3月22日， 中國平安（601318.SH）發佈了保險股的首份年報， 2016年營業收入7744.88億元， 同比增長11.7%；淨利潤為723.68億元， 同比增長11.0%；歸屬于母公司股東淨利潤為623.94億元，
中國平安淨利潤保持了兩位數的正增長， 這份成績單在經濟下行、其他保險上市公司前三季度淨利潤兩位數負增長的環境下， 成為一道獨特的亮麗風景。
平安大喊“股價低估了”
中國平安的股價卻同業績相背離， 與其他保險股相比市盈率最低。
3月23日， 中國平安在良好業績的刺激下開盤， 股價很快沖上了36.9元,漲幅超過2%。 然而其市盈率卻是保險板塊中最低的， 動態市盈率僅接近11倍。 而中國人壽、中國太保、新華保險的市盈率分別為38倍、20倍、20倍。
中國平安的股價低估了嗎？中國平安董事長馬明哲在年報中致辭稱：“俏也不爭春， 只把春來報， 待到山花爛漫 時， 它在叢中笑”。 我們一直兢兢業業專注於自己的經營管理，
在2015年股東大會上， 中國平安總經理任匯川說， “平安的互聯網+大藍籌的概念沒有完全被市場挖掘。 我們能做的是儘量做出這些價值， 並儘量讓市場認識到這一價值。 大幕剛剛開啟， 好戲還在後頭。 ”
中國平安還表示， 2015年第一次臨時股東大會審議通過的員工持股計畫方案， 本計畫的持續期限為6年， 每年一期， 平安會繼續擇機實施。
顯然， 中國平安不但喊話公司股價被低估， 還通過員工股權激勵的行動來證明， 不斷在市場上買買買。 中國平安的股價也從去年2月29日階段性最低點27.81元， 開始進入上攻週期。 按3月22日中國平安開盤攀升至36.9元來計， 其最近一年時間的漲幅已經超過了30%。
中國平安的估值得到了一定程度的修復，
中國平安的業務當中， 銀行業務為其中之一， 其為平安銀行的控股股東。 但目前股份制銀行股的市盈率僅為7倍上下， 而保險股的市盈率在20倍以上， 甚至超過30倍。 顯然， 中國平安的估值受到銀行估值的拖累。
近日， 摩根大通發表報告稱， 平安銀行(000001.SZ)業績表現疲弱， 未來盈利增長趨於持平， 但預期對中國平安股價影響不大， 主要由於平安銀行對中國平安去年盈利貢獻占比僅17%， 認為未來兩年相關占比會進一步跌至15%以下， 遠低於2015年時占比30%。 隨後該報告大呼“增持”中國平安， 並大幅提高目標價。
那麼，
資料顯示， 摩根大通今年在港股市場持續增持中國平安， 其中3月16日增持1851.16萬股， 增持均價為42.77港元， 增持金額為7.91億港元， 本次增持後持有中國平安7.55億股， 占以發行股本10.14%。
互聯網價值被忽略？
作為一家正在互聯網化的綜合金融集團， 中國平安的估值到底是按“保險+銀行”來估值， 還是按“保險+銀行+互聯網”來估值？
中國平安2016年年報顯示， 旗下的互聯網金融板塊快速發展， 並且有的已經打算衝刺上市。
2016年， 陸金所控股完成B輪12億美元融資， 估值185億美元。 陸金所平臺累計註冊用戶數2,838萬億。 2016年， 其新增投資用戶數445萬， 同比增長33.3%；零售端交易量1.54萬億元， 同比增長137.5%；期末零售端資產管理規模達4384億元，
另一個互聯網金融平臺平安好醫生完成A輪5億美元的融資， 估值達30億美元。 截至2016年底， 平安好醫生自建醫學團隊近1000人， 外部簽約醫生6萬余人， 可提供掛號服務的合作醫院近2300家， 合作體檢機構超過700家， 覆蓋全國150餘座城市。 目前， 平安好醫生已累計為1.3億使用者提供健康管理服務， 月活躍使用者數峰值2625萬， 日諮詢量峰值44萬。
2016年底， 壹錢包累計註冊用戶數達7681萬， 月均活躍用戶數突破650萬， 年交易使用者數2068萬， 整體交易規模達2.8萬億元， 同比增長75.9%， 其中移動端交易規模超過2萬億元， 同比增長95.7%。
金融壹賬通致力於為個人和機構使用者提供全方位服務， 截至2016年底累計使用者規模1.85億，較年初增長78.0%，月活躍用戶超3000萬，同比增長62.7%；同業交易規模突破萬億，征信業務查詢量超3.6億次，成為央行個人信用體系的補充。
此外，萬家醫療以成為“中國連鎖健康服務第一平臺”為目標，平臺累計上線診所16575家，正積極推進雲診所系統開發上線。
平安醫療健康管理公司以“中國最大的開放式管理醫療服務平臺”為目標，構建了“城市一賬通”。截至2016年底，“城市一賬通”覆蓋全國近60%城市和5億人口，為全國20多個省、200多個城市提供醫保服務及控費管理、社保帳戶管理、健康檔案等綜合服務。
馬明哲在上述致辭中還稱，對於從事零售行業，也包括金融的零售行業公 司，判斷其現有價值和未來增長空間，通常人們最關注三點 ：客戶規模、客均產品、客均 利潤。平安互聯網產品使用者不斷轉化為我們的金融客戶，無論是互聯網使用者還是金融客戶，持有平安的產品數量在不斷增加， 客均利潤也在穩定增加。
截至2016年底，平安個人客戶數達到1.31億，較2016年初增長20.1% ；客均合同數達到2.21個 ；客均利潤從289元增至312元。2016年，平安個人業務實現利潤408.29億元，同比增長29.5%，占集團 歸屬于母公司股東淨利潤的65.4%。個人業務價值的穩步提升，已成為平安價值增長強勁的內生動力。
從長遠來看，股市是一台“稱重機”，中國平安的價值是否被低估，最終要看市場交易來給出答案。
截至2016年底累計使用者規模1.85億，較年初增長78.0%，月活躍用戶超3000萬，同比增長62.7%；同業交易規模突破萬億，征信業務查詢量超3.6億次，成為央行個人信用體系的補充。此外，萬家醫療以成為“中國連鎖健康服務第一平臺”為目標，平臺累計上線診所16575家，正積極推進雲診所系統開發上線。
平安醫療健康管理公司以“中國最大的開放式管理醫療服務平臺”為目標，構建了“城市一賬通”。截至2016年底，“城市一賬通”覆蓋全國近60%城市和5億人口，為全國20多個省、200多個城市提供醫保服務及控費管理、社保帳戶管理、健康檔案等綜合服務。
馬明哲在上述致辭中還稱，對於從事零售行業，也包括金融的零售行業公 司，判斷其現有價值和未來增長空間，通常人們最關注三點 ：客戶規模、客均產品、客均 利潤。平安互聯網產品使用者不斷轉化為我們的金融客戶，無論是互聯網使用者還是金融客戶，持有平安的產品數量在不斷增加， 客均利潤也在穩定增加。
截至2016年底，平安個人客戶數達到1.31億，較2016年初增長20.1% ；客均合同數達到2.21個 ；客均利潤從289元增至312元。2016年，平安個人業務實現利潤408.29億元，同比增長29.5%，占集團 歸屬于母公司股東淨利潤的65.4%。個人業務價值的穩步提升，已成為平安價值增長強勁的內生動力。
從長遠來看，股市是一台“稱重機”，中國平安的價值是否被低估，最終要看市場交易來給出答案。