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哈雷大衛森正考慮收購杜卡迪 摩托車市場生變

美國第一摩托車品牌哈雷大衛森(Harley-Davidson)據信正與德國大眾汽車集團接觸, 以商討收購後者旗下的義大利摩托車品牌杜卡迪(Ducati)。 此項交易可能會促使上述兩個充滿傳奇色彩的摩托車品牌合二為一。

大眾汽車方面則可借此舉為進一步剝離非核心資產鋪平道路。 眼下, 這家德國汽車製造商希望通過此舉來簡化企業運營, 並為企業內部的“戰略大修”提供資金。

三名知情人士透露, 上述談判仍處於初步階段, 且不具排他性。 今年3月, 杜卡迪的持有者——大眾集團旗下豪華汽車製造商奧迪汽車集團曾委託Evercore投行為這個著名的摩托車品牌尋找潛在買家,

並為此制定了15億歐元(約合人民幣114.3億元)的預期標的。 2012年, 奧迪以8.6億歐元的價格收購了杜卡迪。

杜卡迪的年度息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)接近1億歐元, 其估值或將達到核心利潤的15倍, 這一估值倍率與義大利超跑製造商法拉利接近。

上述信源同時表示, 哈雷大衛森正在認證考慮相關報價。 5月早些時候, 該公司已聘請高盛集團處理此事, 並對杜卡迪的工廠及位於義大利博洛尼亞的公司總部進行考察。

哈雷大衛森的一名發言人表示, 公司目前不會對任何市場猜測置評。 大眾汽車集團也拒絕就此發表評論, 而高盛集團則未就此給出即時回應。

杜卡迪被認為是業內技術最先進的摩托車製造商之一。

一直以來, 該品牌以生產屢獲獎項的高性能賽事摩托車而著稱。 而哈雷大衛森則被視作美國戰後文化的標誌, 其產品也常被簡稱為“哈雷摩托”。 此前, 後者的主要客戶是出生在1945-1965年之間“戰後嬰兒潮”時期的年長消費者。 而今, 該品牌顯然想嘗試擴大其業務影響範圍。

杜卡迪品牌去年共售出55451台摩托車, 較2015年提升1.2%。 但奧迪方面未披露該品牌最新的銷量及收入情況。

在龐大的“大眾帝國”內部, 這個義大利摩托車品牌只是一個小角色。 但分析師認為, 一旦該品牌被成功出售, 將在大眾集團內部產生一股強大的推力, 以促進該企業內部進行進一步的資產精簡, 其中包括被外界虎視眈眈的曼恩(MAN)及斯堪尼亞(Scania)等卡車品牌。

Evercore ISI投資諮詢機構分析師阿諾特·埃林霍斯特(Arndt Ellinghorst)認為, ”這一交易將令我們進一步相信, 大眾集團有意向切割手裡那塊更大的蛋糕——卡車業務”。

大眾汽車集團卡車業務負責人安德列·倫施勒(Andreas Renschler)曾多次重申, 分拆卡車業務是一個可能的選項, 但最終決定尚未達成。

一名瞭解相關情況的人士稱, 大眾汽車集團當前仍不確定, 平息柴油門造假醜聞所需的最終支出究竟將有多少, 而杜卡迪則被認為是集團旗下部分可供釋出的資產之一。 大眾集團可通過出售杜卡迪來滿足對現金的需求。

事實上, 自大眾集團CEO馬蒂亞斯·穆勒(Matthias Müller)在“柴油門”事件後臨危上任起, 就開始了削減成本及業務重組方面的努力。 一名消息人士透露,

穆勒及其他管理層成員已為可供出售的資產列出了一份詳細清單。

目前, 大眾汽車集團旗下擁有包括奧迪、西雅特、斯柯達在內的12個品牌。 過多的品牌致使該集團的行銷及溝通成本日漸高企, 且令各自的關係變得極為複雜。

當年在奧迪收購杜卡迪時, 不少分析師就曾對此提出質疑。 後者認為這筆交易在經濟和行業角度都顯得毫無邏輯, 唯獨反映了大眾汽車集團前監事會主席皮耶希對這家義大利公司的個人偏好。

在辭去監事會主席職務兩年後, 皮耶希今年離開了大眾汽車集團, 並向弟弟出售手中所持的保時捷控股公司股份, 後者在大眾汽車集團內部擁有32.4%的認繳資本及52%的投票權。 分析師由此認為, 隨著皮耶希對大眾集團的影響力盡數散去,

該公司或將考慮剝離某些在其蔭庇下得到收購的非核心資產。

不過對大眾集團而言, “柴油門”醜聞要比預想得更可控。 2016年, 大眾汽車集團全球銷量達1040萬台, 並由此產生了2173億歐元的營業收入。 如計入中國市場, 大眾集團上一年度未扣除特殊專案前的營業利潤接近200億歐元。

到目前為止, 該集團同意就“柴油門”醜聞支付各類罰款、賠償, 共計250億美元(約合223億歐元)。 但內部人士表示, 大眾集團汽車業務仍持續產生大量現金, 這將大幅緩解其快速釋出資產的壓力。

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