中國神華上週五宣佈,除了計畫發放2016年每股0.46元的正常年度股息外,還將發放每股2.51元的特別股息,兩者合計每股股息將達到2.97元,每10股派29.7元,而目前中國神華的A股股價只有16.69元,對應A股的股息率達到17.8%,中國神華港股更為優惠,當前每股只為16.46港元,對應的股息率達到20.33%。 資料顯示,神華集團目前持有中國神華73%股權,將能夠從本次分紅中直接落袋431億元(稅前)。 本次分紅將用盡中國神華的帳面貨幣資金。
資料顯示,截至2016年年底,中國神華帳面的貨幣資金總額為507億元,較本次的590.億元總派息還差83億元。 對此中國神華表示,公司存量及經營流入資金可保障本次現金派息,本次現金派息不會對本公司財務狀況造成重大不利影響。
“特別股息”在境外市場較為常見,港股中時不時會因為公司賣了某些資產和業務,手頭寬裕了就大手筆發特別股息,導致該年股息率動輒百分之幾十。 中國神華“特別股息”意圖暫時不得而知。 但A股藍籌股的價值這次很好的得到了體現。 畢竟這類派發特別股息的分紅力度,是一般需要大量資本開支的中小創不可能做到的。 因此,我們認為中國神華此次派發“特別股息”對於高分紅的藍籌板塊具有一定的正面刺激效應,特別是對於已經出現調整趨勢的大盤,短期具有明顯的正面對沖效應。
縱觀A股市場的藍籌股,我們認為具有派發“特別股息”能力的公司至少應該具備四個條件:大量未分配利潤、並且未分配利潤/市值的比例越高越好、帳面上還要有充足的貨幣現金。 從利益機制出發,大股東持股比例還要高(如國有控股上市公司)。
目前A股市場大約有45家個股具備派發“特別股息”的能力,對應中小創高送轉概念,此次市場會否去追捧特別股息概念股尚不能確定,但從價值投資角度而言,派發“特別股息”無疑提供了市場一個新的選股視野。