滬指今日表現波瀾不驚， 全天都圍繞昨收盤點位窄幅震盪， 最終微幅收漲0.07%結束一天交易， 收報3281.87點；創業板指表現強勢， 逆市大漲1.73%。 兩市合計成交5269億元， 行業板塊漲跌互現。
值得注意的是， 農業板塊今日大漲逾3%， 板塊中雛鷹農牧、金新農、牧原股份、益生股份、正邦科技、天邦股份、禾豐牧業、溫氏股份等8檔股票強勢漲停。
對於後市大盤走向， 機構紛紛發表看法。
海通證券：主機板的輪漲
海通證券荀玉根團隊指出：①震盪市向上波段不變， 中間有小波折很正常。 目前上證綜指、萬得全A指數PEG為0.8、0.9倍， A股整體估值盈利相匹配。 ②主機板輪漲源於基本面微變， 前4個月消費白馬領漲， 5月金融+消費白馬， 6月以來週期+金融， 目前三者盈利估值性價比差不多。 ③中期多頭思維不變， 小波折無需擔憂， 類似16年6月底到11月底， 均衡持有消費白馬、金融、週期龍頭， 主題重視國改。
應對策略上， 荀玉根指出， 目前家電、汽車、房地產、建築、建材、銀行估值盈利匹配度較好。 消費中白酒、家電中報預計都會不錯， 我們預計將保持25%以上高速增長。 金融中銀行仍將受益於經濟面改善帶來的估值修復， 保險上半年投資收益率上升和準備金計提邊際減少，
華泰證券：戰場轉移， 製造為王
華泰證券戴康策略團隊表示， 我們對A股流動性的看法比市場謹慎一些， 對大盤股跑贏的風格比市場堅定一些， 對企業盈利能力的看法比市場樂觀一些。 當前市場總量運行的邏輯仍然是流動性緩慢收縮下的“水主沉浮”， “脫虛入實”使得A股市場估值水準缺乏系統性提升機會。 投資者正在提升對盈利能力修復持續性的關注度， 資金從前期重倉板塊撤出的騰挪效應顯現， 開始青睞盈利能力修復的製造業領域。 我們在上周連續發佈五篇製造為王系列報告， 杠杆資金轉移疊加內生盈利能力中週期修復，
具體配置上， 戴康指出， 水主沉浮， 製造為王。 A股市場仍然以結構性機會為主， 風格難以切換， 我們推薦杠杆轉移疊加盈利能力中週期修復的製造業領域。 行業配置“金色化工”組合：稀有金屬(北方稀土)和電解鋁(中國鋁業)；化學原料(萬華化學)；工程機械(柳工)；銀行(招商銀行)+保險(中國太保)。 主題投資， 繼續推薦雄安主題， 堅守龍頭， 唯新不破兩條主線。 國企去杠杆開啟大混改時代， 首推軍工混改， 建議關注軍工科研院所轉制相關的航太晨光、航太電子、國睿科技， 軍工資產整合關注中直股份， 軍工央企混改關注“北春西湖”組合：北化股份、長春一東、西儀股份、湖南天雁。
國金證券：沒有新週期，只有老故事
國金證券李立峰團隊表示，國內經濟的短期企穩，主要體現在“供給端收縮背景下的價格因素的上漲”，若剔除價格的因素我們單看需求端，那我們對經濟可能沒有那麼樂觀。7月官方製造業和非製造業PMI雙雙回落，其中7月製造業PMI51.4%(前值51.7%)，非製造業PMI54.5%(前值54.9%)。分項來看，無論是外需的“新出口訂單指數”，還是反映內需的“生產指數，新訂單指數”均回落。
國內經濟尚不存在“經濟新週期”的基礎。後續國內經濟回升的持續性受制於三大因素，一是經濟去杠杆繼續；另外：下游需求端(如地產、汽車等)依舊疲弱；三是，下半年經濟面臨去年高基數的效應。剛剛召開的全國金融經濟工作會議強調了要推動經濟去杠杆，將“穩健貨幣政策”與“經濟去杠杆”放在一塊去提到，表明兩者之間是相輔相成的關係，“經濟去杠杆”繼續；另外，下游需求端疲弱，特別是可選消費(如地產、汽車)銷量仍維持低位，地產調控政策維持高壓態勢，全國房價剛剛步入下跌階段。由此，上述因素且疊加下半年高基數的效應，我們預判國內經濟企穩回升的持續性相對較為有限。
國內經濟“只有老故事”。對於A股市場“資源週期品”的股價表現，主要是政策因素所致，一是環保核查，二是供給側改革，都是在談“供給收縮”的邏輯，而非需求端的新週期啟動，由此我們歸結於“老故事”(2016年下半年週期股的表現，亦講的是“供給收縮”的邏輯)。如果資源週期品的行情是由“供給側收縮”導致的話，那其持續性並非太久。當前正值中報披露期，我們不可否認上半年盈利超預期的集中地在於“中上游”資源品板塊，且短期環保政策驅動的因數還在，由此對於資源週期品，我們給予的建議是“看短做短”，更適合於波段操作，而非趨勢性行情。
華創證券：變化的結構，不變的往復
華創證券指出，經歷二季度以來的複雜築頂後，全球工業經濟在庫存週期分化下平穩增長，庫存週期依然處於我們提出的平滑築頂以及“基本面不悲觀、流動性邊際改善”的通道。原油遠期曲線平坦化疊加煉廠季節性維護結束將繼續助推原油價格走高，國內供給側改革向市場化過渡將推動商品價格在後市趨向平滑，而歐系貨幣相對美元升值也有利於新興市場國家匯率穩定和風險資產。
總的來看，雖然在中期我們尚不具備新週期開啟的條件，但短期內經濟系統的支撐因素依然存在。外需以及出口貿易的修復不僅能夠助力經濟階段性企穩，還對民企和中小企業構成實質性的利好，而弱勢美元格局和政治不確定性的下降也將為國內結構調整和改革推進打造穩定的內外部環境。相對於一季度末而言，當前無論是監管預期的穩定還是內外流動性環境，都處於較為有利的局面。特別是在資本市場與改革創新良性互動回歸的訴求下，下半年從分化到均衡的邏輯將被進一步驗明。
國信證券：牛市新征程，投資經濟復蘇主線
國信證券燕翔、戰迪團隊指出，當前各項宏觀資料均顯示經濟復蘇仍將持續，行業層面看多數行業都已經走出了下行拐點進入到回升通道，上市公司二季度整體利潤增速預計高於一季度。市場原先固有的“一季度是高點”等慣性思維開始被逐步打破，下半年經濟增速有可能進一步往上而不再是奢望，經濟復蘇將開啟A股市場牛市新征程。
投資策略上，金融最為典型的順週期行業，將最直接受益於經濟復蘇。同時，對週期股而言，雖然當前估值已經不再便宜，但在多數週期品產能短期內無法明顯擴大的情況下，需求但凡向上有所回升，就可能是的商品價格有明顯上漲，從而使得週期股利潤有極大的向上彈性。展望下半年，房地產開發投資的回升將可能成為週期品需求向上的重要驅動力。此外，看好消費的最大邏輯在於居民收入增速的回升，2012年以來消費總量伴隨著居民收入增速的回落而不斷下滑，但2017年一二季度的資料顯示，居民收入增速出現了顯著的回升勢頭，下半年有望帶動消費整體向上。
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軍工央企混改關注“北春西湖”組合：北化股份、長春一東、西儀股份、湖南天雁。國金證券：沒有新週期，只有老故事
國金證券李立峰團隊表示，國內經濟的短期企穩，主要體現在“供給端收縮背景下的價格因素的上漲”，若剔除價格的因素我們單看需求端，那我們對經濟可能沒有那麼樂觀。7月官方製造業和非製造業PMI雙雙回落，其中7月製造業PMI51.4%(前值51.7%)，非製造業PMI54.5%(前值54.9%)。分項來看，無論是外需的“新出口訂單指數”，還是反映內需的“生產指數，新訂單指數”均回落。
國內經濟尚不存在“經濟新週期”的基礎。後續國內經濟回升的持續性受制於三大因素，一是經濟去杠杆繼續；另外：下游需求端(如地產、汽車等)依舊疲弱；三是，下半年經濟面臨去年高基數的效應。剛剛召開的全國金融經濟工作會議強調了要推動經濟去杠杆，將“穩健貨幣政策”與“經濟去杠杆”放在一塊去提到，表明兩者之間是相輔相成的關係，“經濟去杠杆”繼續；另外，下游需求端疲弱，特別是可選消費(如地產、汽車)銷量仍維持低位，地產調控政策維持高壓態勢，全國房價剛剛步入下跌階段。由此，上述因素且疊加下半年高基數的效應，我們預判國內經濟企穩回升的持續性相對較為有限。
國內經濟“只有老故事”。對於A股市場“資源週期品”的股價表現，主要是政策因素所致，一是環保核查，二是供給側改革，都是在談“供給收縮”的邏輯，而非需求端的新週期啟動，由此我們歸結於“老故事”(2016年下半年週期股的表現，亦講的是“供給收縮”的邏輯)。如果資源週期品的行情是由“供給側收縮”導致的話，那其持續性並非太久。當前正值中報披露期，我們不可否認上半年盈利超預期的集中地在於“中上游”資源品板塊，且短期環保政策驅動的因數還在，由此對於資源週期品，我們給予的建議是“看短做短”，更適合於波段操作，而非趨勢性行情。
華創證券：變化的結構，不變的往復
華創證券指出，經歷二季度以來的複雜築頂後，全球工業經濟在庫存週期分化下平穩增長，庫存週期依然處於我們提出的平滑築頂以及“基本面不悲觀、流動性邊際改善”的通道。原油遠期曲線平坦化疊加煉廠季節性維護結束將繼續助推原油價格走高，國內供給側改革向市場化過渡將推動商品價格在後市趨向平滑，而歐系貨幣相對美元升值也有利於新興市場國家匯率穩定和風險資產。
總的來看，雖然在中期我們尚不具備新週期開啟的條件，但短期內經濟系統的支撐因素依然存在。外需以及出口貿易的修復不僅能夠助力經濟階段性企穩，還對民企和中小企業構成實質性的利好，而弱勢美元格局和政治不確定性的下降也將為國內結構調整和改革推進打造穩定的內外部環境。相對於一季度末而言，當前無論是監管預期的穩定還是內外流動性環境，都處於較為有利的局面。特別是在資本市場與改革創新良性互動回歸的訴求下，下半年從分化到均衡的邏輯將被進一步驗明。
國信證券：牛市新征程，投資經濟復蘇主線
國信證券燕翔、戰迪團隊指出，當前各項宏觀資料均顯示經濟復蘇仍將持續，行業層面看多數行業都已經走出了下行拐點進入到回升通道，上市公司二季度整體利潤增速預計高於一季度。市場原先固有的“一季度是高點”等慣性思維開始被逐步打破，下半年經濟增速有可能進一步往上而不再是奢望，經濟復蘇將開啟A股市場牛市新征程。
投資策略上，金融最為典型的順週期行業，將最直接受益於經濟復蘇。同時，對週期股而言，雖然當前估值已經不再便宜，但在多數週期品產能短期內無法明顯擴大的情況下，需求但凡向上有所回升，就可能是的商品價格有明顯上漲，從而使得週期股利潤有極大的向上彈性。展望下半年，房地產開發投資的回升將可能成為週期品需求向上的重要驅動力。此外，看好消費的最大邏輯在於居民收入增速的回升，2012年以來消費總量伴隨著居民收入增速的回落而不斷下滑，但2017年一二季度的資料顯示，居民收入增速出現了顯著的回升勢頭，下半年有望帶動消費整體向上。
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