幽靈玩股：黃金的功能與策略

【幽靈說】在這兩期節目我們發出對方大炭素(600516)研報質疑之後， 加上公司已對上交所回復， 媒體以及部分券商開始對70億年化收益的吹牛逼研報以及10萬噸產能缺口紛紛提出質疑，

但方大炭素並沒有出現暴跌， 由此可以確認方大是一個事前準備好的莊股， 漲價因素確實有， 但拉升到目前位置明顯超預期了， 70億利潤的研報是7月之後， 10萬噸產能缺口的研報是6月下旬， “國家隊”持倉3586萬股在3月31日的流通股股東裡就出現了， 所以我們說是看著股價做研究的黑嘴研報。

另外我昨天看新聞說神華兩煤礦停產， 儘管原因說的很“客觀”， 其實這是供給側改革的一部份。 所謂的供給側改革， 首先從規模上需要總量控制， 就是關停部分產能， 不聽話的斷水斷電， 因此形成了需求缺口和價格上揚， 其次是在可開工的煤礦之間進行產能調度， 今天你開工明天他開工，

給效益差的煤礦補貼一部分利潤， 這樣大家就平衡了， 社會就穩定了。 但這個套路儼然難以維持， 因為不是市場化的東西， 靠違背市場規律的行政手段能持續下去麼？並且會滋生出新的腐敗， 很久以前國有企業裡最牛逼的是什麼人， 就是調度， 車皮調度， 指標調度， 產能調度， 在已經進入資料時代的今天大型企業的經營倒推到舊石器時代， 這不得不讓我們對未來產生擔憂。

昨天的節目之後很多網友紛紛表示， 是不是要換美元、怎麼投資美元產品， 與這個問題相關的， 是昨天新浪財經發佈了一個外管局報告， 稱未來人民幣匯率的波動率應擴大到3%， 3%就相當於“8•11”匯改那天的波動， 一下升貶2000個左右的基點， 但這個文章很快被刪除了。

關於匯率問題的黑嘴研報就更多了， 自從匯改那天開始就沒幾個真實的， 人無貶基就是最大的諷刺。 靠上述的手動調節就能改善整體的經濟狀況麼？儼然是不可能的， 既然是不可能的， 那人民幣匯率的長期趨勢也就不言而喻了。 如果有投資者換美元， 仨瓜倆棗的也就算了， 還不夠麻煩的呢， 要是規模夠大是應該認真考慮資產價格的波動風險。

昨天全球主要經濟體都公佈了各自7月份的PMI指數變動情況， 其中財新PMI服務業與製造業出現明顯分化， 這和上述製造業的手動調節密不可分。 而中國的PMI指數在51附近， 略高於枯榮線50， 遠低於歐美國家PMI指數， 其中美國略低於55， 而歐洲卻高於55， 這與我們《匯率與股市的關係之一》所描述的各國經濟狀態基本吻合。

最關鍵的是對我們這種信貸主導型蛻變成信貸+計畫的經濟體來說， 一二季度是資金放款與投資的高峰期， 而三四季度則是消化期， 因此通常是下半年面臨GDP下行壓力， 而6月30日中頻爐改造的最後期限， 給了黑色系一個拉高的機會， 但是不是出貨現在還不好確定， 因為現在是經濟維穩關鍵時期， 央行的“不緊不松”存在很大不確定性， 由於這種不確定性， 因此中長線投資者首先應考慮避險與保值， 其次才是博取超額收益。

避險與保值， 除了投資美元之外， 其他的當首選黃金， 這裡我要特別說明一下， 由於未來的金融市場具有很大的不確定性， 因此黃金ETF可能是我們長期需要關注的投資品種，

鑒於其特性是避險功能， 因此我們的主要持倉品種會在黃金與股票之間互相切換， 也就是美林時鐘那期節目的持倉順序， 而不是用黃金作為投資組合， 下面我來解讀一下近期的黃金走勢。

圖一是倫敦金疊加美元指數的走勢圖， 圖的左側（持倉均價）是自去年我建倉黃金的均價， 在美元指數94附近， 到4月7日美軍向敘利亞發射導彈位置清倉， 這是我過去黃金的操作過程。 隨後黃金兩次超過我清倉的位置， 我一直在等待黃金下跌， 在7月初黃金下探到1210美元附近時， 美元下跌至94.7左右， 我覺得美元基本見底了， 那就意味著黃金最佳的建倉週期即將出現， 之前的一段時期全球最大黃金ETF大幅減倉， 但隨後美元並沒有反彈而是繼續下挫至今， 而黃金卻出現了反彈，研報對黃金走勢解讀為空頭回補。

什麼叫空頭回補呢？這個詞對於做股票的人比較抽象，他的意思就是……，……。

這個圖是滬金與美元的疊加圖，圖的左側是我過去的黃金操作，而圓圈部分與現價這條橫線之間，是滬金反彈的空間，與我們去年操作的空間差距很大，其中近期美元的下跌造成的人民幣升值是關鍵，因此這一段很多人反映黃金反彈不少但沒賺多少錢，就是因為滬金是人民幣計價，因此……，……。

篇幅有限，完整音訊等更詳盡的內容可以手機搜索我們的平臺"幽靈玩股"。

而黃金卻出現了反彈，研報對黃金走勢解讀為空頭回補。

什麼叫空頭回補呢？這個詞對於做股票的人比較抽象，他的意思就是……，……。

這個圖是滬金與美元的疊加圖，圖的左側是我過去的黃金操作，而圓圈部分與現價這條橫線之間，是滬金反彈的空間，與我們去年操作的空間差距很大，其中近期美元的下跌造成的人民幣升值是關鍵，因此這一段很多人反映黃金反彈不少但沒賺多少錢，就是因為滬金是人民幣計價，因此……，……。

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