本周海外央行鷹派言論逐漸增多, 也干擾了國內投資者對於未來政策的預期。 同時, 宏觀資料顯示中國經濟走勢仍比較強勁, 國債期貨本周破位下行。
週一受到監管部門“杠杆首先是穩杠杆”和“去杠杆已有初步成果”表態影響, 市場對去杠杆力度放緩有一定幻想, 國債期貨因此全線大幅收紅。 但此後, 統計局公佈5月工業企業利潤同比增速仍比4月加快2.7個百分點, 表明國內經濟面較為穩定, 國債期貨沖高回落, 也確定了本周的調整趨勢。
週五發佈的6月製造業PMI為51.7%, 顯示製造業擴張步伐有所加快, 特別是生產指數和新訂單指數增速超出預期。
截至週五收盤, 5年期國債期貨主力合約TF1709收於97.99, 與上周收盤價格基本持平;10年期國債期貨主力合約T1709收於95.275元, 跌幅0.11%。 從趨勢上來看, 國債期貨本周先漲後跌, 債券市場賣盤情緒明顯。
不過, 銀行間市場資金面相對穩定。 截至6月30日收盤, 銀行間市場DR001和DR007加權利率分別為2.68%和2.89%, 較上周出現了一定程度下降。 從上海銀行間同業拆放利率(Shibor)來看, 各個期限的利率均表現出下降趨勢, 7天、14天、3個月的利率分別收報2.8455%、3.7510%及4.5009%。 從銀行間同業拆借利率及Shibor的走勢來看, 市場流動性較為寬鬆。
同時, 國際各央行的鷹派言論對本周國債期貨行情也有較大影響。 華安證券首席宏觀分析師徐陽認為,
而從國內來看, 央行連續6個交易日暫停逆回購, 但鑒於財政支出力度加大, 國內流動性較為平穩。
資料顯示, 本周央行公開市場有3300億逆回購到期, 無MLF、正回購和央票到期。 央行公告稱, 臨近月末時點, 財政支出力度進一步加大, 對沖央行逆回購到期後, 銀行體系流動性處於較高水準。 本周未開展公開市場操作。 本周央行實現資金淨回籠3300億, 創逾4個半月單周新高,
徐陽認為, 從6月份PMI資料來看, 中國經濟增長動能較強, 債券市場承壓。 從週二開始, 國債期貨也明顯呈現出下跌態勢, 可見國內債市走勢也受到了國際央行政策收緊信號的影響。
上海證券報
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