作者： 歐若拉 GPLP
前言
關於杠杆， 有一個很古老的阿基米德的故事， 相信大家都知道， 阿基米德講過“給我一個杠杆一個支點， 我可以撬起整個地球”。
由此可見杠杆的力量， 它可以成就事業， 也可以毀滅地球。
宏觀， 我們為什麼要降杠杆?關於金融安全的必要性， 2017年4月25日， 中共中央政治局就維護國家金融安全進行第四十次集體學習時， 習近平主席強調：“金融安全是國家安全的重要組成部分， 是經濟平穩健康發展的重要基礎。 維護金融安全， 是關係我國經濟社會發展全域的一件帶有戰略性、根本性的大事。 金融活， 經濟活;金融穩， 經濟穩。 必須充分認識金融在經濟發展和社會生活中的重要地位和作用， 切實把維護金融安全作為治國理政的一件大事， 扎扎實實把金融工作做好。 ”
金融安全的核心部分就是風險， 而風險與杠杆緊密相關， 因此， 降低風險的首要工作就是降低杠杆。
據2017年3月下旬《中國金融發展報告(2017)》， 當前銀行的資產配置中， 投資類資產占比已經超過貸款， 一些中小銀行中， 投資類資產甚至遠遠超過信貸規模。
這意味著銀行當前面臨的主要風險， 不再是信用風險而是金融市場風險;再加上商業銀行的資產負債表也表現出多元化的特徵，
而銀行正是一切穩定的根源。
換句話說， 關於金融監管， 中國從2012年在經歷了金融自由化、金融創新等狂飆之後開始了金融監管的轉向， 開始下決心清理影子銀行， 比如P2P等業務， 因為這不僅危害群眾的切身利益， 更是推高了金融風險。
當然， 對內， 由於資產負債率到了一定程度， 降杠杆勢在必行，
2017年初， 在金融安全上升到國家地位的背景下， 金融監管意圖去杠杆的決心明顯：
從2017年一季度開始， 央行對金融機構的宏觀審慎評估(MPA)就正式把表外理財納入廣義信貸範圍， 引導金融機構加強對表外業務的風險管理。
銀監會近期也連續發文警示風險、強化監管， 提出要嚴防“三套利”、整治“四不當”、防範“十風險”， 重點指向同業、銀行理財、委外等業務， 引導資金更多地投向實體經濟， 嚴控期限錯配和杠杆投資。
2017年4月21日， 證監會宣佈修訂現行期貨公司淨資本監管制度， 將期貨公司最低淨資本要求提高至3000萬元， 並對一例違法買賣股票行為開出近5億元的罰單。
同時還查處了馮小樹等小官大貪的典型， 給整個行業的監管敲響了警鐘。
2017年4月23日，保監會也不甘落下風，公佈《中國保監會關於進一步加強保險業風險防控工作的通知》，明確指出了當前保險業風險較為突出的九個重點領域，並對保險公司提出了39條風險防控措施要求。
此外，今年以來貨幣市場利率中樞抬升，也被認為體現了溫和去杠杆的意圖。一季度，逆回購、中期借貸便利和常備借貸便利等先後上調，與此同時，4月17日，央行在續做時增加了1年期MLF的投放。在業內人士看來，央行近期“鎖短放長”的做法能夠抬升銀行負債成本，壓縮同業套利空間，進而有助於金融去杠杆。
所以，你知道了吧，假如銀行間市場資金都很緊張，那麼對於風險投資基金來講，募資肯定不會特別容易，除非你特別優秀，或者通過協力廠商管道從民間資本入手，畢竟對於這些人來說是不會計算資金的成本的。
短期陣痛依舊“溫水煮青蛙”的故事大家並不陌生。
而金融領域降杠杆的過程猶如讓青蛙一下子跳到熱水裡，剛開始青蛙肯定難以適應，這就是降杠杆必然要經歷的陣痛。
通常而言，去杠杆，資金流會從市場回流到銀行，而回到銀行的資金則會受到控制，無法實現雙向回流，這樣一來，市場上錢少了，對錢的需求就增多了，因為畢竟大部分業務都離不開金融，沒有資金，市場上的相關業務就無法開展，造成的一個結果就是資金鏈斷裂。
這種失去在最近熱播的電視劇《人民的名義》中就有十分恰當的例子：大風廠年終“過橋資金”暫用資金突然間不再放貸，蔡成功被迫以股權質押給山水集團，結果就是資金漏洞，無法償還，導致股權被收，才鬧出後期的種種事情。這是一個斷貸引起的反腐大案。
而縱觀如今的A股市場，眾多公司各路資金貌似都無法補上這個漏洞。即便是一個好的公司，沒有持續資金發展，結果會怎樣?拿最近在A股市場被推上風口浪尖的“樂視網”來說，傳聞稱，樂視網董事長賈躍亭股權已經質押97%，那麼如果被迫到達平倉線，倉位被迫平調，A股市場又會產生怎樣的巨震?
當然了，去杠杆國家會控制節奏的，不會讓風險迅速爆發。但是局部的陣痛，是在所難免的!
所以，短期之內，在國家宏觀大背景下，對於各家公司，各個創業者以及投資機構來講，這個陣痛勢必要經歷，畢竟大家要回應國家政策，沒有國就沒有家，自然也就沒有我們。
2017年4月23日，保監會也不甘落下風，公佈《中國保監會關於進一步加強保險業風險防控工作的通知》，明確指出了當前保險業風險較為突出的九個重點領域，並對保險公司提出了39條風險防控措施要求。
此外，今年以來貨幣市場利率中樞抬升，也被認為體現了溫和去杠杆的意圖。一季度，逆回購、中期借貸便利和常備借貸便利等先後上調，與此同時，4月17日，央行在續做時增加了1年期MLF的投放。在業內人士看來，央行近期“鎖短放長”的做法能夠抬升銀行負債成本，壓縮同業套利空間，進而有助於金融去杠杆。
所以，你知道了吧，假如銀行間市場資金都很緊張，那麼對於風險投資基金來講，募資肯定不會特別容易，除非你特別優秀，或者通過協力廠商管道從民間資本入手，畢竟對於這些人來說是不會計算資金的成本的。
短期陣痛依舊“溫水煮青蛙”的故事大家並不陌生。
而金融領域降杠杆的過程猶如讓青蛙一下子跳到熱水裡，剛開始青蛙肯定難以適應，這就是降杠杆必然要經歷的陣痛。
通常而言，去杠杆，資金流會從市場回流到銀行，而回到銀行的資金則會受到控制，無法實現雙向回流，這樣一來，市場上錢少了，對錢的需求就增多了，因為畢竟大部分業務都離不開金融，沒有資金，市場上的相關業務就無法開展，造成的一個結果就是資金鏈斷裂。
這種失去在最近熱播的電視劇《人民的名義》中就有十分恰當的例子：大風廠年終“過橋資金”暫用資金突然間不再放貸，蔡成功被迫以股權質押給山水集團，結果就是資金漏洞，無法償還，導致股權被收，才鬧出後期的種種事情。這是一個斷貸引起的反腐大案。
而縱觀如今的A股市場，眾多公司各路資金貌似都無法補上這個漏洞。即便是一個好的公司，沒有持續資金發展，結果會怎樣?拿最近在A股市場被推上風口浪尖的“樂視網”來說，傳聞稱，樂視網董事長賈躍亭股權已經質押97%，那麼如果被迫到達平倉線，倉位被迫平調，A股市場又會產生怎樣的巨震?
當然了，去杠杆國家會控制節奏的，不會讓風險迅速爆發。但是局部的陣痛，是在所難免的!
所以，短期之內，在國家宏觀大背景下，對於各家公司，各個創業者以及投資機構來講，這個陣痛勢必要經歷，畢竟大家要回應國家政策，沒有國就沒有家，自然也就沒有我們。