公司是國內領先的通信設備和網路解決方案提供商， 有望成為通信業國改領軍者;5G時代， 推動光通信設備需求上升， ICT全產業鏈佈局的公司有望受益。
公司作為武郵系領頭羊， 有望成為通信研究院所改革的“旗艦”。 隨著中國聯通混改方案出爐， 破混改之冰， 通信業國改預期持續高漲。 目前， 武郵系和大唐系集團下面上面公司業務涵蓋了光通信、雲計算、大資料、積體電路、企業資訊服務等多個領域， 集團資源豐富， 產業鏈影響深遠， 烽火作為“主力戰艦”有望升級為“旗艦”。
5G漸行漸近， 公司ICT產業鏈佈局迎來新增長。
首次覆蓋， 給予“增持”評級， 目標價36元。 體制改革+5G網路升級受益。 體制方面， 聯通混改落地， 標杆已立， 通信研究院所有望接力國改;業務方面， 近年資本開支下降， 更多體現在無線端， 而有線網路瀕於超載， 為迎接5G發展， 急需升級擴容。 公司作為光通信領域的龍頭企業， 將充分受益。 預計公司2017-2018年EPS分別為0.88元/1.05元。 考慮到公司存在國改預期帶來的溢價， 給予2017年41倍PE， 對應目標價36元，
催化劑：公司國改推進順利， 運營商承載網升級加速。
風險提示：公司國改不及預期， 運營商承載網升級不及預期。