發改委降價屬意料之中,理解不宜過激。
7月4日發改委稱,為減輕企業負擔,8月1日起降低增值稅稅控系統產品及維護服務價格,稅控盤由每個490元降為200元,服務費由每年330元降為每年280元,對使用兩套及以上稅控系統產品的,第二套起減半收取服務費,稅控盤和服務費依然可以進行全額抵減。
防偽稅控系統自2003年推廣一共經歷過4次降價或調價,2006年將金稅卡從1303元降到1118元,2009年將服務費由每戶450元降到370元,之後2013年營改增大幕拉開確定金稅盤、稅控盤為490元,服務費為330,此次調價是第四次調價。 可以看出發改委大約3-4年調一次價,因此此次調價屬於意料之中。
稅控設備調價往往伴隨使用者量的擴充。
2006年降價之後,推出一機多票,防偽稅控系統可以開具4類發票;2009年降低服務費,出臺增值稅轉型,增值稅適用範圍擴大;2013年營改增帶來千萬用戶增量。
我們此前判斷未來國家會採取優惠手段將起征點以下企業納入營改增體系,此次發改委決定稅控設備降價,我們認為極大可能是配合起征點以下用戶納入營改增體系,保證市場所有主體公平使用。 由此將帶來新一輪營改增政策紅利,公司有望繼續保持龍頭地位。
對公司短期有一定影響,長期來看影響逐漸減小。
稅控盤降價幅度較大,服務費降幅較小,對未來新增使用者稅控盤設備收入產生較大影響,但由於目前營改增已經進入自然增長階段,新用戶增長相比存量用戶比重較小,並且公司中大型企業客戶較多,服務費收繳比率高,因此整體來看對企業短期盈利有一定影響,長期來看影響逐漸減小。
降價對公司的影響。
根據公司公告,此次降價預計影響17年收入4億元,如果放在全年預計影響9億收入,我們預計降價對17/18年淨利潤影響為4億/9億,公司未來會發展辦稅大廳自主報稅機等其他稅務相關產品,提高稅控業務收入。
我們預測,在不考慮起征點以下增量客戶的情況下,公司稅控業務2017-2019年營收分別為45億、47億、53億,公司會發力另兩大主業以及其他業務,保證業績平穩增長,預計2017-2019年淨利潤分別為15.5億、15.8億、17.7億。