本周建築材料申萬一級行業指數上漲2.37%,滬深300指數上漲0.52%;細分行業指數中,水泥製造指數上漲4.28%,玻璃製造上漲1.07%,管材指數上漲1.88%,耐火材料指數下跌0.35%,其他建材指數上漲0.95%。
西寧(高標+40元)長沙(高標+35元)、上海/南京/杭州/鄭州(高標+20元)、廣州(高標+10元),其他各省份主要城市高標P.O42.5水泥價格穩定。 統計比較2016年和2017年3月17日華東和中南區域高標P.O42.5水泥價格(單位:元/噸),華東、中南區域各主要城市P.O42.5水泥價格全面超出去年同期水準。
本周全國水泥市場價格較上周上漲。 3月中旬,下游需求繼續提升(華北和西北為主,華東和華南穩定),因大部分地區熟料供應仍偏緊,水泥和熟料價格繼續走高,浙北、蘇南和上海等地開始第二輪上調,預計安徽環巢湖、湖北武漢及鄂東等地也將有第二輪上漲。
持續推薦建材細分行業優質標的投資機會:中材科技(風電葉片及玻纖盈利預期均向好/鋰電池隔膜臨近放量/2017年Q1歸母淨利潤同增60%-110%);鋼廠盈利能力改善、銀行放鬆優質煤鋼企業信貸促進上游耐材企業回款改善,推薦魯陽節能(一季報高增長延續),關注濮耐股份、北京利爾;建研集團(股權激勵落地、主業好轉);中國巨石、北新建材(增長穩健估值較低)。
淡旺季切換,泛長江流域各地區水泥第二輪價格輪序上提進程中,後期重點關注該地區雨水天氣情況及企業自律。 17年水泥行業中觀及企業微觀層面盈利改善,華東、中南區域優勢企業如華新水泥、萬年青、海螺水泥等公司盈利彈性顯現;關注新疆地區大規模基建投資落地進展情況,相關公司為天山股份、青松建化、西部建設、北新路橋。
建築行業重點關注PPP板塊,推薦龍元建設、鐵漢生態、蘇交科、中國建築。 PPP項目加快落地使得相關企業新簽合同額保持高速增長,近期PPP資產證券化等政策完善必將更加促進企業進入PPP的熱情,相關企業有望持續受益;設計板塊推薦中設集團(新一屆管理層換屆完成,股權激勵在即,市政/基建新興領域拓展順利+訂單落地加速,預計17年業績高增速)。