行業要聞回顧:(1)5月財新製造業PMI49.6,環比回落0.7pct;(2)5月全國平均降水量59.4毫米,同比下降28.2%;(3)7月1日起全國所有煤炭安全生產將執行新標準;(4)今年28城市將全面禁煤;(5)山西市場化債轉股提速,煤企借此釋壓;(6)大秦鐵路下調鐵路電氣化附加費。
國際煤價:動力煤價格下跌,焦煤價格下跌。 (1)美元指數下跌、原油價格下跌。 美元指數收於96.66,下降0.77%,布倫特原油期貨價格收于49.95美元/桶,下跌4.22%。 (2)澳洲港口動力煤價格下降。 紐卡斯爾動力煤價格降至74.15美元/噸,下跌1.55%。 (3)澳大利亞優質低揮發硬焦煤中國到岸價繼續下跌,收于158.75美元/噸(環比下跌1.09%)。
國內煤價:動力煤價繼續下跌,焦煤價格繼續弱勢下行。
庫存:動力煤港口總體庫存微漲,焦煤港口庫存下降。 (1)本周,秦皇島港庫存580.5萬噸,下跌8.5萬噸,廣州港庫存205.7萬噸,下跌35.1萬噸。 (2)六大電廠庫存1295.6萬噸,環比上漲20萬噸,日耗煤62.9萬噸,環比上升2.9萬噸/天,可用天數19.3天,環比下降2.0天。 (3)京唐港煉焦煤庫存147.6萬噸,環比下跌11.6萬噸,樣本鋼廠及獨立焦化廠庫存800.4萬噸,環比下降2.1%。
投資策略:動力煤價跌勢趨緩,個股表現現分歧。 上周煤炭板塊微跌0.16%,弱於滬深300微漲0.17%。 板塊漲幅靠前的更多是業績釋放能力強,低估值動力煤標的,中國神華(煤炭、火電及鐵路)、陝西煤業、兗州煤業等,而當前價格下跌風險更大、估值相比較貴的焦煤標的走勢偏弱。
風險提示:流動性可能持續偏緊;經濟增速可能不及預期;政策調控力度可能過大。