——最後一次批評“餘額寶”
幾年前來, 一些別有用心的人大肆指責“銀行躺著賺錢”, 但對真正“躺著賺錢”的貨幣基金視而不見。 憑什麼認為貨幣基金“躺著賺錢”?第一,
這還不是“躺著賺錢”?我們的問題是:當貨幣基金寄生在銀行身上吸血之時, 商業銀行應該怎麼辦?第一, 面對越來越高的存款(負債)成本, 它們必須尋找能夠覆蓋這一成本的資產(貸款), 從而逼迫商業銀行去冒更大的風險;第二,
由此可見, 在利率管理標準“雙軌制”, 金融業務監管標準不統一的前提下, 貨幣基金對銀行業務的攪局, 絕不只是貨幣基金多賺幾個錢, 銀行少賺幾個錢的問題, 而是從金融整體上放大了國家的金融風險, 金融嚴重侵害實體經濟的利益, 並導致央行的利率控制權力被貨幣基金部分搶奪的問題, 更嚴重的是:這樣的金融扭曲是通過蠅頭小利綁架社會公眾得以實現的。
正因如此, 我認為, 第五次全國金融工作會議應當被視為“金融遵義會議”。
在此背景下, 監管部門合理抑制貨幣基金“空轉套利”當屬大勢所趨。 現在我們終於看到了苗條:據《券商中國》記者獨家獲知, 有關方面正醞釀貨幣基金管理新規, 限制或禁止貨幣基金對部分商業銀行同業存單的投資;同時, 規定同一基金管理人管理的全部貨幣基金投向同一銀行的存款、同業存單與債券的總額, 不能超過該行淨資產的10%。
這件事, 對於中國金融、中國經濟無疑意義重大,
我再說一遍:第一,什麼是金融“脫實向虛”?如果我們把金融劃分為資本金融、貨幣金融兩個部分,那麼金融“脫實向虛”指的就是:貨幣金融膨脹,擠壓資本金融,而且貨幣金融對資本金融擠壓越嚴重,金融“脫實向虛”越嚴重;第二,餘額寶等貨幣基金躺著銀行身上“空轉套利”就是典型的貨幣金融擠壓資本金融的過程,而且它是始作俑者;第三,什麼叫金融歸回實體經濟?壓縮貨幣金融,擴張資本金融,去除金融市場空轉套利、監管套利和關聯套利,並使得直接針對實體經濟的——股權資本、債權資本為主導的金融市場在中國健康發育,這就是金融回歸實體經濟。
我們必須意識到:貨幣金融膨脹、資金融萎縮——金融“脫實向虛”是一切金融危機的源頭。縱觀金融歷史,金融危機的爆發可以有不同的爆發點,比如債務危機、貨幣危機、股市危機等等,但這只是表像。我認為,金融危機的關鍵、核心一定是“分配財富的貨幣金融過度膨脹,創造財富的資本金融過度萎縮,這必然導致資本金融所創造的財富越來越少,而分配財富的貨幣金融必須依賴越來越高的杠杆去攫取利潤,最終,當高杠杆之下也得不到足夠的利潤,貨幣金融開始逃逸,危機發生。實際上,所謂次貸危機就是這樣,當房價上漲停止,所有依存於房價上漲的貨幣金融杠杆全部無利可圖,然後高盛等金融巨頭率先逃逸,金融危機發生。
簡單嗎?其實金融就是這麼簡單。我非常贊同黃奇帆的那句話:把金融說得很複雜的人都是騙子。
我再說一遍:第一,什麼是金融“脫實向虛”?如果我們把金融劃分為資本金融、貨幣金融兩個部分,那麼金融“脫實向虛”指的就是:貨幣金融膨脹,擠壓資本金融,而且貨幣金融對資本金融擠壓越嚴重,金融“脫實向虛”越嚴重;第二,餘額寶等貨幣基金躺著銀行身上“空轉套利”就是典型的貨幣金融擠壓資本金融的過程,而且它是始作俑者;第三,什麼叫金融歸回實體經濟?壓縮貨幣金融,擴張資本金融,去除金融市場空轉套利、監管套利和關聯套利,並使得直接針對實體經濟的——股權資本、債權資本為主導的金融市場在中國健康發育,這就是金融回歸實體經濟。
我們必須意識到:貨幣金融膨脹、資金融萎縮——金融“脫實向虛”是一切金融危機的源頭。縱觀金融歷史,金融危機的爆發可以有不同的爆發點,比如債務危機、貨幣危機、股市危機等等,但這只是表像。我認為,金融危機的關鍵、核心一定是“分配財富的貨幣金融過度膨脹,創造財富的資本金融過度萎縮,這必然導致資本金融所創造的財富越來越少,而分配財富的貨幣金融必須依賴越來越高的杠杆去攫取利潤,最終,當高杠杆之下也得不到足夠的利潤,貨幣金融開始逃逸,危機發生。實際上,所謂次貸危機就是這樣,當房價上漲停止,所有依存於房價上漲的貨幣金融杠杆全部無利可圖,然後高盛等金融巨頭率先逃逸,金融危機發生。
簡單嗎?其實金融就是這麼簡單。我非常贊同黃奇帆的那句話:把金融說得很複雜的人都是騙子。