博鼇亞洲論壇2017年年會於3月23日-26日在海南博鼇舉辦， 主題為“直面全球化與自由貿易的未來”， 中國人民銀行行長周小川出席並發言。 周小川在“貨幣政策的‘度’”分論壇上提出， 很多人說寬鬆的貨幣政策製造了通脹和資產泡沫， 其實這不是預期的後果。 並且貨幣政策不是萬金油， 不要認為量化寬鬆可以治好每個國家的不同疾病。 他還感歎， 這幾年公眾過於關注貨幣政策， 反應有點過激。
中國人民銀行行長周小川
以下為小編整理的發言要點：
不能太依賴貨幣政策 應轉向審慎了
周小川表示， 歐洲主權債務危機仍未解決，
周小川強調， 雖然貨幣政策制訂當局已經開始實行緊縮政策， 但這一過程應是漸進的。 “在某些時期， 我們會強調結構改革以及其他長期的發展戰略， 以發出信號告訴人們不要太依賴於貨幣政策， 這個信號的發出是很重要的”。
調結構要靠財政政策 應調整央地財權關係
周小川表示， 財政政策對結構性改革很有説明。 “如果財政政策沒有空間了，
但他也表示， 不同國家有不同的財政政策空間， 所以各國需要從自己的情況做出判斷。 對於中國， 由於中央政府債務占GDP比例不是很高， 但地方政府的基礎投資、城市化， 發展服務行業都需要投資， 所以應該調整中央政府和地方政府之間的關係， 調整財權、事權以及調整地方財政政策的限度， “有些省份已經債臺高築， 有些省份還有舉債的空間。 這也是另外一個值得探索的領域”。
而對於貨幣政策的運用， 周小川稱， “並非說貨幣政策完全沒用， 無法促進結構性改革。 而是說貨幣政策會調整總量需求，
“但我們也可以有一些創意， 利用一些工具鼓勵支持某些行業， 貨幣政策可以把錢導入一些戰略行業， 説明他們進行結構性改革”， 周小川舉例稱， “我們希望能制訂一些政策鼓勵想農村地區貸款、向小企業進行貸款， 但成效我們還要拭目以待”。
貨幣政策寬鬆已到達週期的尾部
周小川今日提出， 在經過多年的量化寬鬆後， 我們已經到達了這次週期的尾部。 貨幣政策不再是寬鬆的了。 目前全球經濟復蘇在不同國家以不同速度在進行， 不同國家的表現截然不同。 全球市場並不是完全協調一致， 貨幣政策也不是完全協調一致。
以中國來說。 過去為了應對全球金融危機， 2008年9月底，
周小川表示， 全球的復蘇經過了很多曲折， 我們看到歐洲主權金融危機仍然沒有解決， 還有一些問題在發生， 這是一個漸進的過程， 貨幣政策也需要逐步改變， 變成審慎的貨幣政策， 這裡存在很大的挑戰。
“無論如何， 我認為要看到貨幣政策的限度， 認真去考慮， 什麼時候考慮如何離開貨幣寬鬆的週期。 ”周小川稱， 這是一個很大的挑戰。
他指出， 我們已經在一些國家看到通脹， 但在全球範圍做任何判斷為時尚早。 “我們要保持審慎的態度面對通脹， 這與貨幣政策的制定有直接關係。 雖然貨幣政策制定當局已經開始緊縮他們的政策， 但這是一個漸進的過程。
貨幣寬鬆導致樓市泡沫：這不是預期後果
周小川說他曾在央行的圈子進行過很多討論， 他們說， “我們不應該說， 寬鬆的貨幣政策製造了通脹和資產泡沫。 這其實是不預期的後果。 ”
他指出， 過去的經驗表明， 當貨幣政策寬鬆的話， 很可能會導致更高的通貨膨脹， 或者導致某些資產泡沫， 金融市場或者房地產市場， 或者其他資產泡沫。 儘管如何， 人們還是需要做取捨， 因為我們需要從金融危機中走出來， 儘管貨幣政策可能會造成不良的後果， 但是我們還是要關注康復、經濟復蘇這一面。
周小川說， 在3年前澳大利亞G20峰會上，20國集團領導人當時號召GDP在增加2%作為復蘇目標。按照他的觀點，貨幣政策造成資產泡沫是不預期的後果，的確讓政策制定者過度依賴於貨幣政策本身，但現在央行知道了，貨幣政策不是萬金油，不要認為量化寬鬆可以治好每個國家的不同疾病。
他的觀點是，政策制定者也許會改變這些政策執行的先後順序，每個政策都有自己的功能，應當選擇正確的政策工具。他感歎，如果人們是理性的，可能會調整財政政策等其他政策，而不只是貨幣政策。這幾年公眾過度關注貨幣政策，包括消費者、投資者，他們對股市、房地產市場進行投資，買一些金融產品，因此市場對貨幣政策反應似乎有點過激，這也是最近的情形。某種意義上來說，貨幣政策造成的後果是非預期的後果，這段時期後，人們會更合理理性認識。
在3年前澳大利亞G20峰會上，20國集團領導人當時號召GDP在增加2%作為復蘇目標。按照他的觀點，貨幣政策造成資產泡沫是不預期的後果，的確讓政策制定者過度依賴於貨幣政策本身，但現在央行知道了，貨幣政策不是萬金油，不要認為量化寬鬆可以治好每個國家的不同疾病。他的觀點是，政策制定者也許會改變這些政策執行的先後順序，每個政策都有自己的功能，應當選擇正確的政策工具。他感歎，如果人們是理性的，可能會調整財政政策等其他政策，而不只是貨幣政策。這幾年公眾過度關注貨幣政策，包括消費者、投資者，他們對股市、房地產市場進行投資，買一些金融產品，因此市場對貨幣政策反應似乎有點過激，這也是最近的情形。某種意義上來說，貨幣政策造成的後果是非預期的後果，這段時期後，人們會更合理理性認識。