事件:
中國神華董事會建議:以公司2016年12月31日總股本19,889,620,455股為基礎,派發2016年度末期股息現金人民幣0.46元/股(含稅),共計人民幣9,149百萬元(含稅);派發特別股息現金人民幣2.51/股(含稅),共計人民幣49,923百萬元(含稅)。
點評:
現金分紅是回饋股東的重要方式。 股東的回報不外兩條途徑:現金分紅與資本利得。 部分上市公司給股東現金分紅較少,甚至有公司一毛不拔。 久而久之,中小股東實現投資回報僅剩下資本利得一途。 資本利得即股票價差,中小股東熱衷於博取股票價差,在整個市場分紅稀薄的情形下,實屬無奈之舉。 若得現金報東家,股東何苦博價差。
現金分紅是一股清流,也是一股暖流。 以神華A股收盤價16.69元人民幣和H股收盤價16.46港元計算,A股股息率為17.8%,H股股息率為20.33%,遠高於銀行定期、國債、理財產品的收益率,給股東以豐厚的回報,也給證券市場做出了正確回饋股東的榜樣。
神華分紅一直慷慨。 中國神華自2007年上市以來,一直重視股東回報,十年間,為股東賺取淨利潤3923.08億元,共給股東現金分紅1734.37億元(若算上本次分紅),股利支付率(股利/淨利潤)總計為44.21%,近半利潤以現金方式回饋給了股東。 下圖為神華歷年淨利潤及股利支付率。
煤炭產能過剩,正處於去產能階段。 煤炭上市公司不能像過去那樣大規模擴產,保留過多的資金反而會降低資金使用效率,成為一種負擔,在無法為股東增加回報的情況下,通過增加現金分紅,不失為回報股東的良好選擇。
尋找可能大比例分紅的公司。 3月9日,國資委肖亞慶主任表示:“上市公司就應該分紅”。 神華作為央企,帶頭做出表率,其他央企、國企估計也會效仿。 我們尋找大比例分紅公司的線索為:第一,央企,國企。 第二,未分配利潤較多。 第三,現金較多,分紅後不影響公司正常運營。 第四,資產負債率相對較低。 循著這四條線索,綜合考量,我們整理了一些可能大比例分紅的煤炭上市公司,供投資者參考。
風險提示:煤炭行業產能過剩,正處於去產能階段;現金分紅是回饋股東的方式之一,但並非影響股價的決定性因素。