今年以來A股整體行情被約束得很窄， 又表現出極度的分化（上證50的崛起和創業板的落寞）， 主要是因為政策的力量。
從宏觀視角上， 貨幣政策穩健中性和金融去杠杆對整個金融市場的流動性形成了約束；在中觀和微觀視角上， 證監會在劉士餘的帶領下， 對股市進行了全面依法監管， 一些肆意妄為的資金被約束。
因此， 貨幣政策和去杠杆的變化與進展能夠在更長遠的時期內對股市加以影響。 這也一直是市場高度關注的焦點之一。
近期， 央行高層和人民日報的最新表態分別指出本次去杠杆的長期、短期“底線”——
6月3-4日的清華五道口全球金融論壇上， 央行副行長陳雨露指出， 中國尋求“不緊不松”的貨幣政策；同時尋求確保基本穩定的流動性。 他還指出， 央行將做好供給側結構性改革的總需求管理， 希望實體企業立足主業， 糾正偏離主業， 盲目涉足金融業的現象。 金融與實體一榮俱榮， 一損俱損。
6月5日， 央行研究局副局長紀敏指出， 如果利率長期偏低， 可能會帶來金融資產的過度的或者是快速增長。
從上述央行官員的話語中，
我們推斷出以下結論——
長期看， 貨幣政策需要保持基本的流動性， 去杠杆要以不給實體經濟帶來較大負面影響為前提；
短期看， 金融部門前期高速增長的杠杆率有一定降低後， 本次“強監管、去杠杆”的節奏也或有一定放緩。
6月6日， 人民日報發文， 銀行要做實體經濟的忠實服務者。 這也是對上述央行去杠杆兩條“底線”的再次重申， 正是基於金融服務實體經濟的前提， 本次去杠杆在歷經4-5月的“緊張期”， 金融機構信貸增速有所放緩後（銀行總負債增速由16年末的高達16%降至到17年4月份的13%）， 6月央行去杠杆或進入一個相對緩和期。
這對股市意味著什麼呢？
其一， 短期來看， 央行正在提前應對6月末的季節性流動性緊張， 呵護資金面的意圖十分明顯。 6月6日央行宣佈開展MLF作4980億， 品種為1年期MLF， 利率和上一次持平， 仍然保持在3.2%， 此舉可謂“加量不加價”， 顯然6月份央行大概率能保證公開市場流動性的充裕。 這對追求平穩運行的中國股市來說是個好消息。
其二，
長期來看，
在不給實體經濟的帶來負面影響的前提下，
穩健中性的貨幣政策指向並不會變，
去杠杆還是要推進，
信貸增速依然要放緩。
中國股市或將因此長期在存量格局下的箱體運行，
呈現“死不了、活不好”這種“半死不活”的狀態！未來的機會，
只能是押注上證50和業績白馬“強者愈強”，
或是賭一把“風格轉換”。
上周股市連著反彈了四天， 顯示出了一些底部區域的特徵， 但指望A股立馬向上突破可能並不切實際。 由於"市場底" 往往滯後於"政策底"， 這個“磨底”階段其實就是主力機構在不斷建倉的過程， 在股指沒有修復及擺好攻擊形態、主力機構沒有吸夠籌碼之前大盤不會向上展開夏季行情。 結合季度末的流動性緊張的時間視窗在6月下旬到7月初才能關閉，