上周申萬非銀指數上漲0.45%,跑輸大盤0.32%。
各子板塊漲跌互現,其中多元金融板塊跌幅最大,下跌1.32%;保險板塊漲幅最大,上漲0.66%。
個股方面,漲幅位居前三的分別是中原證券、中國銀河、華安證券,分別上漲12.41%、6.01%、4.33%。
估值方面,截至上週五申萬非銀板塊市盈率(TTM,剔除負值)為21.22倍。
2月上市券商經營資料顯示,券商的業績不斷向好。
一行三會共同制定資管新規,通道類業務不斷收縮,前期規模較大的以3年期定向資管為載體的再融資(定增)由於政策的限制也將不斷縮減券商定向資管規模,未來行業總體受託資產規模增速或將下降。
但主動管理規模占比將不斷擴大,且主動管理規模的擴大將帶動整個行業資管業務的收入上漲。
此外IPO當前依舊保持較快發行速度,IPO儲量豐富的券商將受益於政策的推進,業績可期。
提前佈局投行業務、主動資管業務的券商將得益於今年的政策推進。
此外當前大券商估值低,性價比高,將迎來配置的好時機。
我們建議關注廣發證券、國泰君安以及華泰證券。
加息預期升溫,未來利率上升有利於險企投資收益率提升,利好投資端收益。
當前政策收緊,保險行業回歸保障,前期高速擴張過程之後逐步回歸負債驅動資產的模式中來,利好傳統大型壽險公司。
建議關注中國人壽。
當前信託行業盈利模式轉型至今,行業分化較大。
經濟轉型、供給側結構改革背景下,並購重組、PPP、資產證券化則成為信託行業發展主動管理的方向。
建議關注大型信託公司,比如安信信託。
