美聯儲加息
今天淩晨， 被標注為國際金融市場超級36小時的風險事件之一的“美聯儲加息”終於落地。
由於此前高調“洩露”加息風聲， 本次加息並未帶來大規模的經濟變動， 從而使得醞釀已久美聯儲加息成為一次“白天鵝事件”。
此次加息究竟產生哪些影響？國內外經濟走勢又將如何發展？
實錘敲定 美聯儲加息靴子終於落地
北京時間3月16日淩晨2點， 美國聯邦公開市場委員會（FOMC）如約公佈了貨幣政策聲明， 宣佈加息25個基點， 聯邦基金利率區間就此上升至0.75%-1%， 這是美聯儲近10年內的第三次加息， 也是特朗普正式上任後的首次加息。
從今年2月開始， 無論鷹派還是鴿派官員的話語中都大膽透露著加息的事實。 因此， 今日淩晨加息的實錘敲定可謂預料之中。
2月14日， 美聯儲主席耶倫在參議院金融委員會發表半年度貨幣政策證詞時明確表示：“等候太久才加息是不明智的，
3月1日， 美聯儲最鴿派的人物布雷納德在演講中稱， 美國和海外經濟環境改善支持美聯儲上調短期利率， 還特別提到通貨膨脹率正邁向目標水準。
除此之外， 著名鷹派人事費城聯儲主席哈克、達拉斯聯儲主席卡普蘭等都表示了激進立場， 對美聯儲加息的可能性大大看好。
至此， 美聯儲加息的可能性從2月的30%以下躍升到了加息前期的近100%。 今日淩晨， 美聯儲正式發佈加息決議， 另外聲明， 預計2017年加息三次。
就業、通脹、市場環境促成加息落地
從就業指數來看， 美國勞動力市場繼續維持復蘇，
通脹方面， 美國勞工部公佈， 經季節調整後， 美國今年2月消費者物價指數(CPI)連升七個月， 雖然但按月僅升0.1%， 遠低於1月錄得近四年最大升幅0.6%， 但仍高於市場預期持平；未調整按年升幅繼續加快至2.7%(前值升2.5%)， 屢創2012年3月以來最大升幅。
從市場環境來看， 特朗普上任以來， 全世界都對他承諾將要出臺的降低稅收和增加政府支出新政策保持關注， 美股一騎絕塵連創新高， 引發美元資產備受追捧。 美國人對目前經濟狀況也呈現樂觀態度，
鴿派加息 美聯儲被特朗普施壓？
對比于美聯儲官員前期高調走漏“加息風聲”， 今日淩晨美聯儲主席耶倫的發言可謂十分謹慎， 並帶有明顯的鴿派色彩。
首先， 耶倫表態中對通脹態度表述更改為“對稱通脹目標”， 這一表態成為解讀此次美聯儲加息的關鍵。 根據這一表態， 美聯儲對通脹的容忍度顯著提高， 即之前2%更類似上限概念， 現在2%成為中樞概念， 其實質結果類似於CPI目標上調。 但如果美聯儲對通脹容忍度提高， 這意味著長期加息預期下降， 對應美債收益率下降、美元走弱、美股走強， 這是解釋此次加息後資本市場波動的關鍵。
其次， 耶倫表示：“我們的經濟預測與我們在12月份發佈的預測幾乎完全相同”， 官方政策聲明中刪除了原先“只能”的措辭， 此前的政策聲明稱聯邦基金利率“只能”以循序漸進的方式上調。
此外， 本次會議僅上調了2019年的利率路徑， 意味著比市場預期更慢的加息路徑。此前市場預期美聯儲將調整點陣圖，上調2017和2018年的加息次數，結果顯示美聯儲僅上調2019年底的利率預測至3%。美聯儲市場公開市場委員會（FOMC）也沒有詳細討論潛在的財政政策變化，或試圖“制定”其對具體措施的反應。
有業內人士認為，美聯儲此次鴿派表態可能與特朗普政府的低利率、弱勢美元傾向有關。特朗普上臺之後，與美聯儲政策存在比較大的矛盾，特朗普主推貿易保護主義縮減美國貿易赤字、大幅減稅政策、大規模基建投資計畫，而強勢美元對於美國貿易赤字勢必帶來壓力，與此同時也推高美國政府本已沉重債務壓力。因此，特朗普在今年初才提出，美元已“過度強勢”，美國企業因而失去競爭優勢，“強勢美元正在將我們推入深淵”(it's killing us)。
而美聯儲在2016年12月的表態過於鷹派，兩者存在顯著的矛盾。從事後的結果來看，美聯儲調整了通脹目標，這與2016年12月的鷹派形成鮮明對比，市場也因此下調了對未來長期利率預期，正是特朗普所需要的結果。雖然無法得知美聯儲這一表態是否與受到特朗普施壓，但從結果看很難不讓人起疑。
美元暴跌 金價暴漲 大類資產如何反應
美元受重挫
多數分析師認為，如果美聯儲連續加息，那麼美元可能是最大贏家。而這次加息卻帶來了美元的大幅度下跌。與去年12月相反，加息決策公佈後，美元指數發生跳水。由於美聯儲加息被市場預期，因此焦點關注在聯儲聲明和耶倫講話的表述上，耶倫的講話偏於鴿派，對於未來加息調整並未有清晰的表述，令市場大失所望，降低推升美元的預期，美元指數一度重挫逾1%，跌至日內低點100.62，刷新逾兩周低點。
但從本質上看，美元下跌只是短期的。中長期來看，美元上漲有強勁支撐，這基於全球主要央行貨幣政策路徑的不同，這一點不太會改變。
黃金的盛宴
伴隨著3月加息的塵埃落定，與市場此前預期的美聯儲加息對大宗商品尤其黃金施壓的預期完全相反，黃金一改此前連續多日下跌預期，強勢反彈重新站上1220關口，“債王”格羅斯稱，耶倫的鴿派加息表態是今日黃金市場上漲的原因。
除此之外，作為最具貨幣屬性的硬通貨，黃金的抗通脹效應正在逐漸發揮作用，在以美國為首的發達國家通脹預期逐漸走高情況下，黃金的抗通脹屬性一定程度上抵消了美聯儲加息和美元升值的影響。
此外，就國際大環境而言，荷蘭大選、法國大選、朝鮮半島局勢等“黑天鵝”事件，所帶來的地緣政治和戰爭風險的不斷攀升，也在潛移默化的刺激著金價的上漲動能。
股市穩中上漲
耶倫在發佈會上表示：“加息行動表明美國經濟持續取得進展，加息並不體現對經濟前景的重新評估。”這也變相證明，此次的加息是對經濟投下的“信心票”。 正是美國經濟處於強勢復蘇週期基本得到確認，這也推動了全球股市大漲。
3月16日，美國三大股指收盤普漲，美聯儲決議聲明後納指距離6000點關口僅100點之遙就週邊市場而言，香港恒生指數開盤大漲1.3%報3328.19，創2015年8月來最高;上證綜指、日經指數和歐洲股市普遍大漲。
中國如何反應
短期內，人民幣對美元貶值壓力緩解
2月底以來市場對美聯儲3月加息預期增強，人民幣貶值壓力再起。但當前美聯儲加息不如預期中鷹派，美元指數回檔，有助於人民幣匯率壓力的緩解。此外，美國新任總統特朗普對中國匯率問題尤為關注，並多次聲稱要將中國納入“匯率操縱國”，所以人民幣繼續貶值將面臨更大的外部壓力。
2017年，外匯監管已從“防流入”向“控流出”轉型，被稱為“史上最嚴的外匯管制”出臺後，人民幣貶值壓力在過去兩年中得到了一定程度釋放，有預計，未來人民幣對美元有望保持穩定。
股市飄紅
A股也大受提振，今日早盤兩市雙雙跳空高開，滬指開盤報3247.16點，漲0.17%。深成指開盤報10573.77點，漲0.29%。創業板開盤報1959.051點，漲0.06%。證券、銀行、次新股板塊直線拉升，帶動三大股指高開高走，盤中雖然經歷高位橫盤，但並無任何明顯調整跡象，截止收盤，滬指收報3269.54點，漲0.86%，成交額2445億。深成指收報10624.42點，漲0.77%，成交額3015億。創業板收報1966.73點，漲0.46%，成交額913億。
中國央行對“變相加息”說法給出澄清
中國央行在週四(3月16)公佈200億元的7天期逆回購操作中標利率2.45%，此前為2.35%；200億元的14天期逆回購操作中標利率2.6%，此前為2.5%；400億元的28天期逆回購操作中標利率2.75%，此前為2.65%。
此外，央行週四進行3030億元MLF操作。其中，6個月期MLF操作利率3.05%，較前次上調10個基點。1年期MLF操作利率3.20%，較前次上調10個基點。
市場普遍將中國央行的這一舉動解釋為變相“加息”。不過央行卻對此進行了澄清。
央行表示，除國內因素外，考慮到美聯儲加息導致美國國債收益率帶動全球收益率曲線上移。這樣，國內基本面與海外因素傳導效應疊加，市場利率已迅速有了反應，而中標利率跟著市場利率走也是正常的。如果二者利差越來越大，就會出現套利空間和不公平，市場定價也會扭曲。基於對國內基本面變化和美聯儲加息的判斷，市場機構對中標利率進一步上行已有較強預期。
央行重申，中標利率上行並不是加息。在我國當前的貨幣政策框架下，“加息”指的是存貸款基準利率的上調，帶有較強的主動調控意圖。而中標利率上行是在資金供求影響下隨行就市的表現，主要是由市場決定的。
加息節奏引發關注
從耶倫吹風，到加息預期上漲至“無限接近100%”以來，如市場似乎並沒有陷入以往的“慌亂”之中，而是淡定處之。分析人士認為，這是由於美聯儲一向有提前向市場透風的傳統，以便使市場預期與自己的政策計畫一致。另外，例外，此前耶倫對加息節奏的一再拖延，也在一定程度上透支了市場反應。相比而言，今年美聯儲的加息節奏更引發關注。
17位美聯儲官員預計2017年底時聯邦基金利率中值為1.375%，同去年12月的點陣圖沒有變化，意味著年內還有兩次加息可能。其中，共有9位聯儲官員認為今年應加息三次，比12月時的贊成人數多出了3人。5位聯儲官員認為今年應至少加息四次，同12月的人數持平。僅有3位聯儲官員認為今年的加息次數應少於三次，比12月時的人數減少一半。
根據FedWatch估算，17年6月、9月、12月再加息概率為52.9%、78%、90.2%，6月依然是第一個值得關注的時間點，目前市場預期年內如若加息三次，應當是3月、6月、12月。
意味著比市場預期更慢的加息路徑。此前市場預期美聯儲將調整點陣圖，上調2017和2018年的加息次數，結果顯示美聯儲僅上調2019年底的利率預測至3%。美聯儲市場公開市場委員會（FOMC）也沒有詳細討論潛在的財政政策變化，或試圖“制定”其對具體措施的反應。有業內人士認為，美聯儲此次鴿派表態可能與特朗普政府的低利率、弱勢美元傾向有關。特朗普上臺之後，與美聯儲政策存在比較大的矛盾，特朗普主推貿易保護主義縮減美國貿易赤字、大幅減稅政策、大規模基建投資計畫，而強勢美元對於美國貿易赤字勢必帶來壓力，與此同時也推高美國政府本已沉重債務壓力。因此，特朗普在今年初才提出，美元已“過度強勢”，美國企業因而失去競爭優勢，“強勢美元正在將我們推入深淵”(it's killing us)。
而美聯儲在2016年12月的表態過於鷹派，兩者存在顯著的矛盾。從事後的結果來看，美聯儲調整了通脹目標，這與2016年12月的鷹派形成鮮明對比，市場也因此下調了對未來長期利率預期，正是特朗普所需要的結果。雖然無法得知美聯儲這一表態是否與受到特朗普施壓，但從結果看很難不讓人起疑。
美元暴跌 金價暴漲 大類資產如何反應
美元受重挫
多數分析師認為，如果美聯儲連續加息，那麼美元可能是最大贏家。而這次加息卻帶來了美元的大幅度下跌。與去年12月相反，加息決策公佈後，美元指數發生跳水。由於美聯儲加息被市場預期，因此焦點關注在聯儲聲明和耶倫講話的表述上，耶倫的講話偏於鴿派，對於未來加息調整並未有清晰的表述，令市場大失所望，降低推升美元的預期，美元指數一度重挫逾1%，跌至日內低點100.62，刷新逾兩周低點。
但從本質上看，美元下跌只是短期的。中長期來看，美元上漲有強勁支撐，這基於全球主要央行貨幣政策路徑的不同，這一點不太會改變。
黃金的盛宴
伴隨著3月加息的塵埃落定，與市場此前預期的美聯儲加息對大宗商品尤其黃金施壓的預期完全相反，黃金一改此前連續多日下跌預期，強勢反彈重新站上1220關口，“債王”格羅斯稱，耶倫的鴿派加息表態是今日黃金市場上漲的原因。
除此之外，作為最具貨幣屬性的硬通貨，黃金的抗通脹效應正在逐漸發揮作用，在以美國為首的發達國家通脹預期逐漸走高情況下，黃金的抗通脹屬性一定程度上抵消了美聯儲加息和美元升值的影響。
此外，就國際大環境而言，荷蘭大選、法國大選、朝鮮半島局勢等“黑天鵝”事件，所帶來的地緣政治和戰爭風險的不斷攀升，也在潛移默化的刺激著金價的上漲動能。
股市穩中上漲
耶倫在發佈會上表示：“加息行動表明美國經濟持續取得進展，加息並不體現對經濟前景的重新評估。”這也變相證明，此次的加息是對經濟投下的“信心票”。 正是美國經濟處於強勢復蘇週期基本得到確認，這也推動了全球股市大漲。
3月16日，美國三大股指收盤普漲，美聯儲決議聲明後納指距離6000點關口僅100點之遙就週邊市場而言，香港恒生指數開盤大漲1.3%報3328.19，創2015年8月來最高;上證綜指、日經指數和歐洲股市普遍大漲。
中國如何反應
短期內，人民幣對美元貶值壓力緩解
2月底以來市場對美聯儲3月加息預期增強，人民幣貶值壓力再起。但當前美聯儲加息不如預期中鷹派，美元指數回檔，有助於人民幣匯率壓力的緩解。此外，美國新任總統特朗普對中國匯率問題尤為關注，並多次聲稱要將中國納入“匯率操縱國”，所以人民幣繼續貶值將面臨更大的外部壓力。
2017年，外匯監管已從“防流入”向“控流出”轉型，被稱為“史上最嚴的外匯管制”出臺後，人民幣貶值壓力在過去兩年中得到了一定程度釋放，有預計，未來人民幣對美元有望保持穩定。
股市飄紅
A股也大受提振，今日早盤兩市雙雙跳空高開，滬指開盤報3247.16點，漲0.17%。深成指開盤報10573.77點，漲0.29%。創業板開盤報1959.051點，漲0.06%。證券、銀行、次新股板塊直線拉升，帶動三大股指高開高走，盤中雖然經歷高位橫盤，但並無任何明顯調整跡象，截止收盤，滬指收報3269.54點，漲0.86%，成交額2445億。深成指收報10624.42點，漲0.77%，成交額3015億。創業板收報1966.73點，漲0.46%，成交額913億。
中國央行對“變相加息”說法給出澄清
中國央行在週四(3月16)公佈200億元的7天期逆回購操作中標利率2.45%，此前為2.35%；200億元的14天期逆回購操作中標利率2.6%，此前為2.5%；400億元的28天期逆回購操作中標利率2.75%，此前為2.65%。
此外，央行週四進行3030億元MLF操作。其中，6個月期MLF操作利率3.05%，較前次上調10個基點。1年期MLF操作利率3.20%，較前次上調10個基點。
市場普遍將中國央行的這一舉動解釋為變相“加息”。不過央行卻對此進行了澄清。
央行表示，除國內因素外，考慮到美聯儲加息導致美國國債收益率帶動全球收益率曲線上移。這樣，國內基本面與海外因素傳導效應疊加，市場利率已迅速有了反應，而中標利率跟著市場利率走也是正常的。如果二者利差越來越大，就會出現套利空間和不公平，市場定價也會扭曲。基於對國內基本面變化和美聯儲加息的判斷，市場機構對中標利率進一步上行已有較強預期。
央行重申，中標利率上行並不是加息。在我國當前的貨幣政策框架下，“加息”指的是存貸款基準利率的上調，帶有較強的主動調控意圖。而中標利率上行是在資金供求影響下隨行就市的表現，主要是由市場決定的。
加息節奏引發關注
從耶倫吹風，到加息預期上漲至“無限接近100%”以來，如市場似乎並沒有陷入以往的“慌亂”之中，而是淡定處之。分析人士認為，這是由於美聯儲一向有提前向市場透風的傳統，以便使市場預期與自己的政策計畫一致。另外，例外，此前耶倫對加息節奏的一再拖延，也在一定程度上透支了市場反應。相比而言，今年美聯儲的加息節奏更引發關注。
17位美聯儲官員預計2017年底時聯邦基金利率中值為1.375%，同去年12月的點陣圖沒有變化，意味著年內還有兩次加息可能。其中，共有9位聯儲官員認為今年應加息三次，比12月時的贊成人數多出了3人。5位聯儲官員認為今年應至少加息四次，同12月的人數持平。僅有3位聯儲官員認為今年的加息次數應少於三次，比12月時的人數減少一半。
根據FedWatch估算，17年6月、9月、12月再加息概率為52.9%、78%、90.2%，6月依然是第一個值得關注的時間點，目前市場預期年內如若加息三次，應當是3月、6月、12月。