實控人兌現承諾 海普瑞擬購關聯方多普樂資產 關聯交易超5%

以148元天價發行的海普瑞(002399)上市後股價一路走低， 光環不再。 今日晚間公司打破沉寂， 發佈收購關聯方資產的公告。

因籌畫發行股份購買資產事項， 海普瑞4月28日宣佈停牌， 5月30日晚間公告稱， 擬發行股份收購實控人李鋰和李坦旗下另一資產， 即深圳市多普樂實業發展有限公司的全部股權。 該次發行股份購買資產事項涉及關聯交易。 公司承諾爭取在6月27日前披露收購預案。

多普樂的具體經營情況本次公告並未披露， 不過資本市場對多普樂並不陌生。 公司2013年8月12日發佈的澄清公告介紹， 多普樂是公司同一實控人控制的企業，

深圳市天道醫藥有限公司為多普樂的全資子公司， 與海普瑞存在關聯關係。 海普瑞表示， 多普樂及天道醫藥從事的主要業務為低分子肝素製劑的研究、生產及銷售， 與公司從事的肝素鈉原料藥在主要適應症、產業鏈位置及客戶等方面均不相同， 多普樂、天道醫藥與公司之間不存在同業競爭。

據海普瑞招股說明書披露， 天道醫藥成立於2004年6月29日， 註冊資本600萬元， 主營產品為低分子肝素鈉製劑， 目標是國外市場， 天道醫藥所需的肝素鈉原料藥將從海普瑞採購， 海普瑞年報顯示， 天道醫藥與海普瑞的關聯交易頻繁並與日俱增。 2010年， 天道醫藥向海普瑞購買肝素鈉原料藥3730萬元， 占海普瑞當年營業收入的0.97%；2011年，

天道醫藥向海普瑞購買肝素鈉原料藥增至6710萬元， 占比達2.69%；2012年， 天道醫藥向海普瑞購買肝素鈉原料藥5573萬元， 占比3.2%；2013年至2015年兩者關聯交易維持在8000多萬元， 占比近4%；值得注意的是， 2016年， 天道醫藥與海普瑞關聯交易金額驟然快速上升至1.45億元， 占同類交易金額比例的6.43%。

與此同時， 2012年3月， 天道醫藥的低分子肝素原料藥接受美國FDA的現場檢查並通過；2016年10月， 公司再次公告天道醫藥的依諾肝素製劑已獲得歐盟藥政批准並取得正式批准檔。

為何公司選擇在當前收購多普樂？這其實是公司實控人兌現其承諾。 公司實控人在招股說明書曾承諾， 在天道醫藥與多普樂生產的低分子肝素製劑獲得美國FDA或歐盟EDQM 的藥政註冊， 並被批准上市實現正式的商業銷售，

同時一個會計年度內累計關聯交易金額達到公司當期經審計的營業收入的百分之五後， 實控人同意在取得公司董事會和股東大會批准並履行相關的政府審批程式後， 將所持天道醫藥與多普樂的全部股權按市場公允價值作價注入公司。

因此， 隨著天道醫藥獲得歐美藥證註冊， 且雙方關聯交易額已超營收的5%， 在兩個條件都滿足以後， 實控人李鋰等將相關資產注入也在情理之中。

另一方面， 上市公司實施收購對於多普樂原股東來說也是一種資產證券化管道。 天眼查顯示， 多普樂的股東方大多都是海普瑞實控人及旗下平臺， 實控人李鋰、李坦夫婦分別持有23.54%、20.31%股權， 李鋰家族持有海普瑞的平臺公司樂仁科技、金田土科技、水滴石穿科技、飛來石科技均是多普樂的股東，

其中， 樂仁科技、金田土科技與GS Direct pharma Limited分別持有多普樂14.22%、12.28%、11.5%股權， 飛來石科技、水滴石穿科技則持股3.22%、1.4%。

值得注意的是， 公司在收購公告中同步披露了停牌時的股東持股情況， 其中， 長安投資650號長豐1號信託計畫作為第十大股東， 持有489.25萬股。 該股東在一季報中並未露面， 在短短不足一個月的時間裡， 突擊介入季報虧損股， 其後即迎來停牌收購。

由於公司尚未公告天道醫藥經營狀況及具體的收購條件， 目前難以對此次收購的影響做出具體判斷。 不過， 海普瑞近年業績乏善可陳， 2016年實現營收22.61億元， 淨利3.97億元， 分別同比下降1.37%、31.54%， 2017年一季度淨利甚至虧損千萬元，

公司謀求新突破也迫在眉睫。