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恒大轉型半年效果顯著 前六個月淨利潤273億負債率降半

8月28日, 中國恒大(HK.3333)發佈2017年度半年業績, 總資產、營業額、淨利潤等核心指標均為行業第一。

銷售業績突飛猛進 恒大核心業務利潤達273億元

上半年, 恒大營業額1879.8億, 同比大增114.8%, 淨利潤231.3億, 同比大增224%;核心業務利潤273億, 同比大增249.6%;歸屬股東利潤188.3億, 同比大增832%;股東回報率51.8%, 同比增43.6個百分點。

根據恒大此前發佈的公告, 預期2017–2019年淨利潤分別約243億、308億、337億, 三年累計淨利潤為888億。 業內人士認為, 考慮到下半年房企結算利潤一般較上半年高, 預計恒大全年淨利潤將達500億左右。 以此推算, 恒大有望超額完成三年888億的業績承諾。

恒大堅持一貫“立即開發、快速建設、大規模開發、快速銷售, 快速周轉”的高周轉開發模式。 截至2017年6月30日, 恒大在建項目547個, 在建面積9363萬平米、新開工面積4131萬平米、竣工面積2804萬平米;新開盤項目79個。 自2009年上市至2016年, 恒大銷售額從303億增至3734億, 營業額從57.2億增至2100億, 淨利潤從11.2億增至176.2億,

核心業務利潤從2.9億增至208.1億, 現金餘額從143.8億增至3043.3億。 2017前七月, 恒大銷售額達2882.5億, 同比大增56%, 已完成4500億銷售目標的64%, 業內預計恒大全年銷售將突破5000億, 業績保持高增長勢頭。

淨負債率僅75.5% 恒大多項措改善財務狀況

據半年報資料, 上半年, 恒大淨負債率同比大降近一半。

資產負債率下降下降至75.5%。 據恒大首席財務官潘大榮現場透露, 到今年年末資產負債率將下降到67%左右, 2018年末下降到60%左右, 2019年末下降到55%左右。

今年上半年, 恒大成功引入700億戰略投資, 在5、6月份兩個月內迅速還清總額高達1129億的永續債。 資料顯示, 儘管近期房企融資成本有抬頭趨勢, 但恒大的融資成本與過往相比, 呈持續下降趨勢, 今年上半年, 恒大成功發行63億美元債券, 利率最低6.25%, 期限最長8年。 分析認為, 恒大通過長債換短債、低息置換高息, 極大改善債務結構, 進一步降低融資成本。

近年, 土地資源不斷增值, 若將土地增值因素計算在內, 恒大的真實負債率還將進一步下降。 資料顯示, 截至2017年6月, 恒大專案土地原值4576億,

世邦魏利仕對此估值9059億, 增值4483億。 假設按土地增值額扣除土地增稅和企業所得稅後計算, 恒大淨負債率將降至65.5%。

恒大計畫未來三年實施土地儲備負增長, 即土地儲備每年下降5%-10%, 相當於每年減少1000到2000萬平米土地儲備;進行第三次引進戰略投資者, 引入戰投資金300-500億。 與此同時, 恒大還將進一步降低成本, 提升產品品質, 增加產品附加值, 增強盈利能力, 增加淨資產。

戰略轉型效果明顯 恒大"三高一低"轉變為"三低一高"

今年年初, 恒大啟動戰略轉型, 提出要堅定實施發展戰略和發展模式的轉變。 在發展戰略上, 由“規模型”發展戰略向“規模+效益型”發展戰略轉變;在發展模式上, 由以往高負債、高杠杆、高周轉、低成本的“三高一低”發展模式向低負債、低杠杆、低成本、高周轉的“三低一高”發展模式轉變。 截至6月30日, 恒大總資產達14930億, 繼續領跑全國。 2009年上市至今, 恒大總資產已從631億大幅增長至14930億, 增長近23倍。

到目前, 恒大已完成地產、金融、健康、文化旅遊四大產業佈局, 完成了由“房地產業”向“房地產+服務業”的轉型。 8月27日,恒大旅遊的拳頭產品“恒大童世界”正式亮相,將作為恒大文化旅遊的拳頭產品,佈局全國,走向世界。

恒大一系列增效益、控成本舉措加上持續強勁的銷售,推動其利潤持續高增長。摩根士丹利、德意志銀行、美林美銀等國際投行均看好恒大盈利能力提升,德意志銀行預計,未來三年恒大盈利年複合增長率可達63%。

今年7月,恒大以2114.4億的營收躋身《財富》2017世界500強第338位,成為世界500強歷史上排名單年提升最快的企業之一。分析認為,恒大房地產銷售額不斷攀升將推動其營收再創新高,加上其多產業協同發展,預計其未來在世界500強的排名將大幅提升。

8月27日,恒大旅遊的拳頭產品“恒大童世界”正式亮相,將作為恒大文化旅遊的拳頭產品,佈局全國,走向世界。

恒大一系列增效益、控成本舉措加上持續強勁的銷售,推動其利潤持續高增長。摩根士丹利、德意志銀行、美林美銀等國際投行均看好恒大盈利能力提升,德意志銀行預計,未來三年恒大盈利年複合增長率可達63%。

今年7月,恒大以2114.4億的營收躋身《財富》2017世界500強第338位,成為世界500強歷史上排名單年提升最快的企業之一。分析認為,恒大房地產銷售額不斷攀升將推動其營收再創新高,加上其多產業協同發展,預計其未來在世界500強的排名將大幅提升。

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