市場有所回暖,基礎化工跌幅收窄。 本周上證綜指小幅下跌0.58%,29個中信一級行業板塊中5個飄紅,24個收跌。 基礎化工板塊下跌0.89%,在一級行業板塊漲幅榜中位列第十四。 基礎化工行業的29個子板塊中,其他化學原料(3.03%)、其他橡膠製品(2.22%)、純鹼(1.91%)、其他塑膠製品(1.81%)和合成革(1.67%)漲幅居前;氯堿(-4.33%)、滌綸(-3.81%)、粘膠(-3.56%)、輪胎(-3.53%)和塗料油漆油墨製造(-3.40%)漲幅居後或跌幅居前。
利好難尋,油價延續跌勢。 WTI本周收于49.25美元/桶,下跌0.75%;布倫特原油收于51.71美元/桶,下跌0.48%。 4月28日當周的石油鑽井總數增加9口為697口,美國石油和天然氣活躍鑽井總數增加13座至870座;4月21日當周美國原油庫存減少364.1萬桶,市場預估為減少175萬桶。
鈦白粉漲聲再起,進出口符合預期。 3月起進入鈦白出口旺季,當月實現鈦白粉淨出口51123.4萬噸,同比+9.6%,環比+53%。 出口前三名國家印度、韓國和巴西等新興經濟體的需求為市場注入活力,鈦白淨出口增長持續,帶來明顯的供需邊際改善。 本周龍頭企業龍蟒佰利因公司供貨緊張,宣佈上調鈦白粉價格700元/噸。 本次漲價完全基於供求關係,符合我們此前對今年價格走勢的預判。
農藥一季開門紅,全年高增長可期。 各主要農藥公司的2017年一季報顯示,下游需求回暖以及原藥產品價格的上漲給企業帶來了盈利的大幅增厚。 其中利民股份實現歸母淨利潤5072萬元(YOY+74.25%);中旗股份實現歸母淨利潤3895萬元(YoY+73.7%);輝豐股份實現歸母淨利潤1.48億元(YOY+200%)。 我們認為2017年是農藥原藥需求大年,企業訂單增加的同時原藥價格有望維持合理高位,產品量價齊升將帶來業績的高速增長。
建議關注需求端有支撐的週期子行業以及次新股、成長股反彈。 推薦受石油價格下跌實際衝擊較小,需求有支撐的農藥和鈦白粉行業。 農藥推薦組合揚農化工、中旗股份、輝豐股份、利民股份;鈦白粉推薦龍蟒佰利、安納達、中核鈦白、金浦鈦業。 同時建議關注具備高成長性的新興行業,如PCB化學品(廣信材料)、光學膜材料(康得新)、新型顯示材料(飛凱材料)和石墨烯(道氏技術)等。