔗糖全套生產流程及
系統試產成功，2015 年公司完成了年產 500 噸三氯蔗糖項目的建設，
在行業內處於領先水準。目前，公司已經有成熟的精細化工和基礎化
工產品，能通過迴圈經濟有效降低產品成本，在專案實施上具有較強
的成本優勢。最後，公司作為全球最大的甜味劑安賽蜜生產廠家，已
和下游客戶建立良好的合作關係，管道優勢突出。
3、專案必要性
（1）進一步鞏固甜味劑市場龍頭地位。目前，公司已是全球最
大的甜味劑安賽蜜生產商，具有較強的市場競爭力和話語權，隨著本
項目的實施，將有公司助於進一步鞏固甜味劑市場龍頭地位。
（2）搶抓行業產品更新換代機遇。根據新華社報導，2015 年 4
月美國百事可樂公司宣佈在美國市場銷售的“輕怡”系列可樂將停止
使用阿斯巴甜甜味劑，以消除消費者對產品安全性的擔憂，改為採用
三氯蔗糖和安賽蜜的複配。因此，隨著本項目的實施，公司將搶抓行
業產品更新換代的機遇，進一步擴大市場份額。
（3）更好滿足消費者功能性代糖食品需求。由於糖精、甜味素
等傳統甜味劑存在一定的健康風險，安全性較好的新一代甜味劑受到
消費者的重視，無熱量、不參與新陳代謝的功能性代糖食品市場需求
越來越強烈。隨著本專案的實施，公司產品將更好地滿足消費者需求。
4、專案的經濟效益評價
根據專案的可行性研究報告，本項目建設投資為 40,224.5 萬元，
項目投產後，達產年銷售收入 31,630.8 萬元，年均稅後利潤為
4,777.00 萬元，投資回收期 7.61 年（稅後，含建設期），全部投資內
部收益率 13.04%（稅後），財務盈利能力各項指標較好。
發改審案[2015]122 號。
（2）該專案已取得滁州市環境保護局出具的《關於
業股份有限公司年產 1500 噸三氯蔗糖專案環境影響報告書>的批復》
（滁環[2015]650 號）。
[2015]8 號）。
（4）該項目已取得滁州市發展和改革委員會出具的《關於安徽
金禾實業股份有限公司年產 1500 噸三氯蔗糖專案節能評估報告書的
批復》（滁發改審批[2015]64 號）。
三、 本次發行對公司經營管理和財務狀況的影響
（一） 本次發行對公司經營管理的影響
本次募集資金投資符合國家產業政策，投資項目實施後，將豐富
公司現有產品結構，延伸產業鏈條，提升公司市場空間和盈利能力，
更好地滿足下游客戶需求，進一步鞏固公司行業龍頭地位，增強市場
話語權。
因此，本次發行將幫助公司提高抵禦市場風險的能力，提升公司
市場競爭力，有利於形成企業內部產業聚集、強化產業關聯，創造可
觀的經濟效益。
（二） 本次發行對公司財務狀況的影響
本次發行完成後，公司的總資產與淨資產均將增加，有利於公司
進一步優化資本結構、降低財務費用。隨著募集資金投資項目的建成，
公司盈利能力將進一步得到提高，市場地位進一步鞏固。但由於募集
資金投資專案需要一定的建設期，短期內公司淨資產收益率將會受到
一定影響，但從中長期來看，隨著專案陸續產生效益，公司收入和利
潤水準將逐步上升，公司的盈利能力及盈利穩定性將不斷增強。
綜上所述，本次發行募集資金投資項目符合國家相關的產業政策
以及行業發展趨勢，具有良好的經濟效益；對增強公司核心競爭力、
降低財務風險具有重要的意義。本次募投項目的實施有利於進一步增
強公司綜合實力，提升公司行業地位，保障公司可持續發展，符合全
體股東的利益。