事件:公司於3月21日發佈2016年年報,2016年公司實現營收6億元,同比增長40.46%;實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤4088萬元,同比增長287.71%。
核電業務奠定公司穩定發展基礎。 近年來,隨著國內新建核電項目的逐步恢復審批,公司核電閥門及其配套設備的市場訂單和生產交貨都實現了快速增長,這將為公司未來業績的快速成長奠定堅實基礎。 在核電閥門產品領域,公司優勢地位突出,自2008年以來,在我國核電工程用閥門的一系列國際招標中,本公司為核級蝶閥和核級球閥主要中標企業,獲得了這些核電工程已招標核級蝶閥、核級球閥的90%以上的訂單,實現了核級蝶閥、球閥產品的全面國產化。
非公開專案閥門服務快速反應中心發展空間大。 2016年,公司實施了非公開發行專案,計畫募集資金4.63億元用於投資建設閥門服務快速反應中心專案、特種閥門試驗平臺專案和閥門智慧製造等專案,其中閥門服務快速反應中心專案計畫在國內佈局不少於15個閥門維修服務網點,該專案的成功實施將為公司從“製造”向“製造加服務”轉型提供支援,也將為公司在閥門服務後市場提供較大發展空間。
產業基金利用資本市場平臺快速發展業務。 公司還與專業投資機構合作成立了產業發展基金,該產業發展基金作為公司在核電等高端裝備製造業及其他新興產業開展投資和並購重組的有效手段,為公司在自身做好產業經營和發展的同時,還利用資本市場平臺通過並購重組和產業投資實現快速發展。
投資建議與評級:預計公司2016-2018年淨利潤分別為0.77億、0.97億、1.19億,市盈率分別為69倍、55倍、45倍。
風險提示:核電審批不及預期;法蘭業務不及預期。