日前， 深圳市鉑科新材料股份有限公司(下稱深圳鉑科)在證監會網站披露招股說明書， 擬叩關A股創業板。 《金證券》記者發現， 公司在招股說明書中反復提及華為、格力、美的、比亞迪等“豪華軍團”， 將他們視為重要客戶， 尷尬的是， 上述客戶對該公司的業績貢獻卻是微乎其微。
股權發展留空白
招股書顯示， 深圳鉑科於2009年9月成立， 是由鉑科有限於2015年9月整體變更設立的股份有限公司。 公司從事合金軟磁粉、合金軟磁粉芯及相關電感元件產品的研發、生產和銷售。
本次發行前， 公司有10名股東(含企業法人和自然人)， 不過讓外界不解的是， 深圳鉑科招股說明書並未對發行人股東結構的形成、變化有詳細介紹， 以致公眾對這些股東的入股時間、價格等關鍵資訊一無所知。
值得一提的是， 公司保薦機構廣發證券的全資子公司廣發乾和為公司股東， 持有公司6.05%的股份，
另一家企業法人股東——深圳市鉑科天成投資管理企業(有限合夥)持有股權比例為4.42%， 持股數為191萬股， 包括阮佳林、羅德平、姚紅、楊建立在內的6名公司高管為鉑科天成的合夥人。 此外， 深圳鉑科自然人股東也大多為公司高管。
《金證券》 記者接觸的滬上投行人士直言， 擬IPO企業的股權演變歷史、入股價格是否公正合理等一直是證監會的核查重點， “券商‘保薦+直投’模式、國有股東、高管入股， 這些都比較敏感， 深圳鉑科招股說明書卻是不清不楚。 ”
業績暴增的背後玄機
《金證券》記者注意到， 報告期內公司業績起伏比較大。
公司解釋稱， 2016年度業績增長明顯， 由於深圳市京泉華科技股份有限公司(下稱京泉華)、深圳市海光電子有限公司等客戶對NPS磁芯的需求量大幅度增加。
招股說明書顯示， 報告期內京泉華一直名列深圳鉑科前五大銷售客戶名單。 2014年貢獻的營收為946.7萬元， 2015年微增至974.7萬元， 2016年卻躍至榜首， 貢獻營收為3341.2萬元， 占深圳鉑科當期營收比例為14.61%。
《金證券》記者發現， 京泉華2017年6月底剛剛登陸A股， 前三年這家公司的業績同樣驕人， 2014-2016年京泉華淨利潤分別為2321萬元、4649萬元、6003萬元。 此外， 一直以來富士康集團為京泉華的重要客戶， 而深圳鉑科包括技術總監郭雄志、副總經理阮佳林以及羅志敏在內的高管， 都有在富士康集團就職的經歷。
綜上， 業內人士難免揣測， 2016年正是京泉華衝刺IPO的關鍵時期， 有做大做強業績的衝動，
“豪華軍團”紙上談兵
招股說明書顯示， 深圳鉑科可以提供多種電感元件應用解決方案， 其可應用領域包括變頻空調、光伏發電、新能源汽車、充電樁、UPS及通信電源等眾多新興領域， 公司客戶的主要服務物件包括ABB、伊頓(EATON)、華為、格力、美的、比亞迪等國內外知名企業。
不過， 一直被公司掛在嘴邊的上述知名企業， 與鉑科的關係卻是“漸行漸遠”。 報告期內ABB對公司的營收貢獻縮減明顯， 從2004年的5832萬元到2015年的1845萬元， 直至2016年淡出前五大銷售客戶名單。
深圳鉑科也表示， 2015年度公司主營業務收入較上年略有下降， 主要原因包括受市場環境影響，對ABB電感元件收入大幅下降。事實上，公司電感元件整體收入同樣急劇縮減，從2014年的6841萬元驟降至2016年的1328萬元，下降幅度高達80%。可想而知，前述名企與鉑科的業務往來金額微乎其微。
“這就是鉑科的尷尬之處，本來公司想借助電感元件的應用設計轉型為綜合服務平臺，現在看來是遭遇了滑鐵盧，導致公司對合金軟磁粉芯的收入依賴程度特別高，營收比例從2014年的五成多，到如今的九成多。”前述投行人士稱。
對於外界的諸多疑問，《金證券》記者發送採訪提綱於深圳鉑科。公司回應稱，根據相關披露要求，尚無法就相關問題做進一步解釋，後續會根據監管要求做好資訊披露工作。
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主要原因包括受市場環境影響，對ABB電感元件收入大幅下降。事實上，公司電感元件整體收入同樣急劇縮減，從2014年的6841萬元驟降至2016年的1328萬元，下降幅度高達80%。可想而知，前述名企與鉑科的業務往來金額微乎其微。“這就是鉑科的尷尬之處，本來公司想借助電感元件的應用設計轉型為綜合服務平臺，現在看來是遭遇了滑鐵盧，導致公司對合金軟磁粉芯的收入依賴程度特別高，營收比例從2014年的五成多，到如今的九成多。”前述投行人士稱。
對於外界的諸多疑問，《金證券》記者發送採訪提綱於深圳鉑科。公司回應稱，根據相關披露要求，尚無法就相關問題做進一步解釋，後續會根據監管要求做好資訊披露工作。
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