安信證券——電力設備行業週報：新能源汽車產業鏈投資機會明確，關注中游復蘇工控機會

2月新能源汽車銷量超預期,3月銷量值得期待:根據乘聯會資訊2017年1月國內新能源乘用車銷量5423台。 隨著北京新能源汽車指標的配置加速,2月據中汽協發佈的資料顯示,我國新能源汽車產銷分別完成17972輛、17596輛,同比分別增長15.5%、30.3%環比增長205%,超市場預期。 隨著產業鏈價格談判的逐步明朗,3月新能源汽銷量有望進一步回升,乘用車及物流車有望成為重要增長點。 行業高景氣無憂,預期全年新能源汽車銷量將保持在70萬輛以上,同比增長超過40%。

補貼退坡、准入門檻從嚴,新能源汽車產業鏈將出現分化洗牌,未來將呈現出集中化的趨勢強者恒強。

技術進步是對沖補貼下行的關鍵因數,具備規模效應、資金技術實力雄厚的龍頭企業有望保持並進一步提升市場份額。

從產業鏈的角度看,中游電池環節降價壓力較大,更看好下游整車環節和上游關鍵材料的龍頭公司。 從當前市場預期的角度看,建議關注低預期充電樁板塊。 重點推薦技術壁壘高、進口替代空間大的各細分子領域龍頭當升科技(正極材料)、諾德股份(銅箔),低預期充電樁標的科士達、通合科技。 建議關注富臨精工(正極材料)、華正新材(汽車輕量化材料)、星源材質(隔膜)、東方精工(北汽產業鏈,Pack 龍頭)、贛鋒鋰業(氫氧化鋰)、中恒電氣。

一帶一路全年主題,工控行業恢復景氣:傳統電力設備企業業務增速已趨於平緩,電力設備龍頭公司未來業績增量將主要來自海外市場。

一帶一路是國家的重大戰略,也是符合國內電力設備公司發展方向的。 看好龍頭公司的海外業務拓展。 建議關注海興電力, 中國西電、特變電工。

受益於中游復蘇帶來的需求拉動,工控行業恢復景氣。 近日,工信部發佈“推進實施《中國製造2025》情況”。 同時,從2016年3/4季度至今的PMI 指數來看,製造業發展回穩態勢已漸趨明朗。 未來,隨著《中國製造2025》的推進,同時製造業的持續復蘇轉暖,將有望帶動工控行業持續景氣。 重點推薦工控行業龍頭匯川技術、宏發股份、長園集團。 同時,建議關注信捷電氣(PLC 龍頭)、華中數控、麥格米特。

抓住風電設備龍頭,看好風電運營:根據國家可再生能源中心統計,2017年1月份,國內新增可再生能源並網達到6.71GW。

其中風電、光伏和生物質能分別為1.69GW、4.83GW、0.19GW。 光伏增長迅速,風電相對平穩。 從發電小時數業看,風電較去年同期增加6小時,光伏下降1小時。 根據國家能源局初步統計,2016年國內風電、光伏並網量分別約為22GW 和34GW。 預計2017年國內風電裝機量將達到27GW,同比增長20%以上。 光伏17年上半年存在政策性搶裝,但裝機量很難超越2016年。 從中長期來看,以風電、光伏為代表的新能源將進入市場化發展階段,能源結構調整、平價上網、區域能源微網、海外市場拓展將打開新能源應用更為廣闊的空間。 從投資角度建議關注:1)業績增長確定、市場地位穩固的風電裝備龍頭金風科技和天順

風能;2)受益棄風改善、資源優勢顯著的風電運營商龍源電力和華能新能源。

風險提示:新能源汽車發展低於預期;一帶一路低於預期;工控行業發展低於預期;風電發展低於預期。