兩會召開,供給側改革將會成為熱詞。 2017年政府工作報告明確提出今年要淘汰、停建和緩建煤電產能5,000萬千瓦以上。 深化電力供給側改革疊加環保壓力,淘汰煤電小火電和嚴格控制新增裝機預計會有超預期進展。 過去三年連續豐水,水電板塊今年能否繼續高歌猛進尚待觀察。 目前煤炭價格上漲動力仍足,秦皇島港煤炭庫存處於低位,煤電聯動機制有望觸發,除緩解煤電盈利壓力外,也有利於雅礱江、向家壩和溪洛渡等水電上網電價。 我們目前對公用事業板塊持中立的觀點,重點推薦關注三峽水利、國投電力、st煤氣。
每週行業表現:
公用事業板塊:
A股電力板塊指數下跌0.89%,滬深300指數下跌1.32%。 A股電力板塊指數跑贏滬深300指數0.44%。
環保行業板塊:
A股環保板塊指數上漲3.47%,滬深300指數下跌1.3%。 A股環保板塊指數跑贏滬深300指數3.64%。
公司重要資訊:
【神霧環保】發佈2016年度業績快報。 公司受益于大型重點工程烏海專案、新疆勝沃專案、港原三期專案,及水處理業務板塊印尼金光水處理專案等工程進度的穩步推進,報告期內歸屬淨利潤70,585.13萬元,較上年同期增長289.52%。
【國投電力】2017年第二次臨時股東大會表決通過《關於雅礱江水電為會理公司、冕寧公司提供擔保的議案》。
最新行業動態:
2017年政府工作報告明確提出今年要淘汰、停建和緩建煤電裝機5,000萬千瓦。
國家發改委和能源局印發《保障核電安全消納暫行辦法》。
本周投資建議:
供給側改革和混合所有制改革是最主要的投資主線。 火電行業今年處於盈利底部,相比去年預計會有超過兩位元數的下降幅度,利用小時會繼續下探到4,000小時。 隨著供給側改革和行業內部市場化出清,利用小時在2018年會回升至4,100-4,200區間,盈利能力也將恢復。 華能國際和華電國際火電資產優良,並具備較高股息率,值得關注。 電力和燃氣資產與其他一些實業相比,盈利仍具備吸引力。 在國企混合所有制改革大背景下,同為國企背景的電力和燃氣資產優勢明顯,預計會有更多公司注入該類資產。 重點推薦關注st煤氣。
來水情況尚不明朗,重點推薦關注三峽水利和國投電力。