進入6月份以來， 公募基金“迷你基金”處置似乎有加快跡象。 一方面， 上週五滬深兩大交易所就基金上市新規徵求意見， 新股將加快小規模上市基金特別是分級基金終止上市的速度。 另一方面， 對於迷你基金數量較多的基金公司， 監管層在新基金申報上給予限制， 其中迷你基金數量超10只的公司將被暫停申報新產品， 同類型迷你基金超3只也將暫停申報同類型的新基金。
而基金公司也正在加大迷你基金處理力度。 繼6月2日銀華永益分級債基宣佈終止合同之後， 本周又有工銀國際國際原油基金（以下簡稱工銀原油）和銀華兩檔基金擬清盤，
一、觸發清盤條款 工銀國際原油基金（LOF）將終止合同
今晚， 又一隻QDII基金宣佈要清盤了。 工銀瑞信基金今日晚間在深交所網站發佈《關於工銀瑞信國際原油證券投資基金（LOF）基金合同終止的風險提示公告》顯示， 自工銀原油基金合同生效後， 該基金已出現連續60 個工作日基金資產淨值低於5000 萬元的情形。 為維護基金份額持有人利益， 根據基金合同約定， 無需召開基金份額持有人大會， 工銀瑞信基金將終止工銀原油基金合同並依法履行基金財產清算程式。
據悉， 工銀原油基金是由工銀瑞信標普全球自然資源指數證券投資基金（LOF）變更註冊而來， 變更後的合同於去年12月6日生效， 至今存續期也不過半年多一點。 在變更註冊前， 該基金規模就長期低於5000萬元， 去年底轉型之後， 工銀原油基金規模也沒有太大起色， 去年底和今年一季末淨值規模分別為2247.4萬元和2365.76萬元， 而二季度以來國際原油價格總體呈現下跌之勢， 由於重點投資原油ETF， 工銀原油單位淨值也隨著國際油價的下跌而下滑， 特別是昨日國際油價暴跌5％， 使得工銀原油基金淨值再度受損。
圖1、國際油價昨日暴跌5％
而根據工銀原油基金基金合同規定， 在基金合同生效後， 如果“連續20個工作日出現基金份額持有人數量不滿200人或者基金資產淨值低於5000萬元情形的， 基金管理人在定期報告中予以披露；連續60個工作日出現前述情形的， 則直接終止基金合同並進入基金財產清算程式， 無需召開基金份額持有人大會審議”。
由於工銀原油是一隻在深交所上市的LOF基金，
圖2、工銀原油場內價格仍有明顯溢價
二、銀華中票50基金擬開持有人大會表決清盤
在上週五宣佈清盤銀華永益分級債基之後， 銀華基金本週二再度公告， 擬以通訊方式召開持有人大會， 對旗下銀華中證中票50指數債券型基金（LOF）（以下簡稱銀華中票50）終止合同事宜進行表決。 投票表決起止時間自2017年6月15日15:00起， 至2017年7月7日17:00止。 按照銀華規定， 如果投票表決通過， 銀華中票50基金將於7月18日起進入清算程式。
據悉，銀華中票50基金於2012年12月13日成立，今年一季末規模接近3.87億元，並不算嚴格意義上的迷你基金，不過，一季報顯示，該基金持有人高度集中于單一機構投資者，截至一季末，某單一機構持有銀華中票50基金的份額達到3.05億份，份額占比達95.2％，該機構曾於一季度贖回了1.57億份，該機構的去留直接決定著銀華中票50基金的運作前景。而像銀華中票50基金這樣持有人高度集中的基金在債券型基金中十分常見。
實際上，在一季報中，銀華基金也提示了持有人過於集中帶來的風險，就包括當持有基金份額占比較高的基金份額持有人大量贖回基金時，可能導致在其贖回後基金資產規模低於5000萬元，進而可能導致基金終止、合併或轉型。目前看，這一風險提示竟然成真了。
圖3、銀華中票50一季末持有較多份額的單一投資者
三、明日迎來首個開放期 德邦純債18個月定開債今發合同終止風險預警
定期開放基金是近年來發行較多的基金類別，其中又以定開債基居多，但在開放期間，定開基金都將面臨資金大舉贖回而突然死亡的風險，最近的例子是4月份清盤的諾安裕鑫收益兩年定期開放債券型基金。
在明日即將進入開放期之前，德邦純債18個月定開債基今日便發佈風險提示公告，此次開放之後可能觸發基金合同終止情形。根據該基金合同約定，基金合同生效後，在開放期的最後一個開放日日終，如發生以下情形之一的，則無須召開持有人大會，基金合同將於該日次日終止：
（1）基金資產淨值加上當日有效申購申請金額及基金轉換中轉入申請金額扣除有效贖回申請金額及基金轉換中轉出申請金額後的餘額低於2 億元；
（2）基金份額持有人人數少於200 人。
德邦純債18個月定開債基是2015年12月9日成立的，成立後的第一個開放期從2017年6月9日起至2017年6月15日止。
德邦基金提示，若截止本開放期最後一日（即2017年6月15日）日終，基金出現觸發基金合同終止的上述情形，基金合同將於該日次日終止並按照基金合同的約定進行基金財產清算，無須召開基金份額持有人大會。
從持有人情況看，德邦純債18個月定開債基持有人數量為994人，其中機構占份額的59.97％，投資者相對分散，沒有單一機構占比超20％的情況。但由於過去一年多債市波動劇烈，截至6月2日，德邦純債18個月定開債基單位淨值為1.0002元。
四、迷你基金處置步伐加快
從上述三個案例可以看出，無論是規模持續低於5000萬元的迷你基金，還是持有人高度集中的基金，都會是合同終止的高危群體。而公募基金行業近年來備受迷你基金問題困擾，迷你基金數量越來越多，如何加快處置是擺在不少公司面前的一大難題。
根據海通證券統計，截至一季末，資產淨值規模低於5000萬元的迷你基金數量超過200只，占基金總數的近5％，而規模低於1億元的基金總數則接近500只，二季度以來股市和債市總體出現調整，不少基金淨值規模也會自然縮水，迷你基金的陣容勢必擴大。
近期，一些迷你基金數量較多的公司收到新的要求，如果公司旗下“迷你基金”數量超過10只，將被暫停申報新基金；同類型“迷你基金”超過3只，也會被暫停申報同類型基金產品。這一新要求無疑將使得基金公司加快旗下迷你基金處置步伐。
中國基金報
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據悉，銀華中票50基金於2012年12月13日成立，今年一季末規模接近3.87億元，並不算嚴格意義上的迷你基金，不過，一季報顯示，該基金持有人高度集中于單一機構投資者，截至一季末，某單一機構持有銀華中票50基金的份額達到3.05億份，份額占比達95.2％，該機構曾於一季度贖回了1.57億份，該機構的去留直接決定著銀華中票50基金的運作前景。而像銀華中票50基金這樣持有人高度集中的基金在債券型基金中十分常見。
實際上，在一季報中，銀華基金也提示了持有人過於集中帶來的風險，就包括當持有基金份額占比較高的基金份額持有人大量贖回基金時，可能導致在其贖回後基金資產規模低於5000萬元，進而可能導致基金終止、合併或轉型。目前看，這一風險提示竟然成真了。
圖3、銀華中票50一季末持有較多份額的單一投資者
三、明日迎來首個開放期 德邦純債18個月定開債今發合同終止風險預警
定期開放基金是近年來發行較多的基金類別，其中又以定開債基居多，但在開放期間，定開基金都將面臨資金大舉贖回而突然死亡的風險，最近的例子是4月份清盤的諾安裕鑫收益兩年定期開放債券型基金。
在明日即將進入開放期之前，德邦純債18個月定開債基今日便發佈風險提示公告，此次開放之後可能觸發基金合同終止情形。根據該基金合同約定，基金合同生效後，在開放期的最後一個開放日日終，如發生以下情形之一的，則無須召開持有人大會，基金合同將於該日次日終止：
（1）基金資產淨值加上當日有效申購申請金額及基金轉換中轉入申請金額扣除有效贖回申請金額及基金轉換中轉出申請金額後的餘額低於2 億元；
（2）基金份額持有人人數少於200 人。
德邦純債18個月定開債基是2015年12月9日成立的，成立後的第一個開放期從2017年6月9日起至2017年6月15日止。
德邦基金提示，若截止本開放期最後一日（即2017年6月15日）日終，基金出現觸發基金合同終止的上述情形，基金合同將於該日次日終止並按照基金合同的約定進行基金財產清算，無須召開基金份額持有人大會。
從持有人情況看，德邦純債18個月定開債基持有人數量為994人，其中機構占份額的59.97％，投資者相對分散，沒有單一機構占比超20％的情況。但由於過去一年多債市波動劇烈，截至6月2日，德邦純債18個月定開債基單位淨值為1.0002元。
四、迷你基金處置步伐加快
從上述三個案例可以看出，無論是規模持續低於5000萬元的迷你基金，還是持有人高度集中的基金，都會是合同終止的高危群體。而公募基金行業近年來備受迷你基金問題困擾，迷你基金數量越來越多，如何加快處置是擺在不少公司面前的一大難題。
根據海通證券統計，截至一季末，資產淨值規模低於5000萬元的迷你基金數量超過200只，占基金總數的近5％，而規模低於1億元的基金總數則接近500只，二季度以來股市和債市總體出現調整，不少基金淨值規模也會自然縮水，迷你基金的陣容勢必擴大。
近期，一些迷你基金數量較多的公司收到新的要求，如果公司旗下“迷你基金”數量超過10只，將被暫停申報新基金；同類型“迷你基金”超過3只，也會被暫停申報同類型基金產品。這一新要求無疑將使得基金公司加快旗下迷你基金處置步伐。
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