中國利郎中期業績後數次回購釋放什麼信號

在經歷了一輪寒冬之後， 2017年上半年內地服裝市場整體呈回暖趨勢。 部分服裝企業也在不斷向資本市場釋放積極的信號。 中國利郎(01234)就是其中之一。

8月中旬， 中國利郎發佈了2017年上半年業績。 期內， 該集團收入10.22億人民幣， 同比減少12.9%;期內利潤2.71億， 同比增長1.6%。 雖然上半年收入下滑、利潤基本持平， 但在中期業績發佈後， 中國利郎結束了近半年的橫盤， 股價持續攀升， 接連創下今年新高。

中國利郎上半年整體收入下滑一方面因為主牌“LILANZ”為確保管道庫存健康， 減少了2017年春夏季產品銷售， 另一方面因為副牌“L2”將於今年秋季開始停止業務，

目前正處於清理存貨階段。 儘管上半年中國利郎的收入下滑， 但其業績表現仍然釋放了不少復蘇的信號。 首先是毛利率上漲。 期內， 該集團的毛利率為42.7%， 上升1.8個百分點。 毛利率上升的主要原因是毛利率較低的副牌“L2”銷售收入下降， 以及“LILANZ”在提質不提價的同時， 因為原創產品比例增加以及提升供應鏈管理， 令銷售成本下降。 其次是同店銷售資料表現良好。 期內， 中國利郎繼續延續同店銷售中單位數增長。 此外， “LILANZ”的2017年秋季和冬季訂貨會均較2016年有明顯改善。 其中， 秋季訂貨會的訂單金額結束了過去四個季節的下跌， 錄得高單位數增長;冬季訂貨會訂單總金額錄得低雙位數增幅。 秋冬季各產品的平均單價也一改2016年下跌的頹勢， 大致保持平穩。

儘管該集團的存貨周轉天數較2016年同期上升23天至80天。 但存貨方面， 該集團僅僅只是在原材料的存貨上都有所增加， 在製品及製成品的存貨都有不同程度的減少。 通常這種情況， 可能會讓人想到是不是公司開展了一系列大拍賣促銷活動。 事實上， 期內中國利郎的毛利率仍在增長。 這也從側面反映了中國利郎的過季產品的存貨量以及不大， 新品銷售亦十分樂觀。 應收賬款方面， 期內， 中國利郎平均應收貿易賬款周轉天數為99天， 較2016年同期減少4天。 “LILANZ”的應收貿易賬款結餘較2016年年同期減少14.5%至6.21億元。 這也在一定程度上反映了， 該集團銷售額下滑以及管道庫存的問題有所改善。

2013年至今，

服飾行業一直處於去庫存狀態。 包括中國利郎在內的服飾企業幾乎都經歷了一波關店潮， 砍掉近半門店數量的企業比比皆是。 最新資料顯示， 中國利郎“LILANZ”品牌2018年春夏季訂貨會訂單總金額同比實現21%的升幅， 春夏季各產品類平均單價與去年相若。 2017年前8月， 該集團的一級分銷商及二級分銷商營運、持續經營超過18個月的“LILANZ”零售店的同店銷售與2016年同期比較平均實現中單位數的增長。

值得一提的是， 中報之後該集團一直在積極回購。 截至9月5日， 該集團共斥資7091.48萬回購1166萬股， 占該集團總股本0.97%。 公司用真金白銀頻頻通過二級市場回購， 或是值得留意。 畢竟， 公司對自己的資料和情況最瞭解， 回購通常是利益最大化的選擇。 並且，

8月以來不僅僅是中國利郎， 思捷環球、卡賓、佐丹奴等服飾公司也開始連續地回購。 行業內多家公司都在回購， 從側面反映其資料可能會比想像中好。