華潤啤酒持續經營業務利潤下滑5.7% 資產減值虧損4.64億不排除收購青島啤酒

五穀講壇

日前，華潤啤酒（控股）有限公司（00291.HK）在香港公佈2016年度業績報告，持續經營之業務的綜合營業額約為286.94億元，按年增長2.6%；持續經營之業務的本公司股東應占溢利約為6.29億元，和2015年6.67億元相比，下滑5.7%。

對此，華潤啤酒方面表示：2016 年，華潤啤酒的銷量、營業收入、稅後溢利等關鍵業績指標全部實現了增長，業績增長穩健符合市場預期。

去年，華潤啤酒的啤酒銷量為1171.5萬KL，同比增長0.3%，其中雪花啤酒銷量約占總銷量的90%。

來自國家統計據的統計資料顯示， 2016年，全國啤酒產量為4506.4萬KL，由此計算，華潤雪花啤酒的市場份額增至約26%。

華潤啤酒管理層如何看待上述答卷？

華潤啤酒CEO候孝海指出，過去10年，雪花啤酒的市場佔有率始終維持行業龍頭地位。 “同時， 2016年，公司加大了中高端啤酒市場的佈局，產品售價和整體毛利率得到提升。 ”

據瞭解，中國啤酒產銷量自2014年出現近20年首次下降，

至今已連續下降三年。

但不得不承認的是，作為中國最大的啤酒企業，儘管在近年來受到長江沿江城市及南方部分地區的暴雨影響，華潤啤酒業績卻始終保持穩健，銷量表現好于行業平均水準， 2016年實現了逆勢增長。

對於表現不錯的銷售，華潤啤酒方面將其歸功於因地制宜的銷售策略、與分銷商間良好的關係，以及通過加強品牌推廣擴大市場覆蓋率。

“公司持續推行優化產品組合，使中高檔啤酒銷量保持增長，推動區域內產能和資產整合，以提升中長期盈利能力。 ”華潤啤酒方面稱。

華潤啤酒銷售增長與價格有著直接關係！

公告顯示， 2016年，華潤啤酒整體平均銷售價格同比增長約2.3%，並以此帶動營業額上升。此外，部分原材料成本下降，

使2016年華潤啤酒的毛利率同比增長2.6%。

華潤啤酒方面指出，儘管未來啤酒行業的銷量可能會有所波動，但相比較與其他成熟國家，隨著中長期消費逐步升級，華潤雪花中高檔啤酒銷量將有進一步增長空間；同時，將通過自然增長和把握合適的並購機會整合市場來繼續提升業績，鞏固全國領先地位，以提升企業核心競爭力。

2016年10月11日，華潤啤酒正式完成對華潤雪花啤酒49%股權的收購，但2016年業績並沒有體現出來。

候孝海給出的解釋是，隨著雪花啤酒收購事項完成，雪花啤酒成為公司的全資子公司，公司業績將在2017年會進一步得到提升。

真的會嗎？

目前還不得而知。

候孝海補充說，公司未來還會考慮通過收購來進行外延式擴張。

然而，國內前五大啤酒集團（雪花啤酒、青島啤酒、百威英博、燕京啤酒和嘉士伯）市場佔有率已經接近80%，幾乎沒有可以收購的標的。

對此，有媒體記者追問，華潤啤酒是否會考慮收購青島啤酒的股權？

候孝海表示，股權收購是雙方面的事情，具體事宜不便在會上披露。 “母公司給到了100個億的貸款額度，同時公司還擁有不少銀行貸款額度，目前彈藥充足，如果有重大機會出現，國內國外的收購機會均會考慮。 ”

投資者不禁要問，為何去年華潤啤酒持續經營業務的利潤會下滑呢？

《財經嘯侃》特約、獨家撰稿人五穀君注意到， 2016年，華潤啤酒已經確認的資產減值虧損較2015年增加3.21億元至4.64億元，一定程度上拖累了華潤啤酒盈利水準。

何故？

原來在積極進行外延式並購之時，華潤啤酒在2016年持續優化產能佈局，推動區域內產能和資產整合，以提升中長期盈利能力。

華潤啤酒方面表示，公司將繼續優化產品結構及品質，做大中高檔及罐裝啤酒以迎合消費者的需求；並持續通過優化產能佈局和深化集中採購，以舒緩預期部分成本如原材料、包裝物和運輸費用可能會上漲的壓力。

近年來，進口啤酒高速增長，面對外來品牌的“入侵”，以雪花啤酒為首的國內啤酒品牌如何保持競爭力。

候孝海回復稱，一方面，進口啤酒雖然增長速度很快，但基數還是比較小，也沒有廣泛的分銷管道以及本土化產品，國產啤酒仍然是主流。另一方面，公司在推出中高端產品提升競爭力的同時，也會考慮和國際品牌合作。

今年工作重心是什麼？

侯孝海如此回答：

第一，公司銷量的增長要高於行業的平均增速；

第二，消費升級成為市場趨勢，公司也會順應趨勢，繼續發力中高端啤酒的生產銷售；

第三，公司將進一步優化產能，減少成本；

第四，公司要進一步拓展銷售管道，並提高管道終端服務能力。”

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也會考慮和國際品牌合作。