金融界網站3月21日訊 夜盤商品偏弱調整， 黑色系跌幅靠前， 遠期鐵礦石遭遇資金打壓， 農產品(000061,買入)小幅上漲之後在外盤帶動下走低。
早盤， 雞蛋上漲1.58%， 矽鐵上漲1.2%， 塑膠上漲1.12%， 焦炭上漲0.48%， 鐵礦石下跌3.13%,螺紋遠月下跌2.49%。
鐵礦石沖高動力減弱
最近鐵礦石期貨雖然強勢上行， 但在年內高點附近再度止步， 開始高位盤整。 截至3月20日， 鐵礦石主力1705合約報收於711.5元/噸。 我們認為， 外礦發貨量維持高位， 港口庫存持續攀升， 國產礦複產增多， 高品礦緊缺問題較年初已有明顯緩解。 目前已進入3月下旬， 期貨表現明顯強於現貨， 近月合約貼水得到修復， 鐵礦石上行動力減弱。
供應壓力繼續增加
由於鐵礦石價格持續上漲， 2017年外礦發貨量明顯提升。 從澳大利亞和巴西發貨量來看， 今年前3個月兩者周度發貨均值為2033萬噸、2197萬噸和2081萬噸， 分別比去年同期高7.40%、7.11%和3.00%。 持續走高的鐵礦石價格使得前兩年退出的部分國際礦山加速複產，
高供應導致我國港口庫存不斷刷新高點， 截至上週末， 港口鐵礦石庫存合計為13182萬噸， 比去年同期的9750萬噸大增3432萬噸， 增幅高達35.20%， 比年初增加1743萬噸。 持續增長的港口庫存顯示供需矛盾不斷積累， 1.3億噸以上的港口庫存給市場帶來了一定的心理壓力。
高礦價同樣刺激國產礦複產， 最新資料顯示國內礦山產能利用率為67.00%， 而去年同期為55.60%。 據我們瞭解， 目前國內礦山複產有加速的跡象， 畢竟90美元/噸以上的價格對國內大部分礦山來說已經存在生產利潤。 國產礦加入複產行列使得供應壓力繼續攀升。
鋼廠採購高品礦意願減弱
自去年四季度開始，
進入2017年以來， 鋼廠利潤持續走高， 鐵礦石價格與鋼廠利潤走勢出現一定的背離。 這是因為在焦炭價格走弱後， 鋼廠對鐵礦石品位有所調整， 高品礦緊張局面明顯緩解， 從而導致高品礦價格漲速有所放緩。
下游需求旺季來臨
由於主原料PTA和MEG價格回跌， 以及受春節前後聚酯產品庫存累積的影響， 近期主流產品利潤明顯下降，
不過， 隨著旺季來臨， 終端織造、加彈行業需求進入季節性提升階段， 對原料保有剛性需求， 有利於穩定聚酯工廠開工率及促進聚酯產品庫存的消化， 有助於改善PTA供需格局。 上周， 部分滌綸長絲產品庫存表現較前周窄幅下降。 其中， 滌綸DTY主流庫存為27天， 降低1.5天；滌綸FDY庫存為23天， 降低0.3天；滌綸POY庫存為20天， 較前周增加2天。 另外， 今年聚酯新增產能投放主要集中在上半年， 這將對PTA有一定支撐。
綜合以上分析， 雖然PTA供需格局仍顯寬鬆， 但是其加工價差進一步壓縮空間有限支撐期貨價格低位整理。 然而， 伴隨著油價和PX價格企穩運行， 以及在旺季需求對供需格局改善的預期下，