樂心醫療(300562):買入
工業和資訊化部制定《2017年消費品工業“三品”專項行動計畫》, 將可穿戴設備行業作為重點建設物件。 政策將支援核心晶片和作業系統等關鍵技術研發;制定智慧可穿戴設備及服務推廣目錄, 豐富新型消費電子產品供給;組織開展智慧可穿戴產品交流和推廣活動。
政策利好, 公司作為可穿戴設備龍頭企業將受益。 《2017年消費品工業“三品”專項行動計畫》將“加強智慧可穿戴設備研發與應用”作為重點建設對象, 將制定智慧可穿戴設備及服務推廣目錄, 豐富新型消費電子產品供給。 公司是國際可穿戴設備龍頭企業,
業績高速增長, 毛利率顯著提高, 內外銷業務增長空間廣闊。 2016年營收7.7億元, 同比增加22.52%;歸母利潤0.81億元, 同比增加60.44%;2016年毛利率達33.05%, 同比提高6.03個百分點。 公司業績高增長, 毛利率顯著提高, 公司盈利能力進一步強化。 另外公司原以出口ODM為主, 與博朗、偉倫、飛利浦等國際知名品牌合作, 但2015年以來公司力推國內自主品牌, 國際業務放緩, 但國際業務空間巨大。 國內自主品牌業務以智慧手環為主, IDC預測可穿戴設備出貨量增速為29%,
完成健康管理平臺生態部署, 生態運營能力強化。 產品端, 公司擁有智慧手環、電子血壓計等硬體產品和樂心雲平臺、APP用戶端等軟體產品。 用戶端, 樂心手環季度出貨量高達百萬台規模, 消費者眾多;醫療機構端, 公司已與深圳市羅湖醫院集團、小欖衛生局、就醫160等機構合作。 目前已形成“硬體+演算法+平臺+APP+運營”的跨界經營組合, 健康管理平臺生態運營能力強勁。
投資建議:預計公司2017/2018年EPS2.03/3.04元, 對應PE80.62/53.72倍, 給予“買入”評級。