當前， 南美大豆豐產壓力釋放， 加上國內消費不旺， 豆粕價格已經在低位徘徊多時。 隨著巴西大豆收穫進入尾聲， 以及新年度美豆播種面積逐步明朗， 利空因素將得到消化， 豆粕有望在4月探明上半年價格底部。
巴西大豆收穫接近尾聲
目前， 巴西大豆收穫工作已經過半， 全國範圍的收穫進度在3月上旬已經達到56%， 部分主產州收穫工作已經進入尾聲。 最大主產州馬托格羅索州大豆收穫88%， 快於去年的76%和五年平均水準74%。 南馬托格羅索州大豆收穫進度達到82%， 收穫工作預計在4月上半月結束。
此前市場不斷上調巴西大豆產量預估，
與收穫工作快速推進形成鮮明對比的是， 巴西農戶銷售大豆的速度非常緩慢。
美豆播種面積利空已部分兌現
2016年大豆價格經歷大幅上漲， 美國農戶取得不錯的收益， 種植大豆的收益要好於種植玉米， 在2017年繼續種植大豆的意願是比較強烈的。 美國農業部在2月展望論壇中預估今年美國大豆的播種面積將達到8800萬英畝， 較去年的8340萬英畝增加460萬英畝；玉米播種面積為9000萬英畝，
新季美豆播種面積可能大幅增加， 是豆粕價格持續低迷的一個原因。 在2月展望論壇之後市場對此已經有了較強的共識， 因此這方面的利空已經大部分兌現， 現在市場還要等待3月底播種意向報告的落地， 關注的焦點也是面積上調的幅度。
目前美國多家諮詢機構預估今年美豆播種面積在8880萬英畝左右， 稍高於2月展望論壇的預估水準。 只要月底的播種意向報告預估的大豆種植面積不大幅高出這個水準， 那麼上半年播種面積的增加對大豆、豆粕價格的壓力將非常有限。
國內下游逐漸進入旺季
當前， 在南美大豆豐收的背景下， 國內外大豆供大於求的格局已是顯而易見， 加上國內養殖業正處於季節性淡季， 飼料企業和貿易商採購原料是比較謹慎的， 多是隨用隨買， 維持較低的庫存。 由於4、5月大豆到港量會逐漸增加， 油廠不得不提高壓榨量， 豆粕庫存會逐漸積累。 換句話說， 目前油廠是在被動補庫存， 下游企業是在主動去庫存，
進入4月之後， 國內生豬養殖、水產養殖逐漸進入旺季， 對豆粕的需求將逐漸增加， 而下游企業經過一段時間的去庫存， 庫存水準勢必不會很高。 一旦此時國內豆粕消費出現超預期的回暖， 或是大豆階段性地到港延遲， 又或是美國大豆播種時天氣不甚理想， 則豆粕價格會止跌回升。 一旦價格開始上漲， 下游企業很可能增加採購， 變為主動補庫存， 進而使豆粕價格走出底部區間。
綜上， 在目前大豆供大於求的格局下， 豆粕在低位徘徊多時， 短期弱勢難以明顯改善， 進入4月之後， 隨著美豆新季播種面積明朗， 供應端利空因素逐漸消化， 同時， 國內養殖業逐漸進入消費旺季， 豆粕有望探明底部，並逐漸走出底部區間。
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豆粕有望探明底部，並逐漸走出底部區間。中時通每日提供最新最全最接地氣的糧油行情資訊爆料
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