股轉系統此舉變相設置了漲跌停板， 有助於減少烏龍指和1元錢交易， “但是喪失了交易的彈性， 得未必償失”。
新三板線上 · 文/陳濛濛
3月25日， 股轉系統“出其不意”放出一枚重磅“炸彈”， 炸向“一分錢交易”、“烏龍指”等新三板市場此前熱議的異常交易行為。
這則《關於對協議轉讓股票設置申報有效價格範圍的通知》指出， 為防範異常價格申報和投資者誤操作， 保護投資者合法權益， 根據《全國中小企業股份轉讓系統股票轉讓細則(試行)》的有關規定， 其將對採取協定轉讓方式的股票設置申報有效價格範圍。
具體規定是，
上述規定自2017年3月27日起， 也就是下周第一個交易日開始實施。
劍指“一分錢交易”與“烏龍指”?
值得一提的是， 股轉系統上述通知一公佈， 就被市場熱議為是遏制“一分錢交易、烏龍指”等頻繁發生的異常交易行為。
就在3天前(3月22日)， 採取協議轉讓的巨鵬食品(832332.OC)以每股8.57元開盤， 卻在10點21分時驚現烏龍指， 以每股87.88的價格成交5手， 共計成交43.94萬元。 更甚者， 當天還有報賣860元和869元的價格， 但是沒有成交。
再往前推， 3月9日， 新三板創新層協議轉讓股票寧波水錶(830980)發生2筆1970元/股的極端價格成交。
上述事件發生後， 股轉系統第一時間問詢寧波水錶主辦券商——國泰君安營業部， 該營業部確認上述異常交易系投資者誤將買入價格19.70元操作為1970元所致。
股轉系統認為， 此次異常價格成交系投資者誤操作所致， 同時認定此次異常交易的成交結果有效。 當時， 相關負責人指出， 全國股轉系統將從制度和技術層面研究優化協定交易方式， 防範此類事件再度發生。 而週六股轉系統這則檔， 似乎正是其所謂“防範”制度。
實際上， 2017年以來， 監管層對於所謂“一分錢交易”、“烏龍指時間”已經加強了關注。 2月6日， 股轉系統採取對新三板個人帳戶“姜素華”給予監管處罰，
而某些投資者鑽漏洞的“撿漏”行為， 也是齊魯銀行(832666.OC)、九鼎集團(430719)、中科招商(832168.OC)等明星掛牌企業的遭遇。
新三板線上根據東方財富choice資料統計顯示， 截止3月24日， 新三板企業採取協定轉讓方式的有9338家， 占總掛牌企業數10951家的85.27%。 僅3月24日一天， 就出現46家以1分或2分低價交易的公司。
新三板股價漲跌幅設置的同時， 或許也有助於保護投資者和市場穩定。 不容忽視的是， 就在3月24日， 同樣沒有漲跌幅限制的港股市場中， 輝山乳業(016863.HK)就出現了一小時股價驟跌9成， 從當日開盤的2.81港元/股， 下滑至最後的0.42港元。
喪失交易彈性?還是接軌A股鋪大局?
週六股轉系統加班放出的這則重磅消息， 出乎市場意料，
聯訊新三板研究院認為， 近期投資者誤操作導致烏龍指事件頻發， 並在新三板市場上經由媒體廣泛傳播後引起深遠影響， 引起了監管層的高度重視。
更重要的是， 長期以來， 一些協定轉讓股票異常交易頻繁， 特別是嚴重偏離正常股票價格的交易行為如一分錢交易時有發生， 引發市場對現行協定轉讓交易規則的質疑， 市場投資者亦反對這種帶有內幕交易性質的交易行為。
該機構進一步指出， 監管層採取了必要的限制手段， 將大大減少“一分錢交易”等異常交易現象的發生， 對於規範交易市場， 保護投資者權益， 打擊內幕交易都是非常有益的。 “亡羊補牢， 為時不晚”。
而申萬宏源新三板資深分析師劉靖對新三板線上指出，
在上述分析人士看來， 處於協議成交的很多股票缺乏關注度， 或者處於生命週期早期， 不同投資人對其定價本身會是非常離散的， 應該允許市場自主定價， 不限制漲跌停板。
“想要防止烏龍指， 完全可以用警報再確認等方式糾正。 ”劉靖進一步分析稱， 對一分錢交易， 如果定性為違法違規， 應該做的是提高違法違規懲罰力度， 而不是改變基礎交易制度。
安信證券新三板研究負責人諸海濱也認為， 股轉系統這一制度， 對於以往出現的多起“烏龍指”事件以及“一分錢”交易起到一定的遏制作用。 但上述分析人士認為，這一制度並非是僅為了防止烏龍指這麼簡單。
在他看來，從本質上來說，此次新三板協定交易規則調整還是新三板和A股兩個市場的交易規則從原先的完全不同逐漸有一些接軌，“兩個市場的交易習慣逐漸靠近，對於後續的交易制度改良邁開了重要的一步”。
“在市場預期的對投資人門檻放低之後的擔心反映到交易制度的改良上，本質上是需要新三板和A股兩個市場投資人交易習慣的逐步靠近。”
本文出品：新三板線上。作者：陳濛濛。
轉載聲明 但上述分析人士認為，這一制度並非是僅為了防止烏龍指這麼簡單。
在他看來，從本質上來說，此次新三板協定交易規則調整還是新三板和A股兩個市場的交易規則從原先的完全不同逐漸有一些接軌，“兩個市場的交易習慣逐漸靠近，對於後續的交易制度改良邁開了重要的一步”。
“在市場預期的對投資人門檻放低之後的擔心反映到交易制度的改良上，本質上是需要新三板和A股兩個市場投資人交易習慣的逐步靠近。”
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