富國基金量化投資部副總經理徐幼華在論壇上表示,巴菲特是投資者心目中的股神,但股神心目中的英雄,則是先鋒集團的創始人約翰·柏格。 先鋒集團是美國第一個指數基金發行商,也是目前指數基金的最大供應商。 巴菲特認為指數基金降低了投資成本,但為投資者帶來的回報卻高於任何產品,因此他在每年的股東大會上都會建議普通投資者去買入指數基金。
徐幼華指出,相較于別的金融產品,指數基金的確有明顯的投資優勢。 首先,它的業績相對透明,有明確的風險收益特徵;第二,成本低廉;第三,一直保持高倉位,在牛市會有卓越表現。
從指數基金在國內的發展歷史來看,徐幼華表示,國內指數基金起步於2006至2007年的大牛市,之後的規模穩步增長,而它的投資價值也被逐步發現。 2006年底,指數基金的整體規模是265億,在權益類資產中的占比僅為5%,但到了2017年一季度,指數基金的規模為4323億,占權益類基金資產的比例達到33%。 從具體發展歷程來看,指數基金在過去的兩個階段得到了迅速提升,第一個階段是2009年下半年的牛市,得益於較高的股票倉位,指數基金在牛市中的表現非常突出;第二個階段是2014年底到2015年中,除了牛市效應以外,指數基金規模的迅速增長還得益於其風格上的進一步細化。 當時成立了一批長期基本面向好的主題指數基金,充分滿足了投資者的主題投資需求。
談及為何在當前時點推薦指數增強基金,徐幼華表示,最近幾年金融市場環境發生了很大變化,很難找到簡單持有或者採用簡單的投資策略就能夠享受高收益、低風險的資產。 對任何投資者而言,資產配置變得非常重要。 資產配置工作不僅僅是指股票和債券之間的分配,更是要細化到股票內部各個風格之間。 因此,要實現高效的資產配置目標,選擇合適的投資工具很重要。
在徐幼華看來,指數增強基金就是比較好的資產配置工具。 首先,跟主動權益基金相比,指數基金有明確的投資風險特徵,不會與資產配置目標產生偏差;其次,和完全複製類的產品相比,如果指數增強能夠穩定提供超額收益的話,那這部分超額收益會對資產配置策略起到錦上添花的作用。