當前時點繼續積極推薦傳媒板塊， 遊戲、院線板塊整合帶動龍頭企業優質內生增長， 建議繼續積極關注。 本周申萬一級行業傳媒板塊小幅上漲 0.31%， 漲幅低於創業板指( 0.86%)和滬深 300( 0.80%)。 我們堅定看好低估值平臺型傳媒龍頭公司， 其中遊戲台塊龍頭公司產品流水保持高位持續增長增強業績確定性、 院線板塊在海外大片帶動下有望實現票房收入和情緒的雙雙上漲。 本周傳媒漲幅前五為宣亞國際( 10.78%)、 百洋股份( 10.02%)、文化長城( 9.82%)、龍韻股份( 8.5%)、 華凱創意( 5.09%)。 本周傳媒跌幅前五為大晟文化( -10.86%)、 遊久遊戲( -8.10%)、 全通教育( -7.41%)、 星輝娛樂( -5.39%)、 中青寶( -4.70%)。
本周重點推薦： 1)遊戲： 順網科技( 一季度 30%-50%增速超預期， 2017 年 PE 28X)、三七互娛( 3 月 3 日最新深度報告， 永恆紀元、傳奇霸業 S 級遊戲流水持續高位穩定， 17年 27X)、 昆侖萬維(閑徠並表一季報高增長)、 寶通科技( 《誅仙》、《夢幻誅仙》等頭部遊戲， 17 年 PE30X)。 2)院線： 萬達院線( 3 月 13 日深度報告， 受益進口片爆發、 映前廣告及賣品增長， 2017 年 PE 38X)。 3) 影視： 完美世界(影遊聯動龍頭， 17 年 PE26X)、華策影視( 《三生三世十裡桃花》 等現象級作品， 《非凡任務》即將上映)。 4)教育： 匯冠股份(教育智慧領軍， 恒峰資訊並表後 2017 年 PE28X)、百洋股份(擬收購火星時代)。
“一劇四星” 利好電視劇頭部內容製作方， 進口大片拉動票房增長。 原創精品劇有望實現“一劇四星”， 即一部電視劇可以同時在四家星級衛視同時播出。 電視臺整體購買能力在一定程度上會得到提升，
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騰訊、 IGG 公佈業績快報， 大廠龍頭產品帶動手游市場集中度提升。 騰訊 2016Q34 遊戲業務實現收入 184.7 億元， 同比增長 15.6%， 環比增長 1.7%， 手游憑藉《王者榮耀》的強勢表現實現收入 107 億元， 同比增長 50.7%， 環比增長 8.1%， 騰訊網易 16Q4 合計市占率達 71%。 騰訊 16 年全年實現遊戲收入 708 億元， 其中手遊實現收入 384 億元， 同比增長 80.3%。 IGG16 年實現收入 3.22 億美金， 同比增長 59%， 主要受益于《王國紀元》強勢表現( 16 年 12 月流水 2940 萬美金， 預計 17 年前三月均突破 3000 萬美金月流水， 17 年月流水有望突破 5000 萬美金)， 《王國紀元》占下半年公司總收入的 54%。 16 年調整後淨利潤達 7494 萬美元， 同比增長 69.6%。 遊戲台塊我們持續看好手遊出海和輕度休閒遊戲兩大方向。
關注線上教育培訓行業演進。 本周 51Talk 發佈 2016 年業績預告， 利潤率明顯改善但仍處於虧損。 新東方網在新三板掛牌， 投資佈局線下考試教輔圖書及線上課程解決方案。 我們認為現有的直播課堂模式在教學效果和變現方面好于傳統的錄播課程和 MOOC 模式， 但行業仍處於技術演進(自我調整、智慧化)和商業模式探索及品牌打造階段， 存在整合空間。
(原標題：傳媒互聯網行業週報：原創劇“一劇四星”或回歸， 利好頭部內容製作方)