網路安全事件頻發
3月16日,美國商業服務巨頭Dun & Bradstreet的52GB資料庫遭到洩露;3月16日備份伺服器暴露數千份美國空軍的檔。 3月15日CCTV2曝光手機數據洩密;3月8日維琪解密:美國中央情報局CIA可入侵使用者各種電子設備;1月26日駭客出售中國10億帳戶資料:主要來自騰訊、網易、新浪等。
美國2017財年網路安全預算增長35.7%帶動中國相應投入
美國2017財年政府預算支出總計4.1萬億美元增長5%,而其中“網路安全”支出比上一財年增加35%。 美國政府在預算說明中認為網路威脅是美國經濟和國家安全面臨的“最迫切”危險之一,急需加強資訊安全。
五大因素驅動增長
1.《網路安全法》實施刺激;2.《工控安全指南》增加工控領域的安全需求;3.2017十九大召開刺激需求;4.人工智慧新演算法新技術開拓新安全市場,例如UEBA。 5.等待市場對於人工智慧在網路安全領域應用的認知提升。
網路安全是人工智慧重點發展方向,暫未被市場認知
人工智慧對網路安全需求度高於互聯網:人工智慧是基於網路和大資料的,保護網路和資料安全是發展人工智慧的前提,網路安全是人工智慧的保鏢。 網路安全是人工智慧重要應用領域,暫未被市場認知。
啟明星辰是網路資訊安全龍頭
2016年營收19.28億淨利潤3.28億均為市場第一。 對標美國安全公司賽門鐵克,通過收購擴大規模的並取得成功,2017年1月完成賽博興安收購。
投資建議及盈利預測
按DCF絕對估值法算,公司股票內在價值為29.52元/股,高於當前股價36.6%。 以相對估值法看,2017~2018行業平均PE分別為48.3倍、36.9倍,而啟明星辰PE是36.9倍、27.4倍。 接近員工持股價:2017年1月第二期員工持股計畫認購價20.03元/股。 現價21.61元僅比認購價高出7.8%,推薦買入。
風險提示
網路安全行業發展不及預期;新替代技術出現;市場整體估值回檔。