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中國車企收購FCA到底現實不現實?

因此, 在筆者看來, 中國車企組成聯盟來收購FCA是較為穩妥和靠譜的做法, 像之前中日電動車聯盟擊敗青年蓮花收購薩博那樣, 然後再對品牌和資產進行分割。

近日, 有國外汽車媒體爆出有中國車企正在接洽收購FCA(菲亞特-克萊斯勒汽車集團)一事。 實際上, 這並非第一次傳出FCA可能被中國車企收購的傳聞。 而這一次, 爆出這一消息的是美國的《汽車新聞》, 這是一個比較正統的汽車媒體, 資訊的可信度比較高。

根據美國《汽車新聞》的報導, 某知名中國車企本月已不只一次出價想要收購FCA, 而它的報價要高出FCA目前的市值(大約為300億歐元左右),

而且另有幾家中國車企也表現出收購興趣。 根據這則報導, 有兩個細節值得關注:一是“一位元消息人士稱, FCA高管已前往中國與長城汽車公司高層進行會面。 上周, 中國代表團也出現在了FCA位於密西根州奧本山的總部”;二是“不同的消息來源指出, 東風、長城、吉利或FCA目前在中國的合資夥伴廣汽都在積極爭取”。

FCA非常缺錢

實際上, FCA也不是第一次表露出先要被收購的意願了。 2014年7月, 英國《金融時報》曾披露PSA與FCA展開談判, 雙方可能將合併。 2015年, FCA首席執行官塞爾吉奧•瑪律喬內(Sergio Marchionne)曾經向通用公司提議希望兩家公司合併, 但遭到通用的“婉拒”。 不久之後, FCA又轉向德國大眾汽車集團, 商討合併之事, 同樣慘遭拒絕。

除了上述幾家, 像福特、馬自達、鈴木都與FCA傳出過緋聞, 但最終也沒有敲定合作。

2014年, 菲亞特成功地收購克萊斯勒100%股權組成FCA, 這次“聯姻”被視為汽車行業最成功的兼併之一。 不過儘管兼併成功了, 但FCA的日子似乎一直都不太好過。 據統計, 截至2016年9月份, FCA負債淨額已經累計達到近70億美元,

不光如此, 退休金缺口也是一塊沉重的大石。 FCA曾經計畫, 宣稱要在未來兩年償清所有的債務, 要達到這個目標並非易事, 不但要達到90億歐元(95.2億美元)的營業利潤, 還要達到50億歐元(52.9億美元)的淨收入以及50億歐元的現金淨額。

理想很豐滿, 現實卻很骨感。 根據FCA發佈的財報顯示, 2016年全年FCA的淨利潤僅為18.14億歐元, 跟50億歐元的預期營業收入相去甚遠。 更為尷尬的是, 從2016年年底開始, FCA還爆出諸如偽造銷量資料、高田氣囊導致召回、駐車後滑移故障等多起負面新聞, 為這個巨無霸的前景蒙上了陰影。

FCA首席執行官塞爾吉奧•瑪律喬內(Sergio Marchionne)

除了巨大的資金缺口, 曾一手推動菲亞特和克萊斯勒重組的現任FCA首席執行官瑪律喬內還是堅定的企業兼併重組的支持者。 他曾表示汽車業需要團結起來, 削減成本, 停止燒錢。 在他看來, 企業在合併之後會實現資源分享, 節省大量的研發費用。 但他的說法並沒有獲得大眾、通用等車企的認同。

上述因素是FCA不遺餘力地尋找接盤者的重要因素。

但對於國內潛在的收購者而言, 它們更看重的是FCA的品牌資源以及背後的市場份額。 FCA擁有較為完整的體系, 在全球共有162處生產操作基地, 包括組裝、衝壓和機械加工工廠和87處研發中心, 以及約2600家龐大的銷售網路。 這些資源對於有著迫切的“借船出海”心願的中國車企充滿了誘惑。 但東風、吉利、廣汽或長城會是FCA潛在的賣家嗎?

中國車企急於出海

東風和吉利官方已經闢謠無意收購FCA。 東風汽車集團發言人周密表示, 東風目前尚無收購全部或部分FCA的計畫。 在筆者看來, 目前東風旗下的合資品牌已經足夠多, 而且涵蓋不同檔次的品牌, 再加上東風已於2014年持股PSA即標緻雪鐵龍母公司14%, 並列為後者三大股東之一, 再無必要去收購PSA的競爭對手FCA。

就在東風否認將收購FCA之前,吉利汽車已早一天表示並無計畫收購FCA。8月16日,吉利行政總裁桂生悅在被問到是否有興趣收購FCA時稱,吉利目前尚無此計畫。實際上,吉利剛剛完成對馬來西亞寶騰汽車和蓮花汽車的收購,還處於整合和吸收期,以筆者對“舒服哥”的認識,在寶騰和蓮花沒有實現盈利之前,相信吉利不會再出現大額的收購,對寶騰和蓮花的收購亦是吉利在富豪實現盈利之後做出的。在否認其自身有收購計畫的同時,桂生悅對於其他車企的收購可能卻表示,“但是對於其它中國品牌來說,(收購)可能成為其發展的快速通道。”

廣汽是FCA目前在國內的合作夥伴,雙方的合資企業廣汽菲克旗下的Jeep這兩年發展勢頭正猛,這為兩者深度合作提供了想像空間。而且廣汽的自主品牌傳祺早有計劃要殺入FCA所在的北美市場,如果此時能將FCA收入囊中,不但會促進國內合資業務的發展,其走出去的戰略也會更加順利。但是從瑪律喬內在本周初的表態來看,廣汽集團目前並不在支持其乘用車生產的潛在考慮當中,而FCA目前也希望與實力相對較低的車企建立合作,以獲取更大的話語權,從這個角度來講,廣汽收購FCA基本可以被排除。

從美國《汽車新聞》的報導來看,“FCA高管已前往中國與長城汽車公司高層進行會面”。在筆者看來,對比上述三個車企,長城收購FCA的意願會更強可能性也會更大一些。從產品結構來看,專注于SUV的長城與FCA旗下的Jeep十分相似,而且在年初長城百萬輛慶典上,魏建軍也放言要超越Jeep,做世界第一的SUV品牌。

長城汽車董事長魏建軍

但是,長城的優勢市場一直集中在中低端,去年開始,長城斥鉅資打造的高端品牌WEY,儘管發展態勢良好,但仍然受到資源和技術限制。如果能夠將FCA拿下,便可利用Jeep品牌的技術和行銷優勢,彌補長城在高端SUV領域的不足,複製吉利並購富豪的成功也不是沒有可能。

組團收購或是上策

與富豪不同,FCA是一個巨大的汽車集團,體量更大、且旗下擁有多達8個品牌,長城汽車要收購FCA不僅僅要付出高昂的收購價格,還要考慮如何盤活FCA旗下眾多品牌。截至目前,長城汽車尚沒有收購和運營國外汽車品牌的經驗。

而對於FCA而言,應該也並不傾向於全盤出售自己,旗下的菲亞特、阿爾法·羅密歐的盈利能力還是不錯的,今年上半年FCA在歐洲的銷量增長11%,主要得益於菲亞特緊湊型車型Tipo和阿爾法·羅密歐的首款SUV Stelvio的銷量,跑車品牌瑪莎拉蒂目前的發展也比較好,無論從經濟角度還是感情角度,都難以想像FCA會放棄這樣的招牌和搖錢樹。甚至不排除在出售之前,FCA將阿爾法·羅密歐及瑪莎拉蒂等品牌像去年法拉利獨立上市一樣,單獨剝離出來。

因此,在筆者看來,中國車企組成聯盟來收購FCA是較為穩妥和靠譜的做法,像之前中日電動車聯盟擊敗青年蓮花收購薩博那樣,然後再對品牌和資產進行分割,如Jeep歸屬一心想將SUV做到世界第一的長城汽車,克萊斯勒歸屬北汽再續前緣,菲亞特和依維柯歸屬雙方依舊有著合作的南汽,阿爾法·羅密歐歸屬廣汽彌補其高端不足,藍旗亞和瑪莎拉蒂歸屬華晨助力其實現跑車夢……

這樣一方面可以緩解收購資金方面的壓力,盤子越小越有利於雙方快速融合,同時各品牌也可以各取所需,避免攤子鋪的太大而將自己拖入泥潭,畢竟收購薩博失敗是導致青年蓮花走向破產的重要原因之一。

再無必要去收購PSA的競爭對手FCA。

就在東風否認將收購FCA之前,吉利汽車已早一天表示並無計畫收購FCA。8月16日,吉利行政總裁桂生悅在被問到是否有興趣收購FCA時稱,吉利目前尚無此計畫。實際上,吉利剛剛完成對馬來西亞寶騰汽車和蓮花汽車的收購,還處於整合和吸收期,以筆者對“舒服哥”的認識,在寶騰和蓮花沒有實現盈利之前,相信吉利不會再出現大額的收購,對寶騰和蓮花的收購亦是吉利在富豪實現盈利之後做出的。在否認其自身有收購計畫的同時,桂生悅對於其他車企的收購可能卻表示,“但是對於其它中國品牌來說,(收購)可能成為其發展的快速通道。”

廣汽是FCA目前在國內的合作夥伴,雙方的合資企業廣汽菲克旗下的Jeep這兩年發展勢頭正猛,這為兩者深度合作提供了想像空間。而且廣汽的自主品牌傳祺早有計劃要殺入FCA所在的北美市場,如果此時能將FCA收入囊中,不但會促進國內合資業務的發展,其走出去的戰略也會更加順利。但是從瑪律喬內在本周初的表態來看,廣汽集團目前並不在支持其乘用車生產的潛在考慮當中,而FCA目前也希望與實力相對較低的車企建立合作,以獲取更大的話語權,從這個角度來講,廣汽收購FCA基本可以被排除。

從美國《汽車新聞》的報導來看,“FCA高管已前往中國與長城汽車公司高層進行會面”。在筆者看來,對比上述三個車企,長城收購FCA的意願會更強可能性也會更大一些。從產品結構來看,專注于SUV的長城與FCA旗下的Jeep十分相似,而且在年初長城百萬輛慶典上,魏建軍也放言要超越Jeep,做世界第一的SUV品牌。

長城汽車董事長魏建軍

但是,長城的優勢市場一直集中在中低端,去年開始,長城斥鉅資打造的高端品牌WEY,儘管發展態勢良好,但仍然受到資源和技術限制。如果能夠將FCA拿下,便可利用Jeep品牌的技術和行銷優勢,彌補長城在高端SUV領域的不足,複製吉利並購富豪的成功也不是沒有可能。

組團收購或是上策

與富豪不同,FCA是一個巨大的汽車集團,體量更大、且旗下擁有多達8個品牌,長城汽車要收購FCA不僅僅要付出高昂的收購價格,還要考慮如何盤活FCA旗下眾多品牌。截至目前,長城汽車尚沒有收購和運營國外汽車品牌的經驗。

而對於FCA而言,應該也並不傾向於全盤出售自己,旗下的菲亞特、阿爾法·羅密歐的盈利能力還是不錯的,今年上半年FCA在歐洲的銷量增長11%,主要得益於菲亞特緊湊型車型Tipo和阿爾法·羅密歐的首款SUV Stelvio的銷量,跑車品牌瑪莎拉蒂目前的發展也比較好,無論從經濟角度還是感情角度,都難以想像FCA會放棄這樣的招牌和搖錢樹。甚至不排除在出售之前,FCA將阿爾法·羅密歐及瑪莎拉蒂等品牌像去年法拉利獨立上市一樣,單獨剝離出來。

因此,在筆者看來,中國車企組成聯盟來收購FCA是較為穩妥和靠譜的做法,像之前中日電動車聯盟擊敗青年蓮花收購薩博那樣,然後再對品牌和資產進行分割,如Jeep歸屬一心想將SUV做到世界第一的長城汽車,克萊斯勒歸屬北汽再續前緣,菲亞特和依維柯歸屬雙方依舊有著合作的南汽,阿爾法·羅密歐歸屬廣汽彌補其高端不足,藍旗亞和瑪莎拉蒂歸屬華晨助力其實現跑車夢……

這樣一方面可以緩解收購資金方面的壓力,盤子越小越有利於雙方快速融合,同時各品牌也可以各取所需,避免攤子鋪的太大而將自己拖入泥潭,畢竟收購薩博失敗是導致青年蓮花走向破產的重要原因之一。

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