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■閻 嶽
市場是最敏感的， 這讓市場具有非凡的想像力。 這不， 中國證券投資基金業協會養老金專業委員會的成立， 以及證監會副主席李超“公募基金已成為養老金投資管理的主力軍， 要在第三支柱的建立過程中發揮應有的作用”的表態， 就讓市場理解為是養老金要加快入市節奏的信號。 但養老金入市真的會出現“搶工期”的現象嗎？
眾所周知， 我國已經進入老齡社會， 養老產業也成為最具發展潛力的行業之一， 同時擴大養老資金的來源並確保其能實現保值增值就成為非常迫切的事情了。
近日發佈的《中國城市養老指數藍皮書2017》指出：“每年我國養老金的支出都在增長， 平均每年增長高達22.84%。 養老金的支出遠遠大於收入， 且支出增幅也遠遠高於收入增幅， 這勢必給國家財政帶來嚴峻的挑戰”。
這是養老金面臨的最大挑戰。 所幸的是， 在社保基金入市後保值增值效果明顯的示範作用下， 目前養老金入市已經邁出了第一步。 截至今年6月底， 北京、上海、河南、湖北、廣西、雲南、陝西、安徽八省份已與全國社保基金理事會簽署了共計4100億元的委託投資合同， 其中的1721.5億元資金已經到賬並開始投資，
在一切準備就緒之後， 養老金的身影隨即出現在A股上市公司股東中。 截至今年第二季度末， 養老金躋身3家上市公司前十大流通股股東序列， 包括九陽股份、正海磁材和首商股份。
據報導， 全國社保基金理事會今年年初向具備養老金管理資質的機構公開招標， 其中指數增強型機構共獲得50億元的額度， 價值股票型獲得20億元左右的額度。 其餘資金額度則固收類機構中標。
從養老金權益類資金的投資比例看， 確實是慎而又慎的。 這符合《基本養老保險基金投資管理辦法》中的規定， 託管機構投資於股票、股票基金、混合基金、股票型養老金金產品的比例， 合計不高於養老基金資產淨值的30%。
截至2016年末， 我國共有養老金7.1萬億元， 其中基本養老金4.4萬億元。 很顯然， 這個規模是難以支撐未來養老需求的。 所以拓寬養老金來源、確保養老金保值增值就成為必然選項。 中國證券投資基金業協會養老金專業委員會成立的目的就是， 要組織行業共同建設“基礎資產-集合投資工具-大類資產配置”的資產管理生態， 全力促進養老金保值增值， 全心管好百姓的養老錢。
儘管形勢很嚴峻， 但養老金入市仍會循序漸進、按部就班的逐步擴大委託範圍， 謹慎增加權益類標的的投資額度。 這是由養老金的特殊屬性所決定的。 所以， 養老金入市絕對不會出現“搶工期”的現象。
對於A股市場來說， 也並不會願意看到激進的養老金入市節奏。